اموزش گام به گام بورس

آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  1
 
ﺗﺎرﻳﺨﭽﻪ
  500 ﺣﺪود ﺳﺎل ﭘﻴﺶ در ﻳﻜﻲ ازﺷﻬﺮﻫﺎی ﺑﻠﮋﻳﻚ درﻣﻘﺎﺑﻞ ﻣﻨﺰل ﻓﺮدی ﺑﻪ ﻧﺎم)ﺑﻮرس واﻧﺪر  ( ﺻﺮاﻓﺎن ﮔﺮد ﻫﻢ آﻣﺪه اوراق ﺑﻬﺎداردادوﺳﺘﺪ ﻣﻴﻜﺮدﻧﺪ.ﻧﺎﻣﻴﺪﻧﺪ از آن ﭘﺲ ﻫﺮﻣﻜﺎﻧﻲ راﻛﻪ درآن، اوراق ﺑﻬﺎدارﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮارﻣﻲ ﮔﺮﻓﺖ ﺑﻮرس         .                                      ﺷﺪ اوﻟﻴﻦ ﺑﻮرس دﻧﻴﺎ درﺷﻬﺮآﻧﻮرس ﺑﻠﮋﻳﻚ اﻳﺠﺎد  . درﺣﺎل ﺣﺎﺿﺮ دراﻏﻠﺐ ﻛﺸﻮرﻫﺎی دﻧﻴﺎ ﺗﺸﻜﻴﻼت ﺑﻮرس وﺟﻮد داردو ﻓﺪراﺳﻴﻮن ﺑﻮرﺳﻬﺎی ﺟﻬﺎن ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻳﻚ ﺳﺎزﻣﺎن ﻫﻤﺎﻫﻨﮓ ﻛﻨﻨﺪه ﺑﻴﻦ اﻟﻤﻠﻠﻲ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻫﻤﻜﺎری و ﺗﺸﺮﻳﻚ ﻣﺴﺎﻋﻲ ﺑﻴﻦ  ﺣﻔﺎﻇﺖ از ﻣﻨﺎﺑ ﻧﻤﺎﻳﺪ ، ﺑﻮرﺳﻬﺎ ﻊ و ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم وﺗﻮﺳﻌﻪ ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻣﻲ                   .     ﺗﻮﻛﻴﻮ ﺑﺮﺧﻲ از ﺑﻮرﺳﻬﺎی ﻣﻬﻢ دﻧﻴﺎ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از ﺑﻮرس ﻧﻴﻮﻳﻮرک، ﺑﻮرس ﻟﻨﺪن، ﺑﻮرس اﺳﺘﻜﻬﻠﻢ، ﺑﻮرس ﻣﻮﻧﺘﺮال وﺑﻮرس      .  در اﺳﻼﻳﺪﻫﺎی ﺑﻌﺪی ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻴﺪ ﻧﻤﺎﻳﻲ از اﻳﻦ ﺑﻮرس ﻫﺎ را ﺑﺒﻴﻨﻴﺪ    .
 ﺳﺎﺑﻘﻪ اﻳﺮان اﻳﺠﺎد ﺑﻮرس در  
  .ﺑﺮﻣﻴﮕﺮدد1315 ﻓﻜﺮ اﺻﻠﻲ اﻳﺠﺎد ﺑﻮرس در اﻳﺮان ﺑﻪ ﺳﺎل دراﻳﻦ ﺳﺎل ﻳﻚ ﻛﺎرﺷﻨﺎس ﻫﻠﻨﺪی و ﻳﻚ ﻛﺎرﺷﻨﺎس ﺑﻠﮋﻳﻜﻲ ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﺑﺮرﺳﻲ و اﻗﺪام در ﻣﻮرد ﺗﻬﻴﻪ و ﺗﻨﻈﻴﻢ ﻣﻘﺮرات ﻧﺎﻇﺮ ﺑﺮﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﻪ اﻳﺮان آﻣﺪﻧﺪ،اﻣﺎ ﻣﻄﺎﻟﻌﺎت آﻧﻬﺎ ﺑﺎ آﻏﺎز ﺟﻨﮓ ﺟﻬﺎﻧﻲ دوم ﻣ ﮔﺮدﻳﺪ ﺘﻮﻗﻒ .  1332ﻣﺮداد28 ﭘﺲ از ﻛﻮدﺗﺎی 1333 در ﺳﺎل ً ﻣﺠﺪدا، ﻣﺎﻣﻮرﻳﺖ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﻪ اﺗﺎق ﺑﺎزرﮔﺎﻧﻲ و ﺻﻨﺎﻳﻊ و ﻣﻌﺎدن،ﺑﺎﻧﻚ ﻣﺮﻛﺰی و وزارت ﺑﺎزرﮔﺎﻧﻲ وﻗﺖ ﻣﺤﻮل ﮔﺮدﻳﺪ.  12 اﻳﻦ ﮔﺮوه ﭘﺲ از ﺳﺎل 1345 ﺗﺤﻘﻴﻖ و ﺑﺮرﺳﻲ در ﺳﺎل ﻗﺎﻧﻮن و ﻣﻘﺮرات ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان را  وﻻﻳﺤﻪ ﻣﺮﺑﻮط را ﺑﻪ ﻣﺠﻠﺲ ، ﺗﻬﻴﻪ ﺷﻮرای ﻣﻠﻲ ارﺳﺎل داﺷﺘﻨﺪ.  1345 اﻳﻦ ﻻﻳﺤﻪ در اردﻳﺒﻬﺸﺖ 1346 در ﺳﺎل ً ﺗﺼﻮﻳﺐ ﺷﺪ و ﺑﻮرس ﺗﻬﺮان ﻋﻤﻼ ﺑﺎ ورود ﺳﻬﺎم ﺑﺎﻧﻚ ﺻﻨﻌﺖ و ﻣﻌﺪن و ﺷﺮﻛﺖ ﻧﻔﺖ ﭘﺎرس ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺧﻮد را آﻏﺎز ﻧﻤﻮد.
 
 
ﻣﺰاﻳﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﺑﻮرس
   ﺣﺎل ﺑﺎﻳﺪ دﻳﺪ ﻛﻪ ﭼﺮا آﺣﺎد ﻣﺮدم درﺧ ﺼﻮص ورود ﺑﻪ اﻳﻦ ﺑﺎزار اﻇﻬﺎر ﺗﻤﺎﻳﻞ ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ . دراﻳﻦ ﻗﺴﻤﺖ ﺗﻨﻬﺎ ﺑﻪ ذﻛﺮ ﭼﻜﻴﺪه ای از ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﻮﺛﺮ در اﻳﻦ اﻣﺮ ﺧﻮاﻫﻴﻢ ﭘﺮداﺧﺖ  : 
     ﻧﺒﻮد ﺣﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﺠﺎز ﺑﻪ ﻧﺤﻮی ﻛﻪ ﻫﺮ ﻓﺮدی ﺑﺎ ﻫﺮ ﻣﻴﺰان ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﻣﻜﺎن ورود ﺑﻪ اﻳﻦ ﺑﺎزار را ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ  . ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل  درﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ راﺣﺘﻲ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻴﺪ ﻣﺒﻠﻎ ﺑﺎ   ﻳﻚ ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل ﺑﺨﺸﻲ ازﺳﻬﺎم ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺰرگ وﻣﻌﺘﺒﺮ را ﺧﺮﻳﺪاری ﻧﻤﺎﺋﻴﺪ .  اﻣﺎاﮔﺮ   ﺑﺎزار ﺑﻮرﺳﻲ وﺟﻮد ﻧﻤﻲ داﺷﺖ ﺳﺨﺘﻲ   ﺑﻪ،  ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺴﺘﻴﺪ درﺷﺮاﻳﻂ ﻋﺎدی ﺑﺎ اﻳﻦ ﻣﺒﻠﻎ ﺣﺮﻛﺖ اﻗﺘﺼﺎدی  ﺧﺎﺻﻲ را اﻧﺠﺎم دﻫﻴﺪ . 
       ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪ ﺷﻮﻧﺪﮔﻰ ﺑﺎﻻ ﻛﻪ ﻣﻮﺟﺐ ﮔﺮدﻳﺪه  ﺗﺎ درﺷﺮاﻳﻂ ﻋﺎدی ورود و ﺧﺮوج ﺷﻤﺎ ﺑﻪ اﻳﻦ ﺑﺎزار در ﻛﻤﺘﺮ از ﭼﻨﺪ روز ﻓﺮاﻫﻢ ﮔﺮدد  . ﻛﻪ ﻳﻘﻴﻨﺎ ﺑﺎ ﺗﻮﺳﻌﻪ اﻟﻜﺘﺮوﻧﻴﻜﻲ ﺑﺎزار)اﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﻘﺪﻣﺎت آن درﺣﺎل اﺟﺮا  ( اﻳﻦ ﻣﺪت ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺣﺘﻲ ﺑﻪ ﭼﻨﺪ ﺳﺎﻋﺖ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﭘﻴﺪا ﻧﻤﺎﻳﺪ ﻛﻪ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ ﭼﻨﻴﻦ وﺿﻌﻴﺖ ﻣﺸﺎﺑﻪ روﻳﻪ ای ﺑﻪ ﻧﺪرت درﺳﺎﻳﺮ  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺎی  ﮔﺬا ﻣﻰ ری ﻳﺎﻓﺖ   ﺷﻮد . 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  2
ﺑﺎزده ﺑﺎﻻﺗﺮ  از ﻣﻨﺎﺑﻊ ﭘﺮﺑﺎزده ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﺎزار   . ﺑﺎدرﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻦ رﻳﺴﻚ ﺑﻬﻴﻨﻪ ، ﻫﺎی ﻣﺸﺎﺑﻪ
 ﺗﺐ ﮔﺴﺘﺮش اﻳﻦ ﺑﺎزار  ﻛﻪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻋﺎﻣﻠﻲ ﻧﺎدﻳﺪﻧﻲ)ﻣﺘﺤﺪه ،( ﻫﻤﺎﻧﻨﺪ ﺗﺐ ﻃﻼ در اﻳﺎﻻت ﺑﺎزار اﻣﺮوز اﻳﺮان را ﻓﺮا ﮔﺮﻓﺘﻪ  ، اﺳﺖ و ﻫﻤﭽﻨﺎن ﺗﺎ ﻇﺮﻓﻴﺖ ﻧﻬﺎﻳﻲ و ﺗﻌﺎدل ﮔﺎم ﻫﺎی ﺑﺴﻴﺎر ﺑﺰرﮔﻲ را در ﭘﻴﺶ روﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ .    ﻋﻠﻲ     اﺳﺖ   درﻋﻴﻦ ﺣﺎل ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻛﺴﺐ ﺳﻮد دراﻳﻦ ﺑﺎزار ﺑﺴﻴﺎر ﻣﺘﻨﻮع ، رﻏﻢ ﻋﺪم ﺗﻨﻮع درﺑﺎزار ﺑﻮرس اﻳﺮان ،   ﺑﻪ ﻧﺤﻮی ﻛﻪ ﻳﻚ ﺳﻬﻢ ﺧﺮﻳﺪاری ﺷﺪه ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﺮای دارﻧﺪه آن ،   ﺑﻪ ﻃﺮق ﮔﻮﻧﺎﮔﻮن ﺳﻮد اﻳﺠﺎد ﻧﻤﺎﻳﺪ ﻛﻪ از آن ﺟﻤﻠﻪ ﻣﻲ ﺗﻮان ﺑﻪ   ... ﺳﻮد ﻧﻘﺪی و ،  ﻣﺎ ﺑﻪ اﻟﺘﻔﺎت ﻗﻴﻤﺖ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ روز ،  اﻧﻮاع اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺷﺎره داﺷﺖ .        ﻇﺮﻓﻴﺖ ﻫﺎی ﺑﺎز ﻣﻮﺟﻮد ﺑﻪ ﻧﺤﻮی ﻛﻪ ﻋﻠﻴﺮﻏﻢ ﺗﻤﺎم رﺷﺪﻫﺎی اﻳﻦ ﺑﺎزار ﻫﻤﭽﻨﺎن ﻇﺮﻓﻴﺘﻬﺎی رﺷﺪ ﻓﻮق اﻟﻌﺎده ﺑﻜﺮ و دﺳﺖ ﻧﺨﻮرده  ﺧﺼﻮﺻﻲ ، ای وﺟﻮد دارد ﻛﻪ ﺳﻴﺎﺳﺘﻬﺎی   ﺳﺎزی دوﻟﺖ ﻧﻴﺰ ﺑﻌﻨﻮان ﺗﻘﻮﻳﺖ ﻳﻜﻲ از اﻫﺪاف ﻛﻼن اﻗﺘﺼﺎدی در واﻗﻊ   ﻛﻨﻨﺪه اﻳﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .
 
 
 
 
ﻣﺰاﻳﺎی ورود ﺑﻪ ﺑﻮرس ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ
 
 
 واﻗﻌﺎ „ دراﻳﻦ ﺑﻴﻦ ﺳﻮاﻟﻲ ﻣﻄﺮح ﻣﻲ ﺷﻮد و آن اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ  ،   ﭼﺮا ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺑﺮای ﺣﻀﻮر دراﻳﻦ ﺑﺎزار از ﺧﻮد ﻋﻼﻗﻪ ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﻨﺪ ؟ و اﺳﺎﺳﺎ ﻣﺰاﻳﺎی ﺣﻀﻮر ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ درﺑﺎزار ﺑﻮرس  ﭼﻴﺴﺖ ؟ درﭘﺎﺳﺦ ﺑﻪ اﻳﻦ ﭘﺮﺳﺶ ﺳﻌﻲ ﻧﻤﻮدﻳﻢ ﺑﻪ اﺧﺘﺼﺎر ﭘﺎره ای از ﻋﻮاﻣﻞ ﺑﺎاﻫﻤﻴﺖ را ﺑ ﻧﻤﺎﺋﻴﻢ ﻴﺎن ﻛﺮد ﻛﻪ از آن ﺟﻤﻠﻪ ﻣﻲ ﺗﻮان ﺑﻪ ﻣﻮارد زﻳﺮ اﺷﺎره  : „     اﺳﺘﻔﺎده از ﻣﻌﺎﻓﻴﺖ ﻫﺎی ﻣﺎﻟﻴﺎﺗﻲ ،   ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻛﻪ در ﺑﻮرس ﻣﻮرد ﭘﺬﻳﺮش ﻗﺮارﻣﻲ ﮔﻴﺮﻧﺪ ﻣﺎداﻣﻴﻜﻪ از ﻟﻴﺴﺖ ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس واوراق ﺑﻬﺎد ار ﺧﺎرج ﻧﮕﺮدﻳﺪه ﺑﺎﺷﻨﺪ ﻣﻰ،   10% ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻧﺮخ ﻣﻘﻄﻮع ﻣﺎﻟﻴﺎت ﺣﺪاﻗﻞ از ﻣﻌﺎﻓﻴﺖ ﻣﺎﻟﻴﺎﺗﻲ ﺑﻬﺮه ﻣﻨﺪ ﮔﺮدﻧﺪ .  „      در ﺑﻮرس ﺑﻪ ﺟﻬﺖ ﺗﻤﺮﻛﺰ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻛﻪ ﺑﺎ ﻫﺪف ﻣﺸﺎرﻛﺖ درﺣﻘﻮق ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﻮرد ﭘﺬﻳﺮش ﮔﺮﻓﺘﻪ ﺻﻮرت   و ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻳﻚ ﺑﺎزار ﻫﺪﻓﻤﻨﺪ را داده اﺳﺖ 
، اﻣﻜﺎن اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺴﻴﺎر ﺳ ﺎده ﺗﺮ از ﺣﺎﻟﺘﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ  در ﺧﺎرج از ﺑﻮرس  ﺑﻪ ﻣﻴﻮرزﻧﺪ اﻳﻦ اﻣﺮ اﻗﺪام  .  ﭼﺮا ﻛﻪ  ﻣﺠﺒﻮر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد ﺗﺎﺑﺮای  ﻛﻪ ﺑﻌﻀﺎ ﺑﺎ ،  اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﺷﺮﻛﺎی ﺟﺪﻳﺪ ﭼﺎﻧﻪ زﻧﻲ ﻧﻴﺰ ﻫﻤﺮاه ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد وﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ اﻓﺰاﻳﺶ ﻫﺰﻳﻨﻪ ﻫﺎی ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎ ﺗﻮﺳﻌﻪ را ﻓﺮاﻫﻢ ﺧﻮاﻫﺪ ﮔﺮداﻧﻴﺪ ﻣﻮاﺟﻪ ﮔﺮدﻧ ﺪ . „ اﻧﺘﺸﺎر اوراق ﻗﺮﺿﻪ ﻛﻪ ﺑﺮاﺳﺎس ﻗﺎﻧﻮن ﺗﺠﺎرت ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم اﻳﻦ اﺟﺎزه داده ﺷﺪه و ﻃﺒﻌﺎ ﺣﻀﻮر در ﻳﻚ ﺑﺎزار ﻣﺘﻤﺮﻛﺰ اﻳﻦ اﻣﺮ را ﺑﻪ ﻧﺤﻮ ﭼﺸﻤﮕﻴﺮی ﺗﺴﻬﻴﻞ ﺧﻮاﻫﺪ ﻧﻤﻮد  . „     ﺑﻪ روز رﺳﺎﻧﻲ ارزش واﻗﻌﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻛﻪ اﻳﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ اﻧﻌﻜﺎس  دﻫﻨﺪه ﻧﮕﺮش ﻳﻚ ﺑﺎزار ﻣﺘﺨﺼﺺ ﻧﺴﺒﺖ ﺑ ﻪ آﺗﻴﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳﻲ ﺑﺎﺷﺪ و ﻛﺎﻣﻼ واﺿﺢ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد ﻛﻪ اﻳﻦ اﻣﺮ ﺗﻮاﻧﺎﻳﻲ اراﻳﻪ ﺧﻂ ﻣﺸﻲ ﻣﺪﻳﺮﻳﺘﻲ ﺑﻪ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﻣﺪﻳﺮان ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺑﻮرﺳﻲ را در راﻫﺒﺮد اﻫﺪاف ﺧﻮد ﻓﺮاﻫﻢ ﺧﻮاﻫﺪ ﺳﺎﺧﺖ  .  „      ورود ﺑﻪ ﺑﻮرس و ﻋﺒﻮر از ﻓﻴﻠﺘﺮﻫﺎی ﻧﻈﺎرﺗﻲ و ﻛﻨﺘﺮﻟﻲ آن ﺑﻌﻀﺎ ﻣﻮﺟﺐ ﻛﺴﺐ وﺟﻬﻪ و اﻋﺘﺒﺎر ﺑﺮای ﺷﺮﻛ ﺘﻬﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه را ﻓﺮاﻫﻢ ﺳﺎﺧﺘﻪ ﻛﻪ اﻳﻦ اﻣﺮ ﻣﻲ ﻧﺎدﻳﺪه ﺗﻮاﻧﺪ ﻣﻮﺟﺒﺎت ﻳﻜﺴﺮی ﻣﻨﺎﻓﻊ   ای را ﺑﺮای اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻓﺮاﻫﻢآورد. 
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  3
 
ﺑﺨﺶ اول:    ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ ﭘﺎﻳﻪ ای
 
                             اﻧﻮاع ﺑﺎزارﻫﺎ
 اﻟﻒ
 ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت:
 
  اﻳﻦ ﺑﺎزار اوﻟﻴﻦ ﺑﺎزار ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺷﺪه ﺑﻪ وﺳﻴﻠﻪ اﻧﺴﺎن ﻫﺎﺳﺖ .اﻧﺴﺎن درواﻗﻊ  ﮔﺮﻓﺘﻪ ﻫﺎ در ﮔﺬﺷﺘﻪ و ﺣﺎل ﻳﺎد   اﻧﺪ ﻛﻪ ﻣﺤﻞﻣ ﺘﺸﻜﻠﻲ را ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﻛﺎﻻﻫﺎی ﺧﻮد داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ و ﻗﻮاﻧﻴﻦ و ﻋﺮف ﺣﺎﻛﻢ ﺑﺮ اﻳﻦ ﺑﺎزار را رﻋﺎﻳﺖ ﻛﻨﻨﺪ. در ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ در ﻗﺒﺎل ، ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت   واﺣﺪ ﭘﻮﻟﻲ ﻣﻮرد ﭘﺬﻳﺮش ﺗﺴﻬﻴﻞ ، ﺑﻪ ﻋﻨﻮان  اﺳ ﻛﻨﻨﺪهء ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﻮرد ﻣﻲ ﺘﻔﺎده ﻗﺮار  ﮔﻴﺮد . در اﻳﻦ ﺑﺎزار، ارزش ﻫﺮ ﻛﺎﻻ ﻳﺎ ﺧﺪﻣﺖ ﺑﺎ ﻣﺒﻠﻐﻲ ﭘﻮل ﺗﻌﺮﻳﻒ و ﻋﺮﺿﻪ ﻣﻲ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺷﻮد و  ﺑﺎزار ، ﻣﻌﺎﻣﻼت درون اﻳﻦ ﻣﻜﺎﻧﻴﺴﻢ ﺗﺤﺖ   ﻫﺎی ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ ﺷﺪه ﻣﻲ ای ﺻﻮرت  ﮔﻴﺮد .ﻧﻮع در اﻳﻦ ﺑﺎزار ﻛﺎﻻﻫﺎ و ﺧﺪﻣﺎت ﺑﻪ ﮔﻮﻧﻪ و  ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻔﻲ  ﻣﻲ ﺑﻨﺪی   ﺷﻮﻧﺪ و ﻫﺮ ﻛﺪام از آن ﻫﺎ ﻣﻲ ﺗﺤﺖ ﺣﺎﻛﻤﻴﺖ ﻗﻮاﻧﻴﻦ و ﻋﺮف ﺧﺎص ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪهء ﺧﻮد ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار  ﮔﻴﺮﻧﺪ . دراﻳﻦ ﻧﻮع ﺑﺎزار واﺣﺪ ﭘﻮﻟﻲ
، ﺑﻪ ﻋﻨﻮان واﺳﻄﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﻲ ﺑﺨﺶ ﺗﻮاﻧﺪ در  ﺟﺎﺑﻪ ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎزار ﺑﻪ راﺣﺘﻲ  ﻫﻴﭻ ﺟﺎ ﺷﻮد و   ﮔﻮﻧﻪ ﻣﺤﺪودﻳﺘﻲ ﺑﺮای آن وﺟﻮد ﻧﺪارد .ﻣﻲ در واﻗﻊ ﻣﺎ   ﺗﻮاﻧﻴﻢ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺧﻮد را ﺑﻪ ﺑﺨﺶ راﺣﺘﻲ در  درﺑﻴﺎورﻳﻢ ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎزار و ﺗﺤﺖ ﻗﻮاﻧﻴﻦ آن ﺑﻪ ﮔﺮدش  .  ﻣﺎ ﻣﻲ ﻛﻨﻴﻢ ﺗﻮاﻧﻴﻢ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺧﻮد را وارد اﻳﻦ ﺑﺎزار ﻛﺮده و ﺑﻪ ﻫﻤﺎن راﺣﺘﻲ از ﺑﺎزار ﺧﺎرج  .ﺧﺪﻣﺎت ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ و  ،  ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ﻗﺪﻣﺖ و ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ﺗﺎﻣﻴﻦ اﻧﺴﺎن ﻛﻨﻨﺪهء ﻧﻴﺎزﻫﺎی ﻛﻠﻲ   ﻫﺎ از وﺳﻌﺖ ﺑﺴﻴﺎر زﻳﺎدی ﺑﺮﺧﻮرداراﺳﺖ . در اﻳﻦ ﺑﺎزار آﻧﭽﻪ ﻛﻪ ارزش ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت را ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻣﻲ ﺗﻘﺎﺿﺎﺳﺖ ﻛﻨﺪ ﻋﺮﺿﻪ و  .اﻧﺴﺎن ﺗﻘﺎﺿﺎ ﻣﺘﻨﺎﺳﺐ ﺑﺎ ﻧﻴﺎز  ﻣﻲ ﻫﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ  ﻛﻨﺪ . در ﻗﺒﺎل اﻓﺰاﻳﺶ ﺗﻘﺎﺿﺎ و ﺛﺒﺎت ﻋﺮﺿﻪ، اﻓﺰاﻳﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻲ ﻫﺎ ﺣﺎدث  ﻣﻲ ﺷﻮد ﻛﻪ اﻣﺮوزه ﻣﺎ آن را ﺑﻪ ﻧﺎم ﺗﻮرم   ﺷﻨﺎﺳﻴﻢ، از ﺗﻮرم ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺑﻴﻤﺎری اﻗﺘﺼﺎد ﻧﺎ ﻣﻲ م ﺑﺮده  ﺣﻜﻮﻣﺖ ﺷﻮد و اﻛﺜﺮﻳﺖ و ﻳﺎ ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﺑﮕﻮﻳﻴﻢ ﻛﻠﻴﻪ  ﻣﻲ ﻫﺎ ﺗﻼش  ﺑﺮﺳﺎﻧﻨﺪ ﻛﻨﻨﺪ ﺗﺎ ﺗﻮرم را ﺑﻪ ﺣﺪاﻗﻞ ﻣﻤﻜﻦ  . ﺗﻮرم ﺑﺎﻋﺚ اﻳﺠﺎد ﺷﻐﻞ ﺗﻮﻟﻴﺪ ، ﻫﺎی ﻛﺎذب و ﻛﺎﻫﺶ  ﻳﺎ ﻣﻲ ﺗﻤﺎﻳﻞ ﺑﻪ ﺗﻮﻟﻴﺪ  ﺷﻮد .دوﻟﺖ ﺑﻪ ﻫﻤﻴﻦ دﻟﻴﻞ  ﺷﺒﻜﻪ ﻫﺎ و    اﻗﺘﺼﺎدی ﻛﺸﻮرﻫﺎ ﺳﻌﻲ ﻣﻲ و ﻛﻨﻨﺪ ﺑﺎ اﻳﺠﺎد ﺗﻌﺎدل ﺑﻴﻦ ﻋﺮﺿﻪ   ﺗﻘﺎﺿﺎ ﻛﻨﻨﺪ ، ﺗﻮرم را ﻛﻨﺘﺮل  .
 ب ﺑﺎزار ﭘﻮل   
 
 ﺑﺎزار ﭘﻮل اﺑﺘﺪا ﺑﻪ ﺟﻬﺖ ﻧﮕﻬﺪاری ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﻣﺮدم ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺷﺪ و ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻳﻚ ﻣﺤﻞ اﻣﻦ ﺑﺮای ﻧﮕﻬﺪاری و ﻣﺤﺎﻓﻈﺖ از ﭘﻮل در ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﺮﻗﺖ از آن  ﺗﻌﺒﻴﺮ ﻣﻲ ﺷﺪ .آن در اﺑﺘﺪا ﺑﺎﻧﻚ در ﻗﺒﺎل ﻧﮕﻬﺪاری و ﻣﺤﺎﻓﻈﺖ از ﭘﻮل ﻣﺮدم از  را ﻫﺎ ﻣﺒﺎﻟﻐﻲ   درﻳﺎﻓﺖ ﻣﻲ ﻛﺮدﻧﺪ .
 اﻣﺎ ﺑﺎ ﮔﺴﺘﺮده ﺷﺪن دﻧﻴﺎ و ﻣﻨﺎﺳﺒﺎت اﻗﺘﺼﺎدی و اﻳﺠﺎد دادوﺳﺘﺪﻫﺎی ﮔﺴﺘﺮده وﻇﺎﻳﻒ و ﻣﺴﺌﻮﻟﻴﺖ ﺑﺎﻧﻚ ﻫﺎی ﺟﺪﻳﺪی ﺑﺮای   ﻫﺎ ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺷﺪه . در اﻳﻦ زﻣﺎن دوﻟﺖ، ﺑﺎﻧﻚ ﻫﺎ ﻳﺎد ﮔﺮﻓﺘﻨﺪ ﻛﻪ ﺷﺎﻳﺪ ﺑﺘﻮان از   ﻫﺎ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان اﺑﺰاری ﺑﺮای ﻛﺎﻫﺶ ﺗﻘﺎﺿﺎ در ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت اﺳﺘﻔﺎدهﻛﺮد . ﺑﻪ ﻫﻤﻴﻦ دﻟﻴﻞ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺗﺒﻠﻴﻎ ﺑﺮای ﺟﺬب ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﻣﺎزاد ﻣﺮدم در ﺣﺴﺎب  ﻫﺎی ﺑﺎﻧﻜﻲ ﻛﺮدﻧﺪ ،  ﺗﺎ ﺑﻪ اﻳﻦ وﺳﻴﻠﻪ ﺣﺠﻢ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  4
ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ در دﺳﺖ ﻣﺮدم را ﻛﺎﻫﺶداده   و ﻛﻨﺘﺮل ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ و از ﺳﺮازﻳﺮ ﺷﺪن ﻧﺎﮔﻬﺎﻧﻲ اﻳﻦ ﺣﺠﻢ ﻋﻈﻴﻢ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ ﺗﻘﺎﺿﺎ ، ﺟﻠﻮﮔﻴﺮی ﻛﻨﻨﺪ و ﺑﻪ اﻳﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﻧﻬﺎﻳﺘﺎ و  ﻛﻨﻨﺪ ﺗﻮرم را در ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت ﻛﻨﺘﺮل . از ﻃﺮف دﻳﮕﺮ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺟﻤﻊ ﺷﺪه در ﺣﺴﺎب ﻣﻲ ﻫﺎی ﺑﺎﻧﻜﻲ ﺧﻮد  ﺑﺨﺶ ﺗﻮاﻧﺴﺖ ﺑﻪ ﺻﻮرت وام و ﺗﺴﻬﻴﻼت در اﺧﺘﻴﺎر   ﻫﺎی ﺗﻮﻟﻴﺪی ﺟﻮاﻣﻊ ﻗﺮار ﮔﻴﺮد و ﺗﻮﻟﻴﺪ را اﻓﺰاﻳﺶ دﻫﺪ.       ﺑﺎﻧﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ در ﻗﺒﺎل وام و ﺗﺴﻬﻴﻼت ﭘﺮداﺧﺘﻲ ﺑﻪ  ﻣﺆ ﻫﺎ و ﻣﻲ ﺳﺴﺎت ﺑﻬﺮه درﻳﺎﻓﺖ   ﻛﺮدﻧﺪ و از ﻃﺮف دﻳﮕﺮ ﺑﻪ ﺳﭙﺮده ﺑﻬﺮه ﻫﺎی ﻣﺮدم ﻧﻴﺰ  ﻣﻲ ای را  ﻣﺎﺑﻪ ﭘﺮداﺧﺘﻨﺪ و  ﺑﺎﻧﻚ اﻟﺘﻔﺎوت اﻳﻦ دو ﻧﺮخ ﺑﻬﺮه ﺑﻪ ﻋﻨﻮان درآﻣﺪ  ﻣﻲ ﻫﺎ ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ  ﺷﺪ. 
 ﺑﺎزار ﭘﻮل ﺗﺎ ﻣﺪت اﻳﻦ ﻫﺎ ﺗﻮاﻧﺴﺖ ﻧﻘﺶ ﺗﻌﺎدل آﻓﺮﻳﻦ ﺑﻴﻦ ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎ در ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت را ﺑﺎزی ﻛﻨﺪ ﺗﺎ  ﻛ ﻪ ﺑﺤﺚ ﻛﻨﺘﺮل ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ در ﺑﺎزار ﭘﻮل ﺑﻪ ﻣﻴﺎن آﻣﺪ.     ﺑﺤﺮان ﺑﺎ اﻳﺠﺎد  ﺑﺎﻧﻚ ﻫﺎ ﻣﺮدم ﺑﻪ  ﺣﺴﺎب ﻫﺎ ﻫﺠﻮم آوردﻧﺪ و ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ  ﻣﻲ ﻫﺎی ﺧﻮد را ﻃﻠﺐ   ﻛﺮدﻧﺪ و در اﻳﻦ ﻣﻘﻄﻊ و زﻣﺎن ﺑﻮد ﻛﻪ ﺿﻌﻒ اﺻﻠﻲ ﺑﺎزار ﭘﻮل ﻧﻤﺎﻳﺎن ﺷﺪ ﮔﺮ .        در واﻗﻊ ﺑﺎزار ﭘﻮل ﺗﻮان ﻻزم ﺑﺮای ﻛﻨﺘﺮل و ﺣﻔﻆ ﺗﻌﺎدل ﺑﻴﻦ ﻧﺪاﺷﺖ ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎ در ﺷﺮاﻳﻂ ﺑﺤﺮاﻧﻲ را ﺑﻪ ﻃﻮر ﻛﺎﻣﻞ  . ﭘﺲ ﺑﺎﻳﺪ راه دﻳﮕﺮی ﻳﺎﻓﺘﻪ و ﺑﻪ ﻛﺎر ﮔﺮﻓﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﺪ. 
 ج ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ
 ﺗﻮرم ، ﺑﺎ ﺑﺮوز و ﺷﻨﺎﺧﺖ ﻧﺎﺗﻮاﻧﻲ ﺑﺎزار ﭘﻮل در اﻳﺠﺎد ﺗﻌﺎدل ﺑﻴﻦ ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺎ ﻫﺪف ﺟﻠﻮﮔﻴﺮی ﻳﺎ ﻛﻨﺘﺮل  ،   ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﮔﺰﻳﻨﻪ  ای ﻣﺆﺛﺮ در ﺟﻬﺖﺗﻌﺎدل ﮔﺮﻓﺖ آﻓﺮﻳﻨﻲ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻗﺮار  .ﺳﻴﺎﺳﺖ  ﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ و اﻋﺘﺒﺎری در اﺑﺘﺪا ﺑﺎزارﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را اﻳﺠﺎد ﻛﺮد و ﻣﺴﺎﻟﻪ  ای ﺑﻪ ﻧﺎم ﺑﻮرس و ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﻋﻨﻮان اﻣﺮی ﺗﺎﺛﻴﺮﮔﺬار ﺟﺎی ﺧﻮد را در زﻧﺪﮔﻲ ﻣﺮدم ﺑﺎز ﻛﺮد و ﻣﺮدﻣﻲ ﻛﻪ ﺗﺎ آن زﻣﺎن ﻣﺎزاد ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺧﻮد را در ﺳﭙﺮده ﺑﺎﻧﻜﻲ ﻫﺎی  ﻣﻲ ﻛﻢ، ﻧﮕﻬﺪاری  ﻛﺮدﻧﺪ  ﻧﺤﻮ ﻛﻢ هﺳﺮﻣﺎﻳﻪ   ﮔﺬاری در ﺑﻮرس و ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺟﺎﻣﻌﻪ ﻫﺎی ﺑﻮرﺳﻲ را ﻳﺎد ﮔﺮﻓﺘﻨﺪ و ﺑﻪ اﻳﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در  ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ ای اﻧﺴﺎﻧﻲ ﻫﺮ روز  ﺷﺪ ﺗﺮ . در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﻛﻪ ﻧﻤﻮد ﺑﺎرزی از ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻲ  ﺑﺎﺷﺪ ﺷﺮﻛﺖ ، ﺳﻬﺎم و ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  ﻣﻲ ﻫﺎ ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار  ﮔﻴﺮد . اﻳﻦ اﻣﺮ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﻲ  ﺷﻮد ﻛﻪ ﻣﺎزاد ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ اﻓﺮاد ﺑﻪ ﺟﺎی ﺳﺮازﻳﺮ ﺷﺪن ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ ﺷﺮﻛﺖ ، ﺑﻪ   ﻫﺎ ﺳﺮازﻳﺮ ﺷﺪه و ﺑﺎﻋﺚ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ دﻫﺪ ﻫﺎ ﺷﺪه و در ﻧﻬﺎﻳﺖ ﺗﻮﻟﻴﺪ را اﻓﺰاﻳﺶ . ﻣﺘﻌﺎدل ، ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﻋﺮﺿﻪ را  ﻣﻲ ﺗﺮ ﻛﺮده و  د ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﺗﻘﺎﺿﺎی ﻓﺰاﻳﻨﺪه در ﺑﺎزار ﻛﺎﻻ و ﺧﺪﻣﺎت ﭘﺎﺳﺦ ﺷﻮد اده و ﻣﺎﻧﻊ ﺗﻮرم  . از ﻣﺤﺼﻮﻻﺗﺸﺎن ، ﻃﺮف دﻳﮕﺮ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﻳﻚ ﻣﻨﺒﻊ ارزان ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ دﺳﺘﺮﺳﻲ داﺷﺘﻪ در ﻧﺘﻴﺠﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺗﻤﺎم ﺷﺪه  ، اﻓﺰاﻳﺶ ﻧﺎﮔﻬﺎﻧﻲ ﻧﺨﻮاﻫﺪ داﺷﺖ .ﺷﺮﻛﺖ اﻓﺮاد ﻗﺒﻞ از ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم  ﻣﻄﻠﻮﺑ ﻫﺎ و در ﺻﻮرت ﻋﻤﻠﻜﺮد ﺸﺎن  ، در ﺳﻮد)زﻳﺎن (آن  ﻫﺎ ﺷﺮﻳﻚ ﻣﻲ ﺗﻘﺎﺿ ﺷﻮﻧﺪ و در ﻧﺘﻴﺠﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺎ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم   ﻣﻲ ﻫﺎی ﺳﻮدآور ﻫﺮ روز ﺑﻴﺸﺘﺮ   ﺷﻮد و ﭼﺮﺧﻪ رﻗﺎﺑﺖ ﺑﻴﻦ ﺷﺮﻛﺖ وﺳﻴﻊ ﻫﺎ ﺑﺮای ﻛﺴﺐ ﺳﻮد ﺑﻴﺸﺘﺮ و در ﻧﺘﻴﺠﻪ ﺟﺬب ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ  ﺗﺮ و ﻣﻲ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺷﺪه و اﻳﻦ رﻗﺎﺑﺖ ﺳﺎﻟﻢ   ﺗﻮاﻧﺪ ﺗﻤﺎﻣﻲ ﮔﺮوه ﺳﺎزد ﻫﺎی ﻓﻌﺎل در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را ﻣﻨﺘﻔﻊ  .ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻨﺘﻔ ﻫﺎ از ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ ارزان ﻗﻴﻤﺖ، ﻣﻲ ﻊ  ﺳﻬﺎم ﺷﻮﻧﺪ،   داران در ﺳﻮد ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ ﻫﺎ ﺷﺮﻳﻚ  ﺷﺮاﻛﺖ ﮔﺮدﻧﺪ،   ﻣﻲ اﻳﻦ دو ﺑﺨﺶ ﭼﺮﺧﻪ ﺗﻮﻟﻴﺪ را ﺑﻪ ﮔﺮدش در   آورد و  ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺷﻜﻮﻓﺎﻳﻲ اﻗﺘﺼﺎدی را ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ.  اﺗﻔﺎق ﻣﻬﻢ دﻳﮕﺮی ﻛﻪ در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ، اﻓﺘﺪ اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺑﻪ ﻣﺤﺾ ورود ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻋﻨ ﺑﻪ  ﻮان ﻳﻚ دوﻟﺖ ،ﺷﺮﻳﻚ درﮔﻴﺮ ﺑﺎزار ﮔﺸﺘﻪ و در ﻣﻮاﻗﻊ ﺑﺤﺮاﻧﻲ،  ﻣﻲ ﻫﺎ  ﻛﺎﻣﻼ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ورود و ﺧﺮوج ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ از اﻳﻦ ﺑﺎزار را    ﺗﺤﺖ ﺳﻴﺎﺳﺖ دﻫﻨﺪ ﻫﺎی ﺧﻮد ﻗﺮار . در واﻗﻊ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ وارد ﺷﺪه در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در ﺻﻮرﺗﻲ ﻣﻲ  ﺗﻮاﻧﺪ از اﻳﻦ ﺑﺎزار ﺧﺎرج ﺷﻮد ﻛﻪ ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻨﻲ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ و اﻳﻦ ﻣﻬﻢ  ﺟﺒﺮان ، ﻛﻨﻨﺪه اﺳﺖ ﻧﻘﺺ ﺑﺎزار ﭘﻮل  .ﭼﺮا ﭘﻮل ﻣﻲ،  ﻛﻪ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ در ﺑﺎزار   ﺗﻮاﻧﺴﺖ ﻫﺮ ﻣﻮﻗﻊ ﻛﻪ ﻣﺎﻳﻞ ﺑﺎﺷﺪ و ﺑﺪون ﻫﻴﭻ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  5
ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻨﻲ از ﺑﺎزار ﭘﻮل ﺧﺎرج ﺷﺪه و دوﻟﺖ را در اﻋﻤﺎل ﺳﻴﺎﺳﺖ ﻛﻨﺪ ﻫﺎی ﺧﻮد ﺑﺮ آن ﺑﺎزار ﻣﺤﺪود . در واﻗﻊ ﻧﮕﺎرﻧﺪه، ﺑﺎزار ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ » ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را ﺑﻪ ﺗﻌﺒﻴ ﻣﻲ « زﻧﺪان ﺟﺬاب و زﻳﺒﺎی ﺮ  ﻛﻨﺪ. در اﻳﻦ زﻧﺪان ﺟﺬاب ، ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺑﻪ اﻧﺘﻔﺎع از ﻧﻘﺎط ﻣﺜﺒﺖ و ﺳﺎزﻧﺪه ﻣﻲ ﺑﺎزار  دوﻟﺖ ﭘﺮدازد و  ﻣﻲ ﻫﺎ ﻧﻴﺰ اﻳﻦ اﻣﻜﺎن و ﻓﺮﺻﺖ را   ﻳﺎﺑﻨﺪ ﺗﺎ ﺑﺮ اﻳﻦ ﺣﺠﻢ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ اﻋﻤﺎل ﺳﻴﺎﺳﺖ ﻛﻨﻨﺪ و اﻓﺴﺎرﮔﺴﻴﺨﺘﮕﻲ آن را ﻣﻬﺎر ﻧﻤﺎﻳﺪ .اﺻﻼ ﻛﺎری ﻛﻪ ﺷﺎﻳﺪ در ﺑﺎزارﻫﺎی دﻳﮕﺮ اﻣ  ﻜﺎن ﺑ ﭘﺬﻳﺮ ﻧﻴﺴﺖ و  ﻪ ﻫﻤﻴﻦ دﻟﻴﻞ اﺳﺖ ﻛﻪ دوﻟﺖ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﻫﺎ و  واﺑﺴﺘﻪ ، ﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی دارﻧﺪ ﺗﻤﺎﻳﻞ ﺑﺴﻴﺎر زﻳﺎدی ﺑﻪ ﮔﺴﺘﺮش و ﺗﻌﻤﻴﻖ ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  . در واﻗﻊ ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻧﻪ ﺗﻨﻬﺎ ﻳﻚ وﺳﻴﻠﻪ  ، ﺑﻠﻜﻪ ﻳﻚ ﻧﻴﺎز ﻏﻴﺮﻗﺎﺑﻞ ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻦ در اﻳﻦ ﻣﻘﻄﻊاز اﺳﺖ اﻗﺘﺼﺎد ﺟﻬﺎﻧﻲ . 
 
 
ﻧﻮع دﻳﮕﺮﺗﻘﺴﻴﻢ ﺑﻨﺪی ﺑﺎزار ﻫﺎ )ﻣ ﺑﺎزار ﻫﺎی  ﺎ ﻟﻲ ( ﺑﺮ اﺳﺎس ﻣﺪت زﻣﺎن ﺑﺪﻳﻦ ﮔﻮﻧﻪ اﺳﺖ:          ﺑﺎزارﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ در ﻫﺮ ﻛﺸﻮری ﺑﻪ دو ﮔﺮوه ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻲ ﺷﻮد :     ﭘﻮل  ﺑﺎزار   در اﻳﻦ ﺑﺎزار اﺑﺰارﻫﺎﻳﻲ دادوﺳﺘﺪ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ ﻛﻪ ﺳﺮرﺳﻴﺪ آﻧﻬﺎ ﺣﺪاﻛﺜﺮ ﻳﻚ ﺳﺎل اﺳﺖ.       ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ     ﺑﻴﺸﺘ در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺑﺰارﻫﺎﻳﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺳﺮرﺳﻴﺪ آﻧﻬﺎ   ﺮ از ﻳﻚ ﺳﺎل اﺳﺖ وﻫﻤﭽﻨﻴﻦ اﺑﺰارﻫﺎی ﺑﺪون ﺳﺮرﺳﻴﺪ دادو ﺳﺘﺪ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺳﻬﺎم . 
 
 
ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺑﺎزار ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار
   ﺗﺤﺖ،  ﻛﻪ درآن ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ واوراق ﻣﺸﺎرﻛﺖ ، ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدارﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎی ﻳﻚ ﺑﺎزار ﻣﺘﺸﻜﻞ و رﺳﻤﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺳﺖ ﺿﻮاﺑﻂ و ﻣﻘﺮرات ﺧﺎص، ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮارﻣﻲ ﮔﻴﺮد.
 
 
ﺳﻬﻢ ﭼﻴﺴﺖ ؟                                                       ﺑﻪ ﻗﺴﻤﺘﻬﺎﻳﻲ ﻣﺴﺎوی ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻲ ﺷﻮد ﻛﻪ ﺑﻪ ﻫﺮﻳﻚ از اﻳﻦ ﻗﺴﻤﺖ ﻫﺎ،  ﻳﻚ ﺳﻬﻢ ﮔﻔﺘﻪ ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺮﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻣﻴﺸﻮد. اﺳﺖ 1000 ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم در اﻳﺮان رﻳﺎل .ﻣ ﻫﺮ ﻓﺮد ﭘﺲ از ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﻣﺎﻟﻚ ﺟﺰﺋﻲ از داراﻳﻲ ﺷﺮﻛﺖ  ﻲ ﺷﻮد.  ﺑﻪ ﻳﺎد داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ وﻗﺘﻲ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪﺳﻬﺎم ﻣﻴﻜﻨﻴﺪ، درﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻛﺮده اﻳﺪ                    . 
  
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  6
 
 
ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی ﭼﻴﺴﺖ ؟
 
 
ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی،  ﻫﻤﻴﻦ ﺳﻬﺎﻣﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﻋﺮﺿﻪ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ وﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻬﺎم ﺧﻮد، ﻣﺎﻟﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ. ﺷﻤﺎ ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی را ﻫﺮزﻣﺎن ﻛﻪ ﺑﺨﻮاﻫﻴﺪ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻴﺪ ﺑﻔﺮوﺷﻴﺪ وﻟﻲ اﮔﺮ ﺷﺮاﻳﻂ ﺑﺎزار و ﻛﺸﻮر ﺧﻮب ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ و اﮔﺮ ﺷﺮاﻳﻂ ﺑﺎزار ﺧﻮب ﻧﺒﺎﺷﺪ ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﻛﻤﺘﺮ آن را ﻣﻲ ﻓﺮوﺷﺪ. 
 ﺳﻬﺎم ﻣﻤﺘﺎز ﭼﻴﺴﺖ ؟
   ﺳﻬﺎم ٪10 ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻋﺮﺿﻪ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ وﺳﻮد آن ﻣﺜﻼ اﻳﻦ ﻃﻮر ﮔﻔﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد ، ﺳﻬﺎﻣﻲ اﺳﺖ از ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ  . ﺣﻞ اﮔﺮ ﻗﻴﻤﺖ 100 اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم 10 ﺗﻮﻣﺎن اﺳﺖ ﺷﻮد 10 درﺻﺪ آن ﺗﻮﻣﺎن ﻣﻲ .    . ﻧﺴﺒﺘﺎ داﺋﻤﻲ اﺳﺖ و ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﻣﻤﺘﺎز ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی اوﻟﻮﻳﺖ دارد ، ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﻣﻤﺘﺎز ﺑﺮای رﻋﺎﻳﺖ ﺣﻘﻮق ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ در ﺑﻮرس ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ دارای ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی وﻣﺸﺎﺑﻪ و ﻳﻜﺴﺎن ﻫﺴﺘﻨﺪ.     
 اﻧﻮاع ؟ ﺑﻮرس ﻛﺪام اﺳﺖ 
   .  ﺑﻮرس اﺳﻨﺎد ﺧﺰاﻧﻪ ،  ﺑﻮرس ﻛﺸﺎورزی، ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ،  ﺑﻮرس ﻓﻠﺰات ، ﺑﻮرس ﻛﺎﻻ درﺑﻮرس اﻓﺮاد ﺣﻘﻴﻘﻲ و ﺣﻘﻮﻗﻲ ﺗﻮﺳﻂ ﻛﺎرﮔﺰاران ﺧﻮد ﺑﻪ دادوﺳﺘﺪ ﻣﻲ ﭘﺮدازﻧﺪ و در آن ﺧﺮﻳﺪار و ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﻳﻚ ﻓﺮد ﻳﺎ ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﺷﻨﺪ.  اﻳﻦ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺗﺎﺑﻊ ﻗﻮاﻧﻴﻦ ﺧﺎﺻﻲ ﻛﻨﺪ اﺳﺖ ؛ ﻛﻪ در ﻣﻮرد ﻫﻤﻪ و ﺑﺎ ﻫﺮ ﻣﻘﺪار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻳﻜﺴﺎن ﺑﺮﺧﻮرد ﻣﻲ .
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  7 ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ ﭼﻴﺴﺖ ؟
   ﻳﻌﻨﻲ ﺗﻬﻴﻪ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ  و وﺟﻮه ﺑﺮای اداﻣﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺷﺮﻛﺖ و اﻳﺠﺎد و راه اﻧﺪازی ﻃﺮح ﻫﺎی ﺗﻮﺳﻌﻪ و ، ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ ﻳﺎ ﻓﺎﻳﻨﺎﻧﺲ درآﻣﺪزای اﻳﻦ واﺣﺪﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی .ﻃ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ ﻋﻤﺪﺗﺎ از   ﻓﺮوش اوراق ﻗﺮﺿﻪ و وام و اﻋﺘﺒﺎر ﺻﻮرت ﻣﻲ ، ﺮﻳﻖ اﻧﺘﺸﺎر ﺳﻬﺎم ﮔﻴﺮد.   اﺑﺰارﻫﺎی وﻳﮋه ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ    اﻟﻒ-  ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی  ب-  ﺳﻬﺎم ﻣﻤﺘﺎز  ج-  اوراق ﻗﺮﺿﻪ  د-  اوراق ﻣﺸﺎرﻛﺖ  ه-  اوراق ﺑﻬﺎدار ﻗﺎﺑﻞ ﺗﺒﺪﻳﻞ
 اوراق ﻣﺸﺎرﻛﺖ ﻳﺎ اوراق ﻗﺮﺿﻪ :  اوراﻗﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺳﻮدﻣﻌﻴﻦ دارد وﺻﺎدرﻛﻨﻨﺪه اوراق ﻛﻨﺪ ﻗﺮﺿﻪ ﻣﺘﻌﻬﺪ ﻣﻲ ﺷﻮد اﺻﻞ ﭘﻮل و ﺳﻮد را در ﺗﺎرﻳﺦ ﻣﻌﻴﻦ ﭘﺮداﺧﺖ  . اﻳﻦ اوراق ﭼﻨﺪ ﻛﻮﭘﻦ ﺳﻮد دارﻧﺪ ﻛﻪ ﻣﺜﻼ ﻫﺮ ﺳﻪ ﻣﺎه ﻳﻜﺒﺎر ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﺑﺎﻧﻚ ﻋﺎﻣﻞ ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﻛﺮد و ﺑﺎ ﺗﺤﻮﻳﻞ آن ﺑﺨﺸﻲ از ﺳﻮد را درﻳﺎﻓﺖ ﻛﺮد. در ﺑﺎزار ﺑﻮرس اﻳﺮان، ﮔﻴﺮد اوراق ﻣﺸﺎرﻛﺖ ﻧﻴﺰ ﻣﻮرد دادو ﺳﺘﺪ ﻗﺮار ﻣﻲ .  اوﻟﻴﻦ ﺧﻮدرو ﺷﺮﻛﺘﻲ ﻛﻪ اﻗﺪام ﺑﻪ اﻧﺘﺸﺎراوراق ﻣﺸﺎرﻛﺖ در ﺑﻮرس ﻛﺮد ﺷﺮﻛﺖ اﻳﺮان -ﭘﮋوﭘﺎرس ﻃﺮح - ﺑﻮد٪19 ﺑﺎ ﺳﻮد . 
 ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﭼﻴﺴﺖ ؟   ﺻﺮف ﻫﺰﻳﻨﻪ ای ﻣﺸﺨﺺ ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻦ رﻳﺴﻚ  )ﺧﻄﺮ ، ﻣﻨﻈﻮر از ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری اﺣﺘﻤﺎل  ( ﻣﺸﺨﺺ ﻳﺎ ﻧﺎﻣﺸﺨﺺ ﺑﺮای ﻛﺴﺐ ﺳﻮد در آﻳﻨﺪه ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ.ﺳﺮﻣ ﻣﻬﻤﺘﺮﻳﻦ ﻫﺪف  ﺎﻳﻪ ﮔﺬاری،  ﻛﺎﻫﺶ)ﻓﺮﺻﺖ ﻫﺰﻳﻨﻪ ﻫﺎی  ( ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ، ﺑﻪ اﻳﻦ ﻣﻌﻨﻲ ﻛﻪ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﻓﺮد ﭘﻮل ﻣﺎزاد راﻛﺪی داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ ﺑﺘﻮاﻧﺪ آن را در ﻣﺤﻠﻲ ﺑﺮای ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری و ﻛﺴﺐ ﺳﻮد ﺑﻪ ﻛﺎرﮔﻴﺮد، اﻣﺎ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻋﺪم آﮔﺎﻫﻲ، آن ﻓﺮﺻﺖ ﻛﺴﺐ ﺳﻮد را از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﺪ .    رﻳﺴﻚ ﻧﻈﺎم ﻣﻨﺪ)ﺳﻴﺴﺘﻤﺎﺗﻴﻚ (ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟ ﺑﻪ ﭼﻪ    رﻳ ر ﺴﻚ ﻧﻈﺎم ﻣﻨﺪ، ﻳ ﻧﻮع ﺴﻚ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻫﺮ  ﺳﺮﻣﺎ ﻳ اﺳﺖ ، ﻪ ﮔﺬاری ﻛﻪ در ﺗﻤﺎم اوراق و اﺳﻨﺎد ﺑﻬﺎدار ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ آن ﻧﻮع ﻓﻌﺎﻟﻴ ﺑﺨﺸ ﺖ وﺟﻮد دارد وﺑﺎ ﺗﻨﻮع ﻴ ﺳﺎ ﺪن ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﻳ ﻛﺮد ﺮ ﺳﻬﺎم ﻣﺸﺎﺑﻪ ﻧﻤﻲ ﺗﻮان از آن اﺟﺘﻨﺎب .ﻫﻤ ﺑﻪ ﻴ دﻟ ﻦ ﻴ ﻗ ﻞ ﻴ ﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻣﺨﺘﻠﻒ در ﺑﺎزار ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﺎ ﻫﻢ اﻓﺰاﻳ ﺶﻳ ﻛﺎﻫﺶ ﺎ   ﻣﻲﻳﺎﺑﺪ . ﺑﺎ اﻳ ﻣﻘﺎ ﻦ ﻫﻤﻪ ﺑﺮﺧﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ در ﻳ ﺳﺎ ﺴﻪ ﺑﺎ ﻳﺮﻳ ﺑ ﻦ ﺻﺪﻣﺎت ﻴ ا ﺸﺘﺮی از ﻳ ر ﻦ ﻳ ﺑﺒ ﺴﻚ ﻧﻈﺎم ﻣﻨﺪ ﻣﻲ ﻴﻨﺪ.  ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳ وﺳ ﻲ ﺑﺎﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﻴ ﻫﺎ ﻊ در ﻓﺮوش، ﺷﺮﻛﺖ ﻳ ﻫﺎ ﻲ ﺑﺎ ﺑﺪﻫﻲ ﻫﺎی ﻓﺮاوان ﻣﺎﻟﻲ، ﺷﺮﻛﺖ ﻳ ﺳﺮ ﻲ ﺑﺎ رﺷﺪ ﻳ ﻫﺎ ﻊ، ﺷﺮﻛﺖ ﻳ ﻲ ﺑﺎ ﻧﺴﺒﺖ ﻫﺎی ﺟﺎری ﺿﻌﻴ ا ﻒ وﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﻛﻮﭼﻚ از ﺟﻤﻠﻪ ﻳﻦ ﻫ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﺎ . 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  8
    اﻧﻮاع ﺑﺎزارﺳﺮﻣﺎﻳﻪ     ﺑﺎزار اوﻟﻴﻪ : 
   . ﺑﺮای اوﻟﻴﻦ ﺑﺎر ﺻﺎدر ﺷﺪه ودر ﻣﻌﺮض ﻣﺒﺎدﻟﻪ ﻗﺮارﻣﻲ ﮔﻴﺮﻧﺪ ، درﺑﺎزاراوﻟﻴﻪ اوراق ﺑﻬﺎدار  ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪی ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺑﺎزار ﺛﺎﻧﻮﻳﻪ ﻋﺮﺿﻪ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ ﺑﺎزار اوﻟﻲ ﮔﻔﺘﻪ ﻧﻤﻲ ﺷﻮد.    ﺑﺎزار ﺛﺎﻧﻮﻳﻪ : 
 ﺑﺎزار ﺛﺎﻧﻮﻳ ﺧﺮ ﻪ ﺷﺎﻣﻞ ﻳ و ﺪاران ﺳﻬﺎم ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن و   اوراق ﻗﺮﺿﻪ ای اﺳﺖ ﻛﻪ ﻗﺒﻼ اﻧﺘﺸﺎرﻳ ﺎﻓﺘﻪ اﺳﺖ. ﺑﺮای ﻣﺜﺎل اﮔﺮ ﻓﺮدی ﺑﺨﻮاﻫﺪ ﺳﻬﻢ ﻳ راﻛﻪ ﺎ ورﻗﻪ ای ﻗﺮﺿﻪ ای  اوﻟ ﺑﺮای ﻴ ﻦ ﺑﺎر ﭘﺲ از ﻋﺮﺿﻪ ﺗﻮﺳﻂﻳ ﺧﺮ ﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻳ ﺪاری ﻛﺮده ﺑﻪ ﻓﺮوش ﺑﺮﺳﺎﻧﺪ ﺑﺎﻳ ﺛﺎﻧﻮ ﺪ ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻳ ﺑﺮود ﻪ  . ﺑﻪ ﻫﻤﻴ ﺗﺮﺗ ﻦ ﻴ ﺐ وﻗﺘﻲ ﺷﺨﺼﻲ ﺑﺨﻮاﻫﺪ ، ﺳﻬﻢﻳ ورﻗﻪ ﺎ ﺛﺎﻧﻮ ﻗﺮﺿﻪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺘﻲ را از ﺑﺎزار  ﻳﻪﺧﺮﻳ ﻛﻨﺪ ﺪاری  ،)  در ﺻﻮرﺗﻲ ﻛﻪ ﭘﺬ آن ﺷﺮﻛﺖ در ﻓﻬﺮﺳﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﻳ ﺑﺎﺷﺪ ﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم  (ﻧ ﻧﺎﭼﺎر ﻴ ﺟﺪ ﺴﺖ ﻣﻨﺘﻈﺮ اﻧﺘﺸﺎر ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺳﻬﺎم ﻳ ﺪ آن ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻤﺎﻧﺪ.  ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﻣﻬﻢ ﺗﺮﻳ ﺛﺎﻧﻮ ﻦ ﻧﻬﺎد ﺑﺎزار ﻳ اﺳﺖ ﻪ ﺑﺮای ﻣﻌﺎﻣﻼت اوراق ﺑﻬﺎدار  .ﺛﺎﻧﻮ ﺑﺎزار ﻳ ﻪ ﻣﻜﺎﻧﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮﺷﺪه ودر ﺣﺎل اﻧﺘﺸﺎرﻣﻮرد ﺧﺮﻳ ﮔ ﺪ وﻓﺮوش ﻗﺮار ﻣﻲ ﻴﺮﻧﺪ.  ﺗﻔﺎوت ﺑﺎزار ﺛﺎﻧﻮﻳ اوﻟ ﻪ ﺑﺎ ﺑﺎزار ﻴ ا ﻪ در ﻳ اوﻟ ﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ در ﺑﺎزار ﻴ ﻛﻨﻨﺪ ، ﻪ ﻋﺮﺿﻪ ه  ﻣﺴﺘﻘ ﺳﻬﺎم را ﻴ ﺑﻪ ﻤﺎ     ﺳﺮﻣﺎ ﻳ ﻪ ﮔﺬار ﻣﻲ ﻓﺮوﺷﺪ      اﻧﻮاع ارزﺷﻬﺎ:    ارزش دﻓﺘﺮی:  ﺗﺮا ارزﺷﻲ ﻛﻪ ﺑﺮروی   زﻧﺎﻣﻪ ﺛﺒﺖ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ)درﻣﻮردﻛﺎﻻﻫﺎواﺟﻨﺎس ( ﺧﻮاه اﻳﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮای اﻣﺴﺎل ﺑﺎﺷﺪ،  ﺧﻮاه ﮔﻮﻳﻨﺪ 10 ﺑﺮای ﺳﺎل ﻗﺒﻞ، ﺑﻪ آن ارزش دﻓﺘﺮی ﻣﻲ . 
 ارزش ذاﺗﻲ:   ارزش ﻳﻚ ﺳﻬﻢ ﺑﺮﺣﺴﺐ ﻧﺮخ ﺑﺎزده ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری،ﻫﺮﻗﺪرازﺳﻬﻢ ﺧﻮد ﺑﺎزده ﺑﻴﺸﺘﺮی ﻛﺴﺐ ﻛﻨﻴﻢ ارزش ذاﺗﻲ آن ﺑﻴﺸﺘﺮﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد.    ارزش اﺳﻤﻲ : ارزﺷ اﺳﺖ 100 ﻲ ﻛﻪ آن راﻗﺎﻧﻮن ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ وﺑﺮای ﻫﺮﺑﺮﮔﻪ ﺳﻬﺎم ﺗﻮﻣﺎن .    ارزش ﺑﺎزار: ﻛﻨﺪ  .  اﻳﻦ ارزش راﻋﺮﺿﻪ وﺗﻘﺎﺿﺎ ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ ، ﻗﻴﻤﺖ ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم درﺑﺎزاراﺳﺖ 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  9
 
ﮔﺴﺘﺮش ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در ﻣﻨﺎﻃﻖ ﺟﻐﺮاﻓﻴﺎﻳﻲ ﻛﺸﻮر ﺑﺮ اﻫﺪاف و ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻫﺎی ذﻳﻞ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺑﺎ اﻫﻤﻴﺖ دارد:
 
    اﻟﻒ (ﺗﻮﺳﻌﻪ ﻓﺮاﻳﻨﺪ ﻣﻲ اﻗﺘﺼﺎدی ﻫﻤﺰﻣﺎن و ﻳﻜﻨﻮاﺧﺖ ﻣﻨﺎﻃﻖ را ﺷﺘﺎب   ﺑﺨﺸﺪ،    ب (ﻣﻲ اﺟﺮای ﺳﻴﺎﺳﺖ ﻫﺎی ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺗﻤﺮﻛﺰزداﻳﻲ را آﺳﺎﻧﺘﺮ   ﻛﻨﺪ،    ج (ﮔﺴﺘﺮده ﻣﺸﺎرﻛﺖ ﻃﻴﻒ  اﻣﻜﺎن ﺗﺮ ﻣﺮدم را در ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی ﻣﻮﻟﺪ  ﻣﻲ ﭘﺬﻳﺮ   ﺳﺎزد،    د (ﺑﺮ ﺷﺪت اﻧﺒﺎﺷﺖ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ را در ﻣﻨﺎﻃﻖ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻛﺸﻮر از ﺗﻮزﻳﻌﻲ ﻳﻜﻨﻮاﺧﺖ ﻣﻲ ﺧﻮردار   ﺳﺎزد،    ه (ﻣﻲ ﺳﺎزوﻛﺎر ﮔﺮدآوری ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ راﻛﺪ ﻳﺎ ﺳﺮﮔﺮدان را در اﻗﺘﺼﺎد ﻣﻠﻲ ﻛﺎراﻣﺪﺗﺮ   ﻛﻨﺪ،    و (ﭘﺲ روﻳﻜﺮد ﻧﺎﻣﻨﺎﺳﺐ ﺑﻪ  ﻣﻲ اﻧﺪاز را ﺑﻪ وﻳﮋه در ﺑﺨﺶ ﺧﺎﻧﻮار اﺻﻼح  ﻛﻨﺪ،    ز (ﺟ دﺳﺘﻴﺎﺑﻲ ﺑﻪ اﻟﮕﻮی ﺑﻬﻴﻨﻪ ﺗﺨﺼﻴﺺ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ را ﺑﺎ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻦ ﻧﻴﺎزﻫﺎی ﻫﺮ ﻳﻚ از ﻣﻨﺎﻃﻖ  ﻐﺮاﻓﻴﺎﻳﻲ و اوﻟﻮﻳﺖ ﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎد ﻣﻠﻲ اﻣﻜﺎن ﻣﻲ ﭘﺬﻳﺮﺗﺮ  ﺳﺎزد،    ح (ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﺎ ﮔﺴﺘﺮش ﻓﺮﻫﻨﮓ ﺳﻬﺎﻣﺪاری در ﺟﺎﻣﻌﻪ و  زﻣﻴﻨﻪ ﻳﺎﻓﺘﻪ ﺷﺪن ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در اﻗﺘﺼﺎد ﻣﻠﻲ،   ﻫﺎی ﻛﺎﻫﺶ درﺟﻪ و ﺷﺪت اﺗﻜﺎی ﺑﻨﮕﺎه ﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی را ﺑﻪ اﺳﺘﻘﺮاض از ﺷﺒﻜﻪ ﺑﺎﻧﻜﻲ ﻳﺎ ﺗﺎﻣﻴﻦ دوﻟﺘﻲ ﻓﺮاﻫﻢ ﻣﻲ  اورد ﻛﻪ ﺧﻮد ﺑﻪ ﻛﺎﻫﺶ ﻓﺸﺎر ﺗﻘﺎﺿﺎ در ﺑﺎزار ﭘﻮل و ﻓﺸﺎر ﻛﺴﺮی ﺑﻮدﺟﻪ دوﻟﺖ ﻣﻲ اﻧﺠﺎﻣﺪ    ﻣﻮﻟﻔﻪ ﻫﺎی اﺻﻠﻲ ﺑﻮرس ﻛﺪاﻣﻨﺪ؟    1  ﺗﺎﻻرﺑﻮرس:
   ﺟﺎﻳﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻛﺎرﮔﺰاران ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﻣﻴﭙﺮدازﻧﺪ ﻛﻪ ﺑﻪ دو ﺑﺨﺶ ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ و ﺗﺎﻻر ﻓﺮﻋﻲ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻴﺸﻮد.  ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﺑﺮای آﮔﺎﻫﻲ ﻣﺮدم در ﺗﺎﻻر ﺑﻮرس ﺗﺎﺑﻠﻮﻳﻲ ﻧﻤ ﺎﻳﺎﻧﮕﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﻟﺤﻈﻪ ای ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ.  در اﺳﻼﻳﺪ ﺑﻌﺪی ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ و ﻓﺮﻋﻲ ﺗﻮﺿﻴﺢ داده ﻣﻴﺸﻮد. 
 
 
ﺗﺎﻻراﺻﻠﻲ وﺗﺎﻻر ﻓﺮﻋﻲ ﺑﻪ ﭼﻪ ﺟﺎﻳﻲ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﻴﺸﻮد؟  
 
ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ 
  ﺗﺎﻻری اﺳﺖ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺗﻮاﻧﺴﺘﻪ اﻧﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎ ﻗﻮاﻧﻴﻦ ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس وﻓﻖ ﺑﺪﻫﻨﺪ ﺑﻪ آﻧﺠﺎ راه ﭘﻴﺪا ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ.    ﺗ ﻓﺮﻋﻲ ﺎﻻر      ﺗﺎﻻری اﺳﺖ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ اﺑﺘﺪا در آن ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ ودرآن ﺗﺎﻻر آزﻣﺎﻳﺶ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ اﮔﺮ ﺗﻮاﻧﺴﺘﻨﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎ ﻗﻮاﻧﻴﻦ وﻓﻖ دﻫﻨﺪ در ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ. 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  10
  2
 ﻛﺎرﮔﺰاران ﺑﻮرس
   
  ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ اﻓﺮاد ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﻛﻨﻨﺪ ﻛﻪ  ﺑﻪ دو دﺳﺘﻪ دوﻟﺘﻲ و ﺧﺼﻮﺻﻲ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻴﺸﻮﻧﺪ. درواﻗﻊ ﻛﺎرﮔﺰاران واﺳﻄﻪ ﺑﻴﻦ ﺳﻬﺎﻣﺪاران وﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺣﺎﺿﺮ در ﺑﻮرس ﻣﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ                                      .      ﺗﻮﺟﻪ :   ﻳﻜﻪ راه ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﻛﺎرﮔﺰاری ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ.    *ﻓﺮا ﺗﻮﺿﻴﺤﺎت ﺑﻴﺸﺘﺮ دراﻳﻦ ﻣﻮرد را در داد ﻳﻨﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﺑﻮرس ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺧﻮاﻫﻴﻢ .    ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺑﻮرﺳﻲ در ﺑﺎزار،  ﻓﻘﻂ ﺗﻮﺳﻂ ﻛﺎرﮔﺰاران رﺳﻤﻲ ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ اﺳﺖ و اﻳﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﻣﻮﺟﺐ ﺷﻔﺎﻓﻴﺖ ﺑﺎزار ﻣﻲ ﺷﻮد  .ﻗﻴﻤ ﭼﺮا ﻛﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم و  ﺖ ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ و ﺗﻌﺪاد ﺧﺮﻳﺪار و ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﻫﺮ روز دردﺳﺘﺮس ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد    .  ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران داﺋﻤﻲ ﺑﻮرس ﻫﺮ ﻛﺪام ﺑﺎ ﻛﺎرﮔﺰار ﻣﻌﻴﻨﻲ ﻛﺎر ﻣﻴﻜﻨﻨﺪ .  ﺑﻪ ﻏﻴﺮ از ﻛﺎرﮔﺰاراﻧﻲ ﻛﻪ ﺑﻪ ﺗﺎزﮔﻲ ﻣﺠﻮز ﻣﺸﺎوره و ﺳﺒﺪ ﮔﺮداﻧﻲ را درﻳﺎﻓﺖ ﻧﻤﻮده اﻧﺪ ﺳﺎﻳﺮ ﻛﺎرﮔﺰاران اﺟﺎزه دادن ﻣﺸﺎوره ﺑﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران را ﻧﺪارﻧﺪ  . ﻟﺬا ﺑﺮای آﻧﺎن ﺗﻔﺎوﺗﻲ ﻧﻤﻴﻜﻨﺪ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار ﭼﻪ ﺳﻬﻤﻲ ﺑﺨﺮد و ﺑﻔﺮوﺷﺪ و آﻧﻬﺎ ﺗﻨﻬﺎ ﻛﺎرﻣﺰد ﺧﻮد را درﻳﺎﻓﺖ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﻛﺮد ﻟﺬا اﻳﻦ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار اﺳﺖ  ﻛﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻣﻮارد ﺧﺎﺻﻲ ﻛﺎرﮔﺰار ﺧﻮد را اﻧﺘﺨﺎب ﻛﻨﺪ.   اﻳﻦ ﻣﻮارد ﺑﻪ اﻳﻦ ﺻﻮرت اﻧﺪ:    - ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ 1 ﺣﺠﻢ   ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار : ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ در اﻧﺘﺨﺎب ﻛﺎرﮔﺰار ﺑﺎﻳﺪ دﻗﺖ ﻧﻤﻮد ﻛﻪ ﻛﺎرﮔﺰار ﺑﺮای ﭼﻪ ﻣﻘﺪار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﺎر ﻣﻴﻜﻨﺪ و آﻳﺎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﺎ در ﺣﺪی اﺳﺖ ﻛﻪ ﻛﺎرﮔﺰار ﺑﺮای ﻣﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻛﻨﺪ . اﺻﻮﻻ ﻛﺎرﮔﺰاران ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺣﺠﻢ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﻓﺮاد اﻧﻬﺎ را در اوﻟﻮﻳﺖ ﻗﺮار ﻣﻴﺪﻫﻨﺪ  .اﻛﺜﺮ ﻓﺮﺿﺎ ﻛﺎرﮔﺰاری ﻛﻪ   100 ﻣﺸﺘﺮﻳﺎن ان دارای ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺎی ﺑﺎﻻی ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺗﻮﻣﺎن 10 ﺑﺎﺷﻨﺪ ﺑﺮای ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار ﺑﺎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻴﻠﻴﻮن ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻧﻴﺴﺖ.  2-  ﺗﻌﺪاد ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن ﺑﻪ ﻛﺎرﮔﺰار : ﺑﻪ اﻳﻦ ﻣﻌﻨﻲ ﻛﻪ آﻳﺎ ﻛﺎرﮔﺰار ﻓﺮﺻﺖ رﺳﻴﺪﮔﻲ ﺑﻪ درﺧﻮاﺳﺘﻬﺎی ﻫﻤﻪ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎن را دارد  . ﭼﺮا ﻛﻪ در ﻏﻴﺮ اﻳﻦ ﺻﻮرت ﺷﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻋﺪم ﻓﺮﺻﺖ ﻛﺎرﮔﺰار ﺑﺮای اﻧﺠﺎم درﺧﻮاﺳﺘﻬﺎی ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﻣﺸﺘﺮﻳﺎن درﺧﻮاﺳﺖ ﻣﺎ ﺑﻪ روزﻫﺎی ﺑﻌﺪ ﻣﻮﻛﻮل ﺷﻮد و اﻳﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ارزش زﻣﺎن در ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻮرس ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﻣﻮﺟﺐ از دﺳﺖ رﻓﺘﻦ ﺑﺮﺧﻲ ﻓﺮﺻﺘﻬﺎ ﺷﻮد . 3-   ﻧﻮع ﺷﺨﺼﻴﺖ ﺧﺮﻳﺪار در ارﺗﺒﺎط ﺑﺎ ﻛﺎرﮔﺰار) ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻳﺎ ﺣﻘﻮﻗﻲ : (ﻛﺎرﮔﺰا ﺑﺮﺧﻲ از  رﻳﻬﺎ اﻛﺜﺮا دارای ﻣﺸﺘﺮﻳﺎﻧﻲ ﺑﺎ ﺷﺨﺼﻴﺖ ﺣﻘﻮﻗﻲ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ ﻛﻪ ﺑﺮای اﺷﺨﺎص ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻧﻤﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ . 4-  رﺗﺒﻪ ﻛﺎرﮔﺰار از ﻧﻈﺮ ﺣﺠﻢ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش : ﻫﺮ ﭼﻪ رﺗﺒﻪ ﻛﺎرﮔﺰار از ﻧﻈﺮ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﻧﺸﺎﻧﺪﻫﻨﺪه ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺑﻴﺸﺘﺮ ان ﻛﺎرﮔﺰار ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ و ﻧﻜﺘﻪ ﻣﺜﺒﺘﻲ ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﻣﻲ آﻳﺪ ﺑﻪ ﺷﺮط اﻳﻨ ﻜﻪ ﻣﻮرد اول ﻳﻌﻨﻲ ﺣﺠﻢ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار رﻋﺎﻳﺖ ﺷﻮد ﭘﺲ ﺑﻬﺘﺮ از ﻣﻴﺎن ﻛﺎرﮔﺰاراﻧﻲ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﺎ ﺑﺎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﺸﺘﺮﻳﺎن آﻧﻬﺎ ﻫﻤﺨﻮاﻧﻲ دارد ﻛﺎرﮔﺰاری را اﻧﺘﺨﺎب ﻛﻨﻴﻢ ﻛﻪ دارای ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻴﺸﺘﺮی ﺑﺎﺷﺪ ﻳﺎ ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ ﻓﻌﺎل ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ.

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  11
   
وﻇﺎﻳﻒ ﻛﺎرﮔﺰار 
  1-  اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ - ﺳﺮﻣ 2 اداره ﺣﺴﺎب  ﺎﻳ ﮔﺬار ﻪ یاﺷﺨﺎص  - راﻫﻨﻤﺎ 3 ﻣﺸﺎوره و ﻳﻲ ﻣﻌﺮﻓ و ﻲﺷﺮﻛﺖ  ﺑﺮایﭘﺬ ﻳ ﺮش در ﺑﻮرس      ﻣﻌﻴﺎرﻫﺎی اﻧﺘﺨﺎب ﻛﺎرﮔﺰار 
 - ﻣﺸﺘﺮ 1 ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ اﻧﺠﺎم ﺳﺮﻳﻊ ﺳﻔﺎرش ی - ﻛﺎﻓﻲ 2 داﺷﺘﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺮﺑﻮط و  - ﻫﺎ 3 داﺷﺘﻦ ﺳﻴﺴﺘﻢ یاﻃﻼﻋﺎﺗ ﻲ ﻛﻨﺘﺮﻟ و ﻲﻣﻨﺎﺳﺐ      3 -  ﺧﺮﻳﺪار و ﻓﺮوﺷﻨﺪه 
 ﻛﻪ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ اﻓﺮاد ﺣﻘﻴﻘﻲ و ﺣﻘﻮﻗﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ .ﻳ  ﻣﺮدم ﻋﺎدی ﻳﺎ ﻳﻚ ، ﻌﻨﻲ ﻫﻤﺎن ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ و ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﻛﻪ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﺧﺎص وﻳﺎ ﺣﺘﻲ ﻳﻚ ﺑﺎﻧﻚ ﺧﺼﻮﺻﻲ ﻳﺎ دوﻟﺘﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ .   
 4
 ﻓﻬﺮﺳﺖ رﺳﻤﻲ ﺑﻮرس
   ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪن در ﺑﻮرس را دارﻧﺪ، در اﻳﻦ ﻓﻬﺮﺳﺖ ﻣﻮﺟﻮد       ﻣﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ . ﺻﺪﻫﺎ ﺷﺮﻛﺖ در ﻛﺸﻮر ﺑﺎ ﻣﻮﺿﻮﻋﺎت ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻓﻌﺎ  اﻣﺎ در ﺑﻮرس ﻓﻘﻂ  ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﺣﻀﻮر دارﻧﺪ ﻛﻪ ﺻﻼﺣﻴﺖ آﻧﻬﺎ ﺗﺼﻮﻳﺐ ﺷﺪه و ﻧﺎم ، ﻟﻴﺖ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ آﻧﻬﺎ در ﻓﻬﺮﺳﺖ رﺳﻤﻲ ﺑﻮرس درج ﺷﺪه اﺳﺖ .        ﻣﺰاﻳﺎی ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار از اﺑﻌﺎد ﻣﺨﺘﻠﻒ   -اﻗﺘﺼﺎد 1  ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار و   -ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ 2 ﺑﻮرس از دﻳﺪ  ﻣﺎﻟﻲ ﮔﺬاران و دارﻧﺪﮔﺎن داراﻳﻲ ﻫﺎی   -ﺑ 3 ﺑﻬﺎدار ﻮرس از دﻳﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ و واﺣﺪﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی ﺻﺎدر ﻛﻨﻨﺪه اوراق  

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  12
    ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳ اﻗﺘﺼﺎدی ﻪ و ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار از اﺑﻌﺎد ﻣﺨﺘﻠﻒ    ﻣﻬﻢ ﺗﺮﻳ ﺳﺮﻣﺎ ﻦ ﻫﺪف ﺑﺎزار ﻳ ا ﻪ ﻳ ﻓﺮا ﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎ اﺟﺮای ﻳ ﺷﻔﺎﻓ ﻨﺪ ﺳﺎﻟﻢ ﺳﺎزی و ﻴ ﺖ، ﭘﺲ اﻧﺪاز ﻛﻨﻨﺪﮔﺎﻧﻲ ﻛﻪ دارﻧﺪه ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ و ﻫﺪف ﻛﺴﺐ ﺳﻮد و  ﺑﺎزده ﻣﻌﻘﻮل دارﻧﺪ را ﺑﻪ اﺷﺨﺎص ﺣﻘﻮﻗﻲ و واﺣﺪﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی ﻛﻪ ﺑﺮای ﺗﻮﺳﻌﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴ ﻧ ﺖ ﻫﺎی ﺧﻮد ﻴ ﭘ ﺎز ﺑﻪ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ دارﻧﺪ ﻴ دﻫﺪ ﻮﻧﺪ  .      ﺑﻮرس از دﻳﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﺎﻟﻲ ﮔﺬاران و دارﻧﺪﮔﺎن داراﻳﻲ ﻫﺎی     اﻟﻒ-ﻣﻨﺎﺳﺐ ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﺑﺮای ﻛﺴﺐ ﺳﻮد و ﺑﺎزده   ب-ﻗﺎﺑﻠ ﻴ ﻧﻘﺪ ﺖ ﺷﻮﻧﺪ ﺑﻬﺎدار ﮔﻲ اوراق    ج-ﺗﻮرم ﭘﻮﺷﺶ در ﻣﻘﺎﺑﻞ    د-اﻃﻤ ﻴ ﻨﺎن از ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﺑﻪ دﻟﻴﻞﺷﻔﺎﻓﻴ ﺖ اﻃﻼﻋﺎت   ه-  اﻋﻤﺎل ﺣﻖ رأی و ﻣﺸﺎرﻛﺖ در ﺷﺮﻛﺖ اداره اﻣﻮر    و-ﺗﻮﻟ اﺣﺴﺎس ﻣﺸﺎرﻛﺖ در اﻣﻮر ﻴ ﺗﺠﺎرﺗﻲ ﺪی و   
 
 
ﭼﺮا در ﺑﻮرس ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻛﻨﻴﻢ ؟    ﻫﻤﻪ ﻣﺎ ﺑﺮای ﮔﺬران زﻧﺪﮔﻲ وﺑﺮ ﺣﺴﺐ اﺟﺒﺎر و ﻋﻼﻗﻪ  و...ﺑﺮا ﺷﻐﻠﻲ را ﮔﺰﻳﻨﻴﻢ ی ﺧﻮد ﺑﺮﻣﻲ  . ﻫﺮﺷﻐﻠﻲ ﻣﻲ ﺑﺎﻳﺴﺖ، دارای ﺷﺮاﻳﻄﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﺎ ﻧﻴﺎزﻫﺎی ﻣﺘﺼﺪی آن را ارﺿﺎ ﻧﻤﺎﻳﺪ.   ﻋﻤﺮ ﻃﻮﻻﻧﻲ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ،ﻣﻨﻊ ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ ﻧﺪاﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ،ﺟﺬاب و ﻗﺎﺑﻞ ﺗﻮﺳﻌﻪ ﺑﺎﺷﺪ ، ﺑﺮای ﻣﺜﺎل ﺳﻮد ﻣﻄﻤﺌﻦ و ﺧﻮﺑﻲ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ و....    ﺑﻪ ﻧﻈﺮ ﻣﻴﺮﺳﺪ ﻛﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ درﺑﻮرس ا ، ﺑﺎﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ ﻣﻄﺎﻟﺐ وراق ﺑﻬﺎدارﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻳﻚ ﻛﺴﺐ وﻛﺎر ﺛﺎﻧﻮﻳﻪ ﻣﺪﻧﻈﺮ ﻗﺮار ﮔﻴﺮد،ﭼﺮاﻛﻪ ﻋﻤﺮﻃﻮﻻﻧﻲ دارد،ﻫﻤﺮاه ﺑﺎ ارﺗﻘﺎ ﻣﺎﻟﻲ و ﻋﻠﻤﻲ اﺳﺖ و در ﺻﻮرت ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ درﺳﺖ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻴﻢ ﺳﻮد ﺧﻮب و ﻣﻄﻤﺌﻨﻲ ﺑﻪ دﺳﺖ آورﻳﻢ ؛ ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ از ﭘﺘﺎﻧﺴﻴﻞ ﻫﺎی ﺧﻮد ﺑﻪ ﺑﻬﺘﺮﻳﻦ ﻧﺤﻮ اﺳﺘﻔﺎده ﻛﻨﻴﻢ . 
 
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  13   ﺑﺨﺶ دوم:  آﺷﻨﺎﻳﻲ  ﺑﺎ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ و اﺻﻄﻼﺣﺎت آﻧﻬﺎ
 
 
  ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم وﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص ﭼﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ؟    ﺑﺎﻻ ٪51) ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺳﻬﺎم آﻧﻬﺎدردﺳﺖ ﻋﻤﻮم ﻣﺮدم ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ( و ﻛﻨﺘﺮل ﺷﺮﻛﺖ ﻧﻴﺰ دردﺳﺖ ﻣﺮدم ﺑﺎﺷﺪ
ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم
 
ﻣﻲ ﮔﻮﻳﻨﺪ، ﻣﺜﻞ ﻛﻠﻴﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار.  ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﻛﻨﺘﺮ  ﺑﻪ آن ، ل وﻣﺎﻟﻜﻴﺖ ﺷﺮﻛﺖ و ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی در اﺧﺘﻴﺎر اﻓﺮاد ﺧﺎص ﺑﺎﺷﺪ
ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص ﻣﻲ ﮔﻮﻳﻨﺪ . 
 
 
ﺗﻔﺎوت ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم و ﺧﺎص  
  ﺟﻬﺎت اﻓﺘﺮاق دو ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺬﻛﻮر ﺑﻪ ﺷﺮح زﻳﺮ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ :  ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم ﺑﺮای ﺗﺎﻣﻴﻦ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﻗﺪام ﺑﻪ ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﺪ  ﺧﺎص ، وﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ  ﺣ ،  ﻖ ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﺑﻪ ﻋﺎﻣﻪ را ﻧﺪارد .  ﻧﺪارد ، اﻣﻜﺎن ﺻﺪور اوراق ﻗﺮﺿﻪ ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم وﺟﻮد دارد وﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص ﭼﻨﻴﻦ ﺣﻘﻲ  .  ﻧﻘﻞ واﻧﺘﻘﺎل ﺳﻬﺎم در ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم ﻣﺸﺮوط ﺑﻪ ﻣﻮا ﻧﻴﺴﺖ ﻓﻘﺖ ﺳﻬﺎﻣﺪاران  .ﺧﺎص وﻟﻲ در ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ  ،  ﭼﻨﻴﻦ ﻧﻘﻞ و اﻧﺘﻘﺎﻟﻲ ﻣﻨﻮط ﺑﻪ ﺗﻮاﻓﻖ ﻣﺪﻳﺮان ﻳﺎ ﻣﺠ ﺗﻮا ﺎﻣﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ ﻧ ﺑﺎﺷﺪ ﺪ  .  ﻧﺪارد ، ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم ﻗﺎﺑﻞ ﻋﺮﺿﻪ در ﺑﺎزار ﺑﻮرس ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ وﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص ﭼﻨﻴﻦ اﺟﺎزه ای  .  5/000/000 ﺣﺪاﻗﻞ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺮای ﺗﺎﺳﻴﺲ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم رﻳﺎل ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ در ﺣﺎﻟﻲ ﻛﻪ ﺣﺪاﻗﻞ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺮای ﺗﺎﺳﻴﺲ ﺑ 1/000/000 ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص رﻳﺎل ﻣﻲ  ﺎﺷﺪ .   5 ﻣﺪﻳﺮان و ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم ﺣﺪاﻗﻞ 3 ﻧﻔﺮ و ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص ﺣﺪاﻗﻞ ﻧﻔﺮ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ)  3 ﻣﻮاد 107 و ل.ا.ق.ت.(      ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻫﺴﺘﻨﺪ؟ ﭼﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ     ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری، آﻧﻬﺎﻳﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ واﺳﻄﻪ ﮔﺮ ﻣﺎﻟﻲ ﺑﻮده وﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻮرد ﻧﻴﺎزﺧﻮدرا ازﺳﻬﺎﻣﺪارﻳﺎ  ﺳﭙﺮده ﮔﺬار)ﺑﺎﻧﻜﻬﺎ (ﻛﻨﻨﺪ ﺗﻬﻴﻪ ﻣﻲ . اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻮردﻧﻴﺎز ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺗﻮﻟﻴﺪی و ﺻﻨﻌﺘﻲ را ﻓﺮاﻫﻢ   ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ و ﺑﻪ اﺻﻄﻼح در آﻧﻬﺎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ .ﭘﺮدازﻧﺪ وﻟﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻏﻴﺮﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻣﺴﺘﻘﻴﻤﺎ ﺑﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺗﻮﻟﻴﺪی و ﺻﻨﻌﺘﻲ ﻣﻲ  . 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  14
 
ﺳﻬﺎم ﭼﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ
 در ﺑﻮرس ﺷﻮد؟ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﻲ  
   ، ﺑﺮای ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری و ﺷﺮوع ﻳﻚ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ اﻗﺘﺼﺎدی راﻫﻬﺎی زﻳﺎدی اﺳﺖ ﻛﻪ ﻳﻜﻲ ازآﻧ ﻬﺎ ﺗﺎﺳﻴﺲ ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ وآﻏﺎز  ﻳﻚ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ اﻗﺘﺼﺎدی اﻋﻢ از ﺗﻮﻟﻴﺪی  ، اﺳﺖ ،ﺧﺪﻣﺎﺗﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری و ﻏﻴﺮه .  ﺣﺎل ﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ ، اﻳﻦ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ در ﭼﻪ زﻣﻴﻨﻪ ای و ﺑﺎ ﭼﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ای ﺑﺎﺷﺪ  ﻣﻴﺘﻮا ﺑ ، ن  ﻪ رﺳﻴﺪ وﺳﻴﻠﻪ ﺷﺮاﻛﺖ ﺑﺎ دﻳﮕﺮان ﺑﻪ اﻳﻦ ﻫﺪف .  اﺻﻮﻻ در ﻣﻮاﻗﻌﻲ ﻛﻪ ﺑﺮای آ ﻧﺒﺎﺷﺪ ، ﻏﺎز ﻳﻚ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ اﻗﺘﺼﺎدی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻻزم در اﺧﺘﻴﺎر ﻣﻴﺘﻮان ﺑﺎ ﺛﺒﺖ ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ و ﺑﺎ ﻣﺸﺎرﻛﺖ اﻓﺮاد دﻳﮕﺮ اﻳﻦ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ را آ ﻏﺎز ﻧﻤﻮد .ﻣﻮارد ﻋﻤﺪه ﻣﺸﺨﺼﺎت اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻋﺒﺎرﺗﺴﺖ از اﻳﻦ :   آ   ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﻧﻬﺎ ﺑﻪ ﺳﻬﺎم ﻣﺴﺎوی ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺷﺪه و ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻫﺮ ﻳﻚ از ﺷﺮﻛﺎ ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ .       ﻣﺴﺌﻮﻟﻴﺖ دارﻧﺪﮔﺎن ﺳﻬﺎم ﻓﻘﻂ ﻣﺤﺪود ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم آﻧﻬﺎﺳﺖ. ﺑﺎﺷﺪ 3       ﺗﻌﺪاد ﺷﺮﻛﺎ ﻧﺒﺎﻳﺪ از ﻧﻔﺮ ﻛﻤﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ و ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻧﻴﺰ ﻧﺒﺎﻳﺪ از ﻳﻚ ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل ﻛﻤﺘﺮ .        زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻮرد ﻧﻴﺎزﺑ ﻪ وﺳﻴﻠﻪ ﭼﻨﺪ ﻧﻔﺮ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﺷﻮد   ﻣﻲ، ﺗﻮان ﺑﺎ ﺛﺒﺖ ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص و ﻣﺸﺨﺺ ﻧﻤﻮدن ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺖ  ، ﻣﻴﺰان ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻳﻚ ، ﻧﻮع ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ و ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺎ و ﻣﻴﺰان ﺳﻬﺎم ﻫﺮ  اﻳﻦ ،   ﻛﺎر را ﺑﻪ اﻧﺠﺎم رﺳﺎﻧﺪ . در اﻳﻦ ﻧﻮع ﺷﺮﻛﺖ ﺷﺮﻛﺎ ، ﺗﻌﺪاد ﺷﺮﻛﺎ ﻣﺤﺪود و اﻧﺘﻘﺎل ﺳﻬﺎم  ﻣﻲ ، ﺑﻪ ﻧﺪرت اﺗﻔﺎق  ﻣﻌﻤﻮ اﻓﺘﺪ و  ﻻ واﮔﺬاری ﺳﻬﺎم ﻫﺮ ﻳﻚ از ﺷﺮﻛﺎ ﺑﺎﻳﺪ ﺑﺎ رﺿﺎﻳﺖ دﻳﮕﺮان ﺑﺎﺷﺪ.        ﻧﻤﻲ اﻣﺎ ﮔﺎﻫﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻻزم ﺑﺮای ﺷﺮوع ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺑﺎ ﺷﺮاﻛﺖ ﭼﻨﺪ ﻧﻔﺮ ﺗﺎﻣﻴﻦ  ﺷﻮد.  آ اﻳﻦ ، ﻏﺎز اﻳﻦ ﻧﻮع ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻣﻠﺰم ﺑﻪ ﺟﺬب ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺳﺎﻳﺮ اﻓﺮاد و ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ﻛﻪ   ﻛﺎر ﺑﺎ ﺗﺎﺳﻴﺲ ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ ﻣﻲ ﺑﺎﺷ ﺪ . در اﻳﻦ ﮔﻮﻧﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﺑﺮ ﺧﻼف ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص ، ﺗﻌﺪاد اﻓﺮاد ﻣﺤﺪود ﻧﻴﺴﺖ و ﻧﻘﻞ و اﻧﺘﻘﺎل ﺳﻬﺎم ﻧﻴﺰ آ ﻣﻲ زاد  ﺑﺎﺷﺪ    ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم ، ﺷﺮﻛﺘﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﻮﺳﺴﻴﻦآ ن ﻗﺴﻤﺘﻲ از ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮﻛﺖ را از ﻃﺮﻳﻖ ﻓﺮوش ﺑﻪ ﻏﻴﺮ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻛ ﻣﻲ ﻨﻨﺪ .  %ﺧﻮدﺷ 20 ﺑﻪ اﻳﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﻛﻪ ﻣﻮﺳﺴﻴﻦ ﻗﺒﻼ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را    %35 ﺎن ﺗﻌﻬﺪ ﻛﺮده و ﻻاﻗﻞ ﻣﺒﻠﻎ ﺗﻌﻬﺪ ﺷﺪه را ﺑﻪ ﺣﺴﺎﺑﻲ ﺑﻪ ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺖ در ﺷﺮف ﺗﺎﺳﻴﺲ ،  در ﻳﻜﻲ از ﺑﺎﻧﻜﻬﺎ ﺳﭙﺮده و ﺳﭙﺲ اﻇﻬﺎر ﻧﺎﻣﻪ ای  ﺑﻪ ﺿﻤﻴﻤﻪ ﻃﺮح اﻋﻼﻣﻴﻪ ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﻣﺮاﺟﻊ ﺛﺒﺖ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺗﺴﻠﻴﻢ ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ   ﺷﺮﻛﺖ در اﻳﻨﮕﻮﻧﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻧﺎم و ﻧﻮع -  ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻮﺿﻮع -  ﻣﺪت ﺷﺮﻛﺖ)از  ﺗﺎرﻳﺦ ﺗﺼﻮﻳﺐ اﺳﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﺑﻪ ﻣﺪت ﻧﺎ ﻣﺤﺪود( 
، ﺗﺎﺑﻌﻴﺖ و ﻣﺮﻛﺰ اﺻﻠﻲ ﺷﺮﻛﺖ-  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ و ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم و...ﻣﻲ در اﺳﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ذﻛﺮ  ﺷﻮد   ﻧﺸﺪه ﻛﻠﻴﻪ ﺳﻬﺎم اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺑﺎ ﻧﺎم ﺑﻮده و ﺗﺎ زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ اوراق ﺳﻬﺎم ﺻﺎدر  ﻣﻲ ، ﺷﺮﻛﺖ   ﺑﺎﻳﺴﺖ ﺑﻪ ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم ﮔﻮاﻫﻴﻨﺎﻣﻪ ﻣﻮﻗﺖ ﺑﺪﻫﺪ .ﻣﺴﺌﻮﻟﻴ در اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ  ﺖ ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم ﻣﺤﺪود ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎمآ ﻧﻬﺎﺳﺖ. .   اﻳﻦ اوراق ﺳﻬﺎم ﺟﺰو اوراق ﺑﻬﺎدار ﻣﺤﺴﻮب ﻣﻲ  ﺷﻮﻧﺪ ﻛﻪ درآﻧ ﻬﺎ ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺖ ، ﻧﺎم ﺳﻬﺎﻣﺪار ، ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ، ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﻢ و ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮﻛﺖ درج ﻣﻴﺸﻮد..    د ﻳﻚ ر اﻳﺮان ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ  ﺗ ﻫﺰار رﻳﺎل ﻌ ﺳ ﻴﻴﻦ ﺷﺪه اﺳﺖ و ﺳﭙﺲ ﺑﺎ ﺗﻘﺴﻴﻢ  ﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺮ اﻳﻦ ﻣﺒﻠﻎ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺑ ﻪ ﻣﻲ دﺳﺖ آ ﺗ ﻳﺪ ﻛﻪ ﻫﻤﻪ اﻳﻦ ﻣﻮارد در اﺳﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﻌﻴ ﻣﻲ ﻴﻦ  ﺷﻮد .   ﻣﺮﺣﻠﻪ ﺑﻌﺪی اﻋﻼم ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﻋﻤﻮﻣﻲ و ﺟﺬب ﻣﺎﺑﻘﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮﻛﺖ اﺳﺖ.   ﭘﺲ از اﻧﺠﺎم اﻳﻦ ﻋﻤﻠﻴﺎت و آﻏﺎز ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺮ ﻳﻚ از ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻧﻘﻞ و اﻧﺘﻘﺎل ﺳﻬﺎم ﺧ ﻮد اﻗﺪام ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ  . اﻳﻨﻜﺎر ﺑﺎ اﻃﻼع ﺷﺮﻛﺖ و درج در دﻓﺎﺗﺮ ﺷﺮﻛﺖ اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ اﺳﺖ. 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  15
  ﺑﺎﻋﺚ رﺷﺪ ارزش ، اﺻﻮﻻ وﻗﺘﻲ اﻳﻨﮕﻮﻧﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺑﻪ ﺳﻮددﻫﻲ ﺑﺮﺳﻨﺪ و ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﭘﻴﺸﺮﻓﺘﻲ در زﻣﻴﻨﻪ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﺧﻮد ﺑﺪﺳﺖ آورﻧﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻴﺸﻮﻧﺪ  . در اﻳﻨﺠﺎﺳﺖ ﻛﻪ ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮای ﺳﻬﺎم اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﻣﻘﺪار رﺷﺪ ﮔﺬﺷﺘﻪ و ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ای ﻛﻪ ﺑﺎزار از روﻧﺪ رو ﺑﻪ رﺷﺪ آﻧﻬﺎ در آﻳﻨﺪه ﻣﻴﻨﻤﺎﻳﺪ، ﺷﻜﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد و ﺗﻘﺎﺿﺎ ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن ﺣﺎﺿﺮ ﻣﻴﺸﻮﻧﺪ ﺳﻬﺎم اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ را ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻐﻲ ﺑﻴﺶ   ﺗﻤﺎم ﻳﺎ ﻗﺴﻤﺘﻲ از ﺳﻬﺎم ، از ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم آن ﺧﺮﻳﺪاری ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ و در ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺑﺮﺧﻲ از ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻧﻴﺰ ﺣﺎﺿﺮ ﻣﻴﺸﻮﻧﺪ ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻣﺒ ﻠﻐﻲ ﺑﻴﺶ از ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ واﮔﺬار ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ و ﺑﺮ اﺳﺎس ﺗﻌﺎدﻟﻲ ﻛﻪ ﻣﺎﺑﻴﻦ ﻧﻴﺮوﻫﺎی ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﻮﺟﻮد ﻣﻲ آﻳﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزار ﺑﺮای آﻧﻬﺎ ﺷﻜﻞ ﻣﻴﮕﻴﺮد . از اﻳﻨﺠﺎﺳﺖ ﻛﻪ ﻫﺮﮔﻮﻧﻪ ﺳﻮدآوری ﻳﺎ ﻋﺪم ﺳﻮدآوری و ﻫﺮﮔﻮﻧﻪ ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ از روﻧﺪ رﺷﺪ ﻳﺎ ﻋﺪم رﺷﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ اﻓﺰاﻳﺶ ﻳﺎ ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﺗﻌﺎدﻟﻲ ﺑﻴﺎﻧﺠﺎﻣﺪ ﻣﻴﺎن ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎ ﻳﺎ ﻫﻤﺎن ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺎﺑﻠﻮ .  ﺑﺪﻳﻬﻲ اﺳﺖ   ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ، ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ، ﻧﻴﺎز ﺑﻪ داﺷﺘﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﻛﺎﻓﻲ در ﻣﻮرد ﺷﺮﻛﺖ و   ﻳﺎﻓﺘﻦ ﻓﺮوﺷﻨﺪه و ﺧﺮﻳﺪار اﺳﺖ .   . ﺳﻬﻴﻞ و ﻧﻈﺎرت ﻣﻴﮕﺮدد ، در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار اﻣﻜﺎن ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺮ روی ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﻨﻬﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺑﻮرﺳﻲ اﺻﻮﻻ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ ﻳﺎ ﻗﺒﻼ دوﻟﺘﻲ ﺑﻮده و ﺗﻮﺳﻂ ﺳﺎزﻣﺎن ﺧﺼﻮﺻﻲ ﺳﺎزی،  ﺳﻬﺎم آﻧﻬﺎ ﻋﺮﺿﻪ ﺷﺪه و ﻳﺎ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺑﻪ وﺳﻴﻠﻪ ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ آﻧﻬﺎﺗﺎﻣﻴﻦ ﺷﺪه و در ﺣﺎل ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻫﺴﺘﻨﺪ  . اﺻﻮﻻ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺮ روی ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس آﺳﺎن ﺗﺮ و ﺑﺎ ا ﻃﻤﻴﻨﺎن ﺑﻴﺸﺘﺮی ﺻﻮرت ﻣﻲ ﮔﻴﺮد . ﭼﺮا ﻛﻪ اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ در ﻫﻨﮕﺎم ﭘﺬﻳﺮش ﺑﺎﻳﺪ دارای  ﻛﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﺎ اﻃﻤﻴﻨﺎن ﺑﻴﺸﺘﺮی روی ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻛﻪ از ،  ﻛﻪ اﻳﻦ ﺷﺮاﻳﻂ ﺑﻪ ﻣﺜﺎﺑﻪ ﻓﻴﻠﺘﺮی ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ، ﺷﺮاﻳﻂ ﺧﺎﺻﻲ ﺑﺎﺷﻨﺪ اﻳﻦ ﻓﻴﻠﺘﺮ ﻋﺒﻮر ﻛﺮده اﻧﺪ،  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ و ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﭘﻴﺪا ﻛﺮدن ﺧﺮﻳﺪار و  ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﺑﺮای ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺑﻮرﺳﻲ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻣﺘﻤﺮﻛﺰ ﺑﻮدن آﺳﺎﻧﺘﺮ اﺳﺖ.  ﺑﺮاﺣﺘﻲ اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ ، ﺿﻤﻦ اﻳﻨﻜﻪ دﺳﺘﺮﺳﻲ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه اﺳﺖ و ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺑﺮ اراﺋﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ و اراﺋﻪ ﺻﻮرﺗﻬﺎی ﻣﺎﻟﻲ آﻧﻬﺎ ﻧﻈﺎرت ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﺪ.  ﺑﺮای درج ﻧﺎم ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ در ﺗﺎﺑﻠ ﻮ ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار و ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ ﭘﺬﻳﺮش در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار) ﺟﺪای از وﻳﮋﮔﻴﻬﺎی ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ و ﻓﺮﻋﻲ  ( ﺧﺼﻮﺻﻴﺎﺗﻲ ﻻزم اﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﻬﻤﺘﺮﻳﻦ آﻧﻬﺎ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از:  - ﺑﺎﺷﺪ 1 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻳﺪ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم .  2-    %ﺑ 100 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻳﺪ دارای ﺳﻬﺎم ﻋﺎدی ﺑﺎ ﻧﺎم و دارای ﺣﻖ رای ﺑﺎﺷﺪ و ﺑﻬﺎی اﺳﻤﻲ آن ﭘﺮداﺧﺖ ﺷﺪه ﺎﺷﺪ. - ﺑﺎﺷﺪ 3 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻳﺪ در آﺧﺮﻳﻦ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺳﻮد آور ﺑﻮده و اﻣﻜﺎن ﺳﻮد آوری آن در آﻳﻨﺪه وﺟﻮد داﺷﺘﻪ . 4-   اﺳﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻳﺪ ﻃﻮری ﺗﻨﻈﻴﻢ ﺷﺪه ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ ﺑﻪ ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻫﻴﺌﺖ ﭘﺬﻳﺮش،  ﺣﻘﻮق ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺟﺰ در آن ﻣﺤﻔﻮظ ﺑﺎﺷﺪ. ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﭘﺲ از ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪن ﺑﺎﻳﺪ ﺑﺮﺧﻲ از وﻳﮋﮔﻴﻬﺎ را ﺣﻔﻆ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ،  د ﺗﺎﺑﻠﻮ ر ﻏﻴﺮ اﻳﻦ ﺻﻮرت، ﻧﺎم آﻧﻬﺎ از   ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺣﺬف ﻣﻲ ﺷﻮد.    ﻋﺪم رﻋﺎﻳﺖ ﺳﻴﺎﺳﺖ ، ﺑﺮﺧﻲ ﻣﻮارد ﻛﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﺣﺬف ﺷﺪن ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ از ﺑﻮرس ﻣﻴﺸﻮد ﻋﺒﺎرﺗﺴﺖ از ﻣﻮاردی از ﻗﺒﻴﻞ زﻳﺎﻧﺪﻫﻲ  ... ﻧﺒﻮدن ﻣﻴﺰان ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ و ﺣﺠﻢ داد و ﺳﺘﺪ و ﮔﺮدش ﺳﻬﺎم و ، اﻓﺸﺎی اﻃﻼﻋﺎت ﻣﻄﻠﻮب  ﻧﺘﻴﺠﻪ ﮔﻴﺮی: 
   ﺑﺮای ﺳﻬﻴﻢ ﺷﺪن در ﻳﻚ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ اﻗﺘﺼﺎدی ﺑﺰرگ ﻛﻪ ﻧﻪ اداره آن ﺑﻪ ﺗﻨﻬﺎﻳﻲ اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ اﺳﺖ و ﻧﻪ ، ﭘﺲ ﻧﺘﻴﺠﻪ ﻣﻲ ﮔﻴﺮﻳﻢ  ﻣﻲ ﺗﻮان ﺑﺎ ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﻳﻜﻲ از ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ در ﺻﻨﻌﺖ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﻄﻮر ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ در آن ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻻزم ﺑﺮای آن در اﺧﺘﻴﺎر اﺳﺖ  ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ، ﺷﺮﻳﻚ ﺷﺪ و دارای ﺣﻘﻮق ﻣﺘﻌﻠﻘﻪ آن ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ دارﻳﻢ ﺑﻮد و در ﺳﻮد دﻫﻲ ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ و ﻳﺎ اﻓﺰاﻳﺶ ارزش ﻧﺎﺷﻲ از روﻧﺪ رو ﺑﻪ رﺷﺪ ﺷﺮﻛﺖ ؛ ﺳﻬﻴﻢ ﺷﺪ  . ﻳﻜﻲ دﻳﮕﺮ از ﺧﺼﻮﺻﻴﺎت ﺷﺮاﻛﺖ در ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺑﻮرﺳﻲ،  ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺧﺎرج ﺑﻮرس و ﻳﺎ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺧﺎص،  اﻣﻜﺎن ﺷﺮاﻛﺖ در اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺑﺎ ﻫﺮ ﻣﻘﺪار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ و اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﻪ  راﺣﺘﻲ و ﺑﺎ اﻃﻤﻴﻨﺎن ﺑﺮ روی ﺳﻬﺎم آﻧﻬﺎﺳﺖ .

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  16   ﺣﺪاﻗﻞ ﺿﻮاﺑﻂ و ﺷﺮاﻳﻂ ﭘﺬﻳﺮش ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ در ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار 
 
 
ﺷـــــــــﺮط ﺷــــــــــــــــــﺮح -ﺗﺎﺑﻌﻴﺖ 1   دراﻳﺮان ﺛﺒﺖ ﺷﺪه و دارای ﺗﺎﺑﻌﻴﺖ اﻳﺮاﻧﻲ ﺑﺎﺷﺪ. -ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ 2 رﻳﺎل 5   ﺣﺪاﻗﻞ ﻣﻴﻠﻴﺎرد . -ﺑﺮ 3 ﺣﺪاﻗﻞ زﻣﺎن ﺑﻬﺮه ﻳﺎ داری  ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻳﻚ ﺳﺎل.
-ﻣ 4  ﻴﺰان ﺳﻬﺎم در اﺧﺘﻴﺎر ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻋﻤﺪه
در زﻣﺎن ﭘﺬﻳﺮش، آﻣﺎدﮔﻲ ﻋﺮﺿﻪ ﺳﻬﺎم ﺗﻮﺳﻂ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻋﻤﺪه ﺑﻪ ﻧﺤﻮی ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ ﺑﻴﺸﺘﺮ  90 از درﺻﺪ از ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ در  ﻧﺒﺎﺷﺪ 10 اﺧﺘﻴﺎر ﻛﻤﺘﺮ از ﺳﻬﺎﻣﺪار ). ﺑﺎ ﺗﻌﻬﺪ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻋﻤﺪه، اﻣﻜﺎن رﻓﻊ اﻳﻦ ﺑﻨﺪ ﺑﻌﺪ از درج ﻧﺎم ﺷﺮﻛ دارد ﺖ، وﺟﻮد (
- دوره 5 ﺣﺪاﻗﻞ  ﺳﻮدآوری ﻫﺎی 
در آﺧﺮﻳﻦ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺳﻮد آور ﺑﻮده و اﻣﻜﺎن ﺗﺪاوم ﺳﻮد آوری آن در آﻳﻨﺪه وﺟﻮد داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ.
-ﮔﺰارش 6 ﺣﺪاﻗﻞ دوره اراﺋﻪ   ﻫﺎی ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﻲ ﺗﻮﺳﻂ ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﺎن ﻣﺴﺘﻘﻞ
ﻳﻚ دوره ﻣﺎﻟﻲ ﭘﻴﺶ از ﭘﺬﻳﺮش.
7-  ﺣﺪاﻗﻞ ﻧﺴﺒﺖ ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﻛﻞ داراﻳﻴﻬﺎ
 20 ﻧﺒﺎﻳﺪ از درﺻﺪ ﻛﻤﺘﺮﺑﺎﺷﺪ ﻳﺎ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻫﻴﺎت ﭘﺬﻳﺮش از ﺣﺪ ﻣﻄﻠﻮب ﺑﺮﺧﻮردار .
 
ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ اﺣﺮاز ﻣﺎﺑﻘﻲ ﺷﺮاﻳﻂ ﭘﺬﻳﺮش در ﻃﻲ ﻣﺮاﺣﻞ ﭘﺬﻳﺮش و درج ﻧﺎم ، اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ، ﺟﺰو ﺣﺪاﻗﻞ ﺷﺮاﻳﻂ ﻟﺤﺎظ ﻧﺸﺪه اﺳﺖ.  
 ﻫﻴﺎت ﻣﺪﻳﺮه ﺷﺮﻛﺖ ﭼﻴﺴﺖ؟
 
 
 5 ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ 9 ﺗﺎ ﻧﻔﺮی را ﻛﻪ ﻣﺴﺌﻮل ﮔﻮﻳﻨﺪ اداره ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻫﻴﺎت ﻣﺪﻳﺮه ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ )ﻋﺎم در ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ  .( اﻳﻦ اﻓﺮاد ﺗﻮﺳﻂ ﺳﻬﺎﻣﺪاران اﻧﺘﺨﺎب ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ .
 ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ؟
 
ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﻫﺮ ﺷﺮﻛﺘﻲ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺑﺎ ﺷﺮﻛﺖ دﻳﮕﺮ ﺗﻔﺎوت ﻛﻨﺪ . ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل ﺑﻌﻀﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺧﻮد را از اول ﻓﺮوردﻳﻦ ﺷﺮوع ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ و ﺑﻌﻀ ﻛﻨﻨﺪ ﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺧﻮد را از اﺑﺘﺪای ﻣﻬﺮ آﻏﺎز ﻣﻲ .   ﻣﺜﻞ ﺑﺎﻧﻜﻬﺎ ﻛﻪ ﻫﻤﻪ ﺳﺎﻟﻪ ﺣﺴﺎﺑﻬﺎی ﺧﻮد را ﺑﺮرﺳﻲ  ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ؛ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﻧﻴﺰ ﻫﺮ ﺳﺎل در ﺗﺎرﻳﺦ ﻣﻌﻴﻨﻲ ﻣﺜﻼ اﺑﺘﺪای ًدﻗﻴﻘﺎ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  17
ﻓﺮوردﻳﻦ ﻣﺎه ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻫﺎی ﺧﻮد را ﺷﺮوع ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ و ﺳﻮد ﺧﻮد را ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ و ﺳﺎل ﺑﻌﺪ در ﻫﻤﺎن زﻣﺎن  وﺿﻌﻴﺖ ﺷﺮﻛﺖ را از ﻟﺤﺎظ ﺳﻮد و زﻳﺎن و...ﻣﻴﻜﻨﻨﺪ رﺳﻴﺪﮔﻲ .  ﻣﺜﻼ ﺻﻮرت ﺳﻮد و زﻳﺎن ﻧﻬﺎﻳﻲ ﻫﺮ ﺷﺮﻛﺘﻲ ﺑﻪ ﺗﺎرﻳﺦ ﻣﻨﺘﻬﻲ ﺑﻪ ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﺷﺪه اﺳﺖ . ﻳﻌﻨﻲ ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻣﺎﻟﻲ ﻳﻚ ﺳﺎﻟﻪ ﻛﻪ در آﺧﺮﻳﻦ روز ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﺑﻪ اﻧﺘﻬﺎ رﺳﻴﺪه اﺳﺖ  .ا در ﻣﻮرد ﺻﻮرت ﺳﻮد و زﻳﺎن در اﺳﻼﻳﺪ ﺑﻌﺪی ﺗﻮﺿﻴﺢ داده ﺷﺪه  ﺳﺖ .    رﻳﺎﺳﺖ ﺟﻠﺴﺎت ﻣﺠﻤﻊ     ﻗﺎﻧﻮن ﺑﺮای ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ ﺟﻠﺴﺎت ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ  ای را در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺷﺎﻣﻞ رﺋﻴﺲ ﺟﻠﺴﻪ، ﻣﻨﺸﻲ و دو ﻧﺎﻇﺮ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .   ﻣﮕﺮ اﻳﻨﻜﻪ در اﺳﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﻃﻮر دﻳﮕﺮی ﻣﻘﺮر ﻛﺮده ﺑﺎﺷﺪ و ، رﻳﺎﺳﺖ ﺟﻠﺴﻪ ﺑﺮ ﻋﻬﺪه رﺋﻴﺲ ﻫﻴﺌﺖ ﻣﺪﻳﺮه ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد اﻟﺰاﻣﻲ ﻧﺪارد ﺗﺎ ﻣﻨﺸﻲ ﺟﺰو ﺳﻬﺎم ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﺎﺷﺪ،  ﻟﻴﻜﻦ ﻧﺎﻇﺮان ﺑﺎﻳﺪ ازﺟﻤﻠﻪ  ﺑﺎﺷﻨﺪ داران .       آﮔﻬﻲ دﻋﻮت
      10 دﻋﻮت ﻛﺘﺒﻲ ﺑﺮای ﺟﻠﺴﺎت ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻧﺒﺎﻳﺪ از 40 روز ﻛﻤﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ و ﻧﻴﺰ ﻧﺒﺎﻳﺪ ﺗﺎ ﺑﻴﺶ از روز زودﺗﺮ از ﺗﺎرﻳﺦ ﺑﺮﮔﺰاری ﺟﻠﺴﻪ ﺑﻪ ﺳﻬﺎم ﺳﻬﺎم داران ﺟﻠﺴﻪ ﺑﻪ   داران اﺑﻼغ ﺷﻮد و اﻳﻦ آﮔﻬﻲ دﻋﻮت ﺑﺎﻳﺪ در اﻃﻼﻋﻴﻪ روزﻧﺎﻣﻪ ﻛﺜﻴﺮاﻻﻧﺘﺸﺎر ﻛﻪ ﺑﺮای   ﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه ﺑﻪ ﭼﺎپ رﺳﺪ .ﺑﺎﺷﺪ آﮔﻬﻲ دﻋﻮت ﺑﺎﻳﺪ ﺷﺎﻣﻞ دﺳﺘﻮر ﻛﺎر و ﺗﺎرﻳﺦ، ﺳﺎﻋﺖ و ﻣﻜﺎن ﺟﻠﺴﻪ   . ﺑﻬﻨﮕﺎم ﺣﻀﻮر ﺳﻬﺎﻣﺪاران در ﺟﻠﺴﻪ ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ رﻋﺎﻳﺖ اﻳﻦ ﻣﻘﺮرات ﺿﺮوری ﻧﻴﺴﺖ .    ﺣﺪ ﻧﺼﺎب ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺟﻠﺴﺎت ﻣﺠﻤﻊ     ﺣﺪ ﻧﺼﺎب ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز ﭼ ﻓﻮق ﻪ ﺑﺮای ﺟﻠﺴﺎت ﻣﺠﻤﻊ ﻋﺎدی و ﻳﺎ    %رأی 50 اﻟﻌﺎده ﺑﻴﺶ از از ﺳﻬﺎم ﺟﻬﺖ  اﺳﺖ ﮔﻴﺮی   . ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ در دﻋﻮت  دوم ﺑﺎ ﻫﺮ ﺗﻌﺪاد از ﺳﻬﺎم ، در ﺟﻠﺴﻪ ﻋﺎدی در اوﻟﻴﻦ دﻋﻮت ﺑﻪ ﺣﺪ ﻧﺼﺎب ﻧﺮﺳﺪ  داران دارای ﺣﻖ رأی، رﺳﻤﻴﺖ ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ  .ﻓﻮق ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ در ﻣﺠﻤﻊ  ﻻزم اﻟﻌﺎده،  در دﻋﻮت اول ﺑﻪ ﺣﺪ ﻧﺼﺎب   1/3 ﻧﺮﺳﺪ در دﻋﻮت دوم  ﺣﺪﻧﺼﺎب ﻻزم ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران دارای ﺣﻖ رأی  ﻛﺎﻫﺶ ﺧﻮاﻫﺪ ﻳﺎﻓﺖ .    ﻧﺼﺎب اﺗﺨﺎذ ﺗﺼﻤﻴﻢ     ﺗﺼﻤﻴﻢ   %دارد 50 ﮔﻴﺮی در ﺟﻠﺴﺎت ﻋﺎدی ﻧﻴﺎز ﺑﻪ آراء ﺑﻌﻼوه ﻳﻜﻲ از ﺳﻬﺎم ﺣﺎﺿﺮ در ﺟﻠﺴﻪ ﻣﺠﻤﻊ  . ﻣﮕﺮ در ﻣﻮاﻗﻊ اﻧﺘﺨﺎب ﻣﺪﻳﺮان ﻛﻪ اﻛﺜﺮﻳﺖ آراء ﺿﺮوری اﺳﺖ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد  .ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔ ﻓﻮق ﻴﺮی در ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ    2/3 اﻟﻌﺎده ﻧﻴﺎز ﺑﻪ آراء دارﻧﺪﮔﺎن ﺳﻬﺎم ﺣﺎﺿﺮ در ﺟﻠﺴﻪ دارد . 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  18
  ﻛﺎرت ورود ﺑﻪ
ﺟﻠﺴﺎت ﻣﺠﻤﻊ )دﻋﻮﺗﻨﺎﻣﻪ( 
 ﺑﻤﻨﻈﻮر ﺣﻀﻮر در ﺟﻠﺴﺎت، ﺿﺮوری اﺳﺖ ﺳﻬﺎم ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ داران از ﺳﻮی ﺷﺮﻛﺖ ﻛﺎرت ورود درﻳﺎﻓﺖ   
 
 
ﺟﻠﺴﺎت
ﺳﻬﺎم داران
  
  ﺟﻠﺴﺎت ﺳﻬﺎم ﻋﻤﻮﻣ داران ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان ﻣﺠﻤﻊ ﭘﻴﺶ ﻲ ﺑﻮده و ﻗﺎﻧﻮن ﺳﻪ ﻧﻮع از آن را  اﺳﺖ ﺑﻴﻨﻲ ﻧﻤﻮده   . اوﻟﻴﻦ ﻣﻮرد ﻣﺠﻤﻊ ﺷﺮﻛﺎء ﻳﺎ ﻣﺆﺳﺴﻴﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺗﻨﻬﺎ ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم اﻟﺰاﻣﻲ اﺳﺖ . دوﻣﻴﻦ ﺷﻜﻞ آن ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی) ﻳﺎ ﺳﺎﻻﻧﻪ (ﻓﻮق اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﻫﺮ ﺳﺎل ﻳﻚ ﺑﺎر ﺑﺮﮔﺰار ﮔﺮدد و ﺳﻮﻣﻴﻦ ﻣﻮرد آن ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ  ﺑ اﻟﻌﺎده اﺳﺖ ﻛﻪ  ﻨﺎ ﺑﻪ درﺧﻮاﺳﺖ ﺻﻮرت ﻣﻲ  ﭘﺬﻳﺮد .ﺳﻬﺎم دو ﻧﻮع ﻣﺠﻤﻊ وﻳﮋه دﻳﮕﺮ ﻧﻴﺰ وﺟﻮد دارد ﻛﻪ ﺑﺎ ﺣﻀﻮر  ﻣﻲ ، ﺑﻌﻼوه داران ﺗﺸﻜﻴﻞ  ﺷﻮد . ﻳﻜﻲ از آن دو ﻣﺠﻤﻊ ﺧﺎص اﺳﺖ ﻛﻪ ﻫﺮﮔﺎه ﺣﻘﻮق ﺳﻬﺎم ﻓﻮق داران ﻣﻤﺘﺎز ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻳﺎﺑﺪ ﺑﺎﻳﺪ اﻧﺠﺎم ﭘﺬﻳﺮد و دﻳﮕﺮی ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ   اﻟﻌﺎده ﺧﺎص اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻨﺎ ﺑﻪ درﺧﻮاﺳﺖ ﻫﻴﺌﺖ  %ﺳﻬﺎم 20 ﺑﺎزرﺳﺎن ﻳﺎ ،  ﻣﺪﻳﺮه از   داران ﺷﺮﻛﺖ، ﺑﻬﻨﮕﺎم ﻧﻴﺎز در ﻗﺎﻟﺐ ﺟﻠﺴﺎت ﻋﺎدی اﻣﺎ در ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ ﻣﻲ ﻫﺎی ﻏﻴﺮ از ﺟﻠﺴﺎت ﻋﺎدی ﺑﺮﮔﺰار  ﮔﺮدد .   ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی و ﺣﺪود ﺻﻼﺣﻴﺖ آن     ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی ﺻﻼﺣﻴﺖ رﺳﻴﺪﮔﻲ ﺑﻪ ﻛﻠﻴﻪ اﻣﻮر ﺷﺮﻛﺖ  ﺑﻪ اﺳﺘﺜﻨﺎی ﻣﻮاردی ﻛﻪ در ﺻﻼﺣﻴﺖ ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻓﻮق از اﻟﻌﺎده ﻳﺎ ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ واﮔﺬار ﺷﺪه ﺑﺎﺷﻨﺪ را داراﺳﺖ ازﺟﻤﻠﻪ ﻣﻮارد ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳﻲ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ  : 1-   ﺑﺮرﺳﻲ و ﺗﺄﻳﻴﺪ ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ و ﺣﺴﺎب ﺳﻮد و زﻳﺎن و ﺳﺎﻳﺮ ﮔﺰارﺷﺎت ﻣﺎﻟﻲ  2-  ﺑﺮرﺳﻲ و ﺗﺄﻳﻴﺪ ﮔﺰارﺷﻬﺎی ﺳﺎﻻﻧﻪ ﻣﺪﻳﺮان  3-  ﺑﺮرﺳﻲ و ﺗﺄﻳﻴﺪ ﮔﺰارﺷﻬﺎی ﺳﺎﻻﻧﻪ ﺑﺎزرﺳﺎن  4-   اﻧﺘﺨﺎب ﻣﺪﻳﺮان)درﺻﻮ ﺗﺼﺪی رت ﺧﺎﺗﻤﻪ دوره  (  - ﻋﻠﻲ 5 اﻧﺘﺨﺎب ﺑﺎزرﺳﺎن اﺻﻠﻲ ﺑﺎزرﺳﺎن    اﻟﺒﺪل  6-  ﺗﻌﻴﻴﻦ روزﻧﺎﻣﻪ ﻛﺜﻴﺮاﻻﻧﺘﺸﺎر ﻛﻪ ﺣﺎوی اﻋﻼﻧﺎت ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ ﺷﺮﻛﺖ اﺳﺖ    ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻓﻮق اﻟﻌﺎده    ﺻﻼﺣﻴﺖ ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻓﻮق  اﻟﻌﺎده 
   ﺳﺮﻣﺎ اﻳﻦ ﻣﺠﻤﻊ ﺻﻼﺣﻴﺖ رﺳﻴﺪﮔﻲ ﺑﻪ ﻛﻠﻴﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮاﺗﻲ ﻛﻪ در ارﺗﺒﺎط ﺑﺎ اﺳﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﻳﺎ  ﻳﻪ ﺳﻬﺎم ﻳﺎ اﻧﺤﻼل ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﺷﺪ را ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ . ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ) ﻛﻪ ﺑﻌﺪا ﺑﺎ آن آﺷﻨﺎ ﺧﻮاﻫﻴﻢ ﺷﺪ.( 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  19
  ﺻﻮرﺗﻬﺎی
ﻣﺎﻟﻲ 
  اﮔﺮ ﻛﺴﻲ ﺑﺨﻮاﻫﺪﺑﺪاﻧﺪ وﺿﻌﻴﺖ ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﺳﺖ ﺗﻨﻬﺎ راﻫﺶ ﺑﺮرﺳﻲ ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ اﺳﺖ  . ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻛﺎر ﻧﺴﺒﺘﺎ دﻗﻴﻖ وﻓﻨﻲ اﺳﺖ .ﭘ ﺲ ازﺑﺮرﺳﻲ ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ ﺷﻮد، ﻛﻪ ﮔﺬﺷﺘﻪ ﺷﺮﻛﺖ از ﻟﺤﺎظ ﻗﺪرت ﻓﺮوش ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ وﺳﻮددﻫﻲ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺑﻮده اﺳﺖ و وﺿﻌﻴﺖ آﻳﻨﺪه را ﻣﻲ ﺷﻮد ﺗﺨﻤﻴﻦ زد . ﻧﻴﺎز ﺑﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺻﻮرﺗﻬﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﻛﺎﻣﻼ ﺿﺮوری اﺳﺖ وﺑﺴﻴﺎری ﻛﻪ در اﻧﺘﺨﺎب ﺧﻮد ﻣﺘﻀﺮر ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ، ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ﺗﻮﺟﻪ ﻧﻜﺮدن ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ   .
   ﺻﻮرﺗﻬﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﭼﻨﺪ ﻧﻮع اﺳﺖ:  
 1-  ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ 2-   ﺻﻮرﺗﺤﺴﺎب ﺳﻮد و زﻳﺎن  -اﻧﺒﺎﺷﺘﻪ 3 ﺻﻮرت ﺣﺴﺎب ﺳﻮد وزﻳﺎن   -ای 4 ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻴﺎن دوره   5-  ﺻﻮرت ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  -ﻧﻘﺪ 6 ﺻﻮرت ﮔﺮدش وﺟﻮه       ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ ﭼﻴﺴﺖ؟    ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ در آن داراﻳﻲ ﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺪﻫﻲ ﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ وﺳﺮﻣﺎﻳﻪ )ﺣ ﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم (اﺳﺖ ﺛﺒﺖ . اﻃﻼﻋﺎت ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪی ﺧﺎص ﺧﻮد را دارد. ﻣﺜﻼ اول داراﻳﻲ ﻫﺎ ذﻛﺮ ﻣﻲ ﺷﻮد، ﺑﻌﺪ ﺑﺪﻫﻲ ﻫﺎ و درآﺧﺮ ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم .  ﺷﺮﻛﺖ ﭼﻪ ﻣﻴﺰان داراﻳﻲ ،ﭼﻪ ﻣﻴﺰان ﺑﺪﻫﻲ ، ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ،  ﺑﺮای ﺳﻬﺎﻣﺪاران از اﻳﻦ ﺟﻬﺖ ﺑﺎ اﻫﻤﻴﺖ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﻌﻠﻮم ﻣﻴﻜﻨﺪ وﺳﺮﻣﺎﻳﻪ داردو  ﺑﺪﻳﻦ وﺳﻴﻠﻪ ﻣﻲ ﺗﻮان ﻗﺪرت ﺷﺮﻛﺖ را ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﻛﺮد .ﺑﻴﻨﻴﻢ درﺷﻜﻞ ﺑﻌﺪ ﻳﻚ ﻧﻤﻮﻧﻪ ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ را ﻣﻲ .   
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  20
 
 
 
 
 
 
ﺻﻮرﺗﺤﺴﺎب ﺳﻮد و زﻳﺎن ﭼﻴﺴﺖ ؟ 
    ﭼﻪ ﻣﻴﺰان ﻫﺰﻳﻨﻪ داﺷﺘﻪ ودر ﻧﻬﺎﻳﺖ ، ﺻﻮرت ﺣﺴﺎﺑﻲ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ ﻧﺸﺎن ﻣﻴﺪﻫﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺮﺑﻮﻃﻪ ﭼﻘﺪر درآﻣﺪ ﻛﺴﺐ ﻛﺮده ﭼﻪ ﻣﺒﻠﻎ ﺳﻮد وﻳﺎ زﻳﺎن  ﺷﻨﺎﺳﺎﻳﻲ ﻛﺮ ده اﺳﺖ.   .  ﭼﺮا ﻛﻪ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻬﻤﺘﺮﻳﻦ ﻣﻮﻟﻔﻪ ﺳﻮدآوری اﺳﺖ ، اﻫﻤﻴﺖ اﻳﻦ ﺻﻮرﺗﺤﺴﺎب واﺿﺢ اﺳﺖ در دوﺗﺼﻮﻳﺮ ﺑﻌﺪی ﺑﺎ اﻳﻦ ﺻﻮرﺗﺤﺴﺎب ﺑﻴﺸﺘﺮ آﺷﻨﺎ ﻣﻲ ﺷﻮﻳﺪ. 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  21
 
 
 
 
 
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  22
 
ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺻﻮرت ﺳﻮد و زﻳﺎن را ﺑﺮرﺳﻲ ﻛﻨﻨﺪ؟
 
    ﺻﻮرت ﺳﻮد و زﻳﺎن ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ای ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﺳﺎﻳﺮاﻃﻼﻋﺎت ﻣﻴﺪﻫﺪ ﻣﻨﺒﻊ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺧﻮﺑﻲ ازوﺿﻌﻴﺖ ﺳﻮدآوری ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ دﺳﺖ .  درآﻣﺪﻫﺎ وﻫﺰﻳﻨﻪ ﻫﺎی ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﺷﺪه و ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ آن ﺑﺎ ﻫﻤﻴﻦ ﻣﻮارد ﺑﻪ ﺻﻮرت واﻗﻌﻲ، ﻣﺤﻘﻖ ﺷﺪن وﻳﺎ ﻣﺤﻘﻖ ﻧﺸﺪن وﺿﻌﻴﺖ ﺳﻮدآوری ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﺷﺪه وﭘﻮﺷﺶ ﺳﻮد ﺷﺮﻛﺖ را ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪ . در ﭘﺎﻳﻴﻦ ﻗﺴﻤﺖ   ﻳﻚ ﺻﻮرت ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻨﺪرج در ﺳﺎﻳﺖ ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻴﻨﻴﺪ ﺑﻮرس را ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه اﻃﻼﻋﺎت آن ﻣﻲ   .     
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  23
 
 
 ﻧﺴﺒﺖ ﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟ 
  ﻧﺴﺒﺖ ارزش ﻫﺎی ﺑﻪ دﺳﺖ آﻣﺪه از ﺻﻮرت ﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻛﻪ ﺑﺮای ﺑﺮرﺳﻲ ﺳﻼﻣﺖ ﺷﺮﻛﺖ وﻗﻴ ﻤﺖ ﺳﻬﺎم آن ﺑﻪ ﻛﺎر ﻣﻲ رود. ﻣ در ﻴ ﻣﺎﻟﻲ، ﺎن ﻧﺴﺒﺖ ﻫﺎی  ﺟﺎری، ﻧﺴﺒﺖ   دارا ،P/E ﻧﺴﺒﺖ ﻧﺴﺒﺖ درآﻣﺪ ﺑﻪ ﻳﻲ، ﻗ ﻧﺴﺒﺖ ﻴ ﻤﺖ دﻓﺘﺮی، ﺑﻪ ارزش   ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﻗﺒﻞ از ﻛﺴﺮ ﻣﺎ ﻟﻴ و ﺎت ﺑﻪ ﻓﺮوش  ﺗﺮ ﻧﺴﺒﺖ آﻧﻲ از ﻣﻬﻢ ﻳ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﻫﺎ . را ارﻗﺎم ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻛﻪ ﻣﺎ  رﺳ در ﻴﺪن   ﺑﻪ ، اﻳ ﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﻫﺎ ﻛﻤﻚ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ  از ﻋﺒﺎرت اﻧﺪ  :دﻓﺘﺮی، ارزش  ﺳﻬﺎم، ﭘﻮﺷﺶ ﺳﻮد  ﻓﻌﻠﻲ، وﺗﻐﻴﻴ ﭘﺬ EPS  ﻣﺤﺼﻮل ﺮ ﻳﺮی.    ﻧﺴﺒﺖ ﻧﻘﺪﻳ ﭼ ﻨﮕﻲ ﻴ ﺴﺖ؟     ﻧﺴﺒﺖ ﻧﻘﺪﻳﻨ و ﮕﻲ ﺑﺮاﺑﺮ اﺳﺖ ﺑﺎ وﺟﻮه ﻧﻘﺪ  ﺑﺎزار ﺷﺮﻛﺖ ، اوراق ﺑﻬﺎدار ﻗﺎﺑﻞ ﻓﺮوش در ﺑﻪ ﺗﻌﻬﺪات وﺑﺪﻫﻲ ﻫﺎی ﺟﺎری . اﻳ ﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﺮﻋﺖ ﭘﺮداﺧﺖ دﻳ دﻫﺪ ﻮن ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﺑﺴﺘﺎﻧﻜﺎران راﻧﺸﺎن ﻣﻲ .    ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﻗﺒﻞ از ﻛﺴﺮ ﻣﺎﻟ ﻴ ﺎت ﺑﻪ ﻓﺮوش ﭼﻴ ﺴﺖ؟ 
 اﻳ ﺑﺮاﺑﺮ ﻦ ﻧﺴﺒﺖ   اﺳﺖ ﻣﺎﻟ ﺑﺎ ﺳﻮد ﻗﺒﻞ از ﻛﺴﺮ ﻴ ﺗﻘﺴ ﺎت ﻴ ﻢ ﺑﺮ ﻓﺮوش ﺧﺎ  . اﻳ 100 ﻟﺺ ﺿﺮب در ﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﺷﺎﺧﺺ ﻣﻨﺎﺳﺒﻲ ﺑﺮای ﻧﺸﺎن دادن ﻛﺎراﻳ اﺳﺖ ﻲ ﺷﺮﻛﺖ . اﮔﺮدر ﻣﻘﺎ ﻳ ا ﺴﻪ ﺑﺎﺳﺎل ﻫﺎی ﮔﺬﺷﺘﻪ ﻳ ﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﻛﺎﻫﺶﻳﺎﺑﺪ، ﺑﺪﻳ ﻫﺰ ﻦ ﻣﻌﻨﺎاﺳﺖ ﻛﻪ ﻳ ﻨﻪ ﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻪ ﻳ ﺎ ﻓﺮوش آن ﻛﺎﻫﺶﻳ اﺳﺖ ﺎﻓﺘﻪ . ا اﮔﺮ ﻳ اﻓﺰا ﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﻳ ، ﺶﻳﺎﺑﺪ ﺑﺪ ﻳ ﻫﺰ ﻦ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﻛﻪ ﻳ ﺷﺮﻛﺖ ﻨﻪ ﻫﺎی   ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻓﺮوش  ﻛﺎﻫﺶﻳ و ﺎﻓﺘﻪ ﻳ اﻓﺰا ﺎ ﻓﺮوش ﻳ ﺶﻳ اﺳﺖ ﺎﻓﺘﻪ .    ا ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟ رزش ﺟﺎری ﺑﺎزار ﺑﻪ ﭼﻪ     ارزش ﺑﺎزار ﻛﻞ ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮ ﺷﺪه از ﺳﻮی ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﻗﻴ ﻧﺎﻣ ﻤﺖ ﺟﺎری در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم را ارزش ﺟﺎری ﻣﻲ ﻴ ﻢ.   ﻗﻴ ﻤﺖ ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟    ﻗﻴ آﺧﺮ ﻤﺖ ﺑﺎزاری ﺳﻬﻢ ﻳ ﻗ ﻦ ﻴ ﻤﺘﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻃﺒﻖ ﮔﺰارش ﻫﺎی ﻣﻮﺟﻮد آن ﺳﻬﻢ اﺳﺖ ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ .    ﺳﻬﻢ ﺑﺎزار ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟     ، ﺳﻬﻢ ﺑﺎزار ﺷﺮﻛﺖ ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ﺳﻬﻢﻳ ﻣﻘﺎ ﺎ در ﺻﺪ ﻓﺮوش ﻣﺤﺼﻮﻻت آن ﺷﺮﻛﺖ در ﻳ ﺴﻪ ﺑﺎ ﻛﻞ ﻓﺮوشآ ن ﻣﺤﺼﻮل ﺗﻮﺳﻂ ﺳﻬﻢ ﺗﻮﻟﻴ اﺳﺖ ﺪ ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن .   
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  24 ﺑﺨﺶ ﺳﻮم:  اﺻﻄﻼﺣﺎت ﺑﻮرﺳﻲ  
 ؟ EPS ﭼﻴﺴﺖ 
 
 Eps     اﺳﺖ earning per share ﺧﻼﺻﻪ اﺻﻄﻼح ﻳﺎ ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ  . ﻫﺮ ﮔﺎه ﻛﻞ ﺳﻮد ﭘﺲ از ﻛﺴﺮ ﻣﺎﻟﻴﺎت را ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻧﻤﺎﻳﻴﻢ؛ ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﻲ آﻳﺪ .     Eps  ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﺷﺪه :ﻣﻴﻜﻨﺪ ﻋﺒﺎرﺗﺴﺖ از ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮای ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ ﻛﻪ در ﭘﻴﺶ اﺳﺖ ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ .   Eps       ﺗﺤﻘﻖ ﻳﺎﻓﺘﻪ :ﻛ ﻋﺒﺎرﺗﺴﺖ از ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ اﺳﺖ ﻪ در دوره ﻣﺎﻟﻲ ﮔﺬﺷﺘﻪ ﺑﻪ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺗﻌﻠﻖ ﮔﺮﻓﺘﻪ .         : Epsﺗﻌﺪﻳﻞ Eps ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ در اﺑﺘﺪای ﺳﺎل ﻣﺎﻟﻲ Eps ﺧﻮد را ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ ﻛﻪ ﺑﻪ آن ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﻣﻲ ﮔﻮﻳﻨﺪ .آﻳﺪ وﻟﻲ ﮔﺎﻫﻲ اوﻗﺎت اﻳﻦ ﺳﻮد ﻛﻤﺘﺮ و ﮔﺎﻫﻲ ﺑﻴﺸﺘﺮ از ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ درﻣﻲ .      ﻣﺸ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻛﺮدن ﺑﻪ اﻳﻦ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎ ﺑﺮرﺳﻲ  ﺨﺺ ﻣﻲ ﺷﻮد ﻛﻪ ﺳﻮد ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﺷﺪه ﻛﻤﺘﺮ ﻳﺎ ﺑﻴﺸﺘﺮ از ﻣﺒﻠﻎ ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﺷﺪه درآﻣﺪه اﺳﺖ . 
 ؟ DPS ﭼﻴﺴﺖ 
 
ﺷﻮد Dps ﺑﻪ ﻣﻘﺪار ﺳﻮدی ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ و ﺑﻪ ﻃﻮر ﻧﻘﺪی ﺑﻪ دﺳﺖ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻣﻲ رﺳﺪ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﻲ . اﻳﻨﻜﻪ ﭼﻪ ﻣﻴﺰان از ﺳﻮد ﺗﺤﻘﻖ ﻳﺎﻓﺘﻪ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﻘﺪی ﺗﻮزﻳﻊ ﺷﻮد و ﭼﻪ ﻣﻴﺰان در ﺑﻤﺎﻧﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻗﻲ   ﺗﺼﻤﻴﻤﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ در ﻣﺠﻤﻊ ﻋﺎدی ﺳﺎﻟﻴﺎﻧﻪ ﺗﻮﺳﻂ ﻫﻴﺎت ﻣﺪﻳﺮه ﺑﻪ ﻣﺠﻤﻊ ﭘﻴﺸﻨﻬﺎد داده ﻣﻲ ﺷﻮد و ﺳﭙﺲ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﻳﺐ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻣﻲ رﺳﺪ  . ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ Dps ﻓﺮﻣﻮل ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﺗﻮزﻳﻊ ﺷﺪه ﻳﺎ را ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻴﺪ در اﺳﻼﻳﺪ ﺑﻌﺪی ﻣﺸﺎﻫﺪه . 
   (DPS) ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ  )ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ اﻧﺪوﺧﺘﻪ +اﻧ ﺗﻮﺳﻌﻪ ﺪوﺧﺘﻪ ﻃﺮح و +اﻧﺒﺎﺷﺘﻪ  DPS=EPS-( ﺳﻮد
  :ﺳﻬﻢ EPS درآﻣﺪ ﻫﺮ  
  :ﺳﻬﻢ DPS ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﻫﺮ  
 ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﺳﻬﻢ ﻫﺮ    
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  25   درآﻣﺪ ﺑﺎﻗﻲ ﻣﺎﻧﺪه  ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟    در آﻣﺪ ﺑﺎﻗﻲ ﻣﺎﻧﺪه ﺑﺨﺸﻲ از درآﻣﺪ ﺷﺮﻛﺖ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻴ ﺗﻘﺴ ﻦ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻴ ذﺧ ﻢ ﻧﺸﺪه اﺳﺖ وﻟﻲ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻴ ﺮه اﻧﺒﺎﺷﺖ ﺷﺪه ﺑﺮای رﺷﺪ  ﺷﺮﻛﺖﻳ اﺿﻄﺮاری ﺎ اﺳﺘﻔﺎده از آن در ﻣﻮارد  ﺷﻮد ﻧﮕﻪ داری ﻣﻲ .را در آﻣﺪ ﺑﺎﻗﻲ ﻣﺎﻧﺪه  ﺗﻘﺴ ﺳﻮد ﻴ ﻧﺸﺪه، ﻢ   ﻣﺎزاد درآﻣﺪﻳﺎ ذﺧﻴ ﻧ ﺮه ﻴ ﺰ  ﻣﻲﻧﺎﻣﻨﺪ .    ﺳﻬﻢ ﺑﺎزار ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟ ﺑﻪ ﭼﻪ         ﺳﻬﻢ ﺑﺎزار ﺷﺮﻛﺖ ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ﺳﻬﻢ ﻳ ﻣﻘﺎ ﺎ در ﺻﺪ ﻓﺮوش ﻣﺤﺼﻮﻻت آن ﺷﺮﻛﺖ در ﻳ ﺴﻪ ﺑﺎ ﻛﻞ ﻓﺮوش آن ﻣﺤﺼﻮل ﺗﻮﺳﻂ ﺳﻬﻢﺗﻮﻟ ﻴ اﺳﺖ ﺪ ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن .      ﻧﻤﺎدﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﺑﺎز و ﺑﺴﺘﻪ ﭼﻴﺴﺖ؟    ﭘﺲ از آﻧﻜﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻋﺎم در ﺑﺎزار ﺑﻮرس ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪﻧﺪ، ﺑﺮای اﻳﻨﻜﻪ اوراق ﺳﻬﺎم آﻧﻬﺎ در ﺑﺎزار ﺑﻮرس ﻗﺎﺑﻞ  ﺑﺎﻳﺪ ﻧﻤﺎد ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ آﻧﻬﺎ در ﺗﺎﺑﻠﻮ ﺑﻮرس ﺑﺎزﺷﻮد .وﻓﺮوش ، دادوﺳﺘﺪ ﺑﺎﺷﺪ ﭘﺲ از ﺑﺎزﺷﺪن ﻧﻤﺎد ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ، ﺧﺮﻳﺪ   ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺮﺗﺐ و روزاﻧﻪ اﻧﺠﺎم ﻣﻲ ﺷﻮد . ، ﺣﺎل اﮔﺮ ﻣﺪﻳﺮان ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ، ﻫﺮﮔﻮﻧﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮی در اﺻﻮل اﺳﺎﺳﻲ ﺷﺮﻛﺖ اﻳﺠﺎد ﻛﻨﻨﺪ ﺑﺎﻳﺪ ﻧﻤﺎد ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﺷﺮﻛﺖ در ﺗﺎﺑﻠﻮی ﺑﻮرس ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد و اﻣﻜﺎن دادوﺳﺘﺪ ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﻔﻲ ﮔﺮدد و ﻣﺘﻮﻗﻒ ﺑﺸﻮد . اﻳﻦ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﻲ ﺷﺮ EPS ﺗﻮاﻧﺪ ﺷﺎﻣﻞ ﺗﻌﺪﻳﻞ ،ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﺤﻞ ﺑﺎﺷﺪ  .  اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻳﺎ ﻫﺮ ﺗﻐﻴﻴﺮ دﻳﮕﺮی ، ﻛﺖ  ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ ﻗﻴﻤﺖ : 
 
 
ﻫﺮ ﺳﻬﻢ در ﻫﺮ روز ﻧﻬﺎﻳﺘﺎ ﺗﺎ ﺣﺪ ﻣﺸﺨﺼﻲ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ اﻓﺰاﻳﺶ ﻳﺎ ﻛﺎﻫﺶ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ.    اﻟﻒ :روزاﻧﻪ ﺣﺪاﻛﺜﺮ ﻧﻮﺳﺎن :           %2 =  داﻣﻨﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮات روزاﻧﻪ ﻗﻴﻤﺖ    ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﻳ ﻗﺒﻞ 10 =  ﺎﻧﻲ روز ر ،000 ﻳﺎل ﺣﺪاﻛﺜﺮ ﻗﻴ ﺟﺎری ﻤﺖ روز  ﺣ ﻗ ﺪاﻗﻞ ﻴ ﺟﺎری ﻤﺖ روز  10،200 9 ،800
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  26
ب
 ﻧﻮﺳﺎن ﻧﺎﻣﺤﺪود در روزﻫﺎی ﺧﺎص : 
    -ﺳﺎﻟﻴﺎﻧﻪ 1 اوﻟﻴﻦ روز ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﭘﺲ از ﺑﺮﮔﺰاری ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی      -ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ 2 اوﻟﻴﻦ روز ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﭘﺲ از ﺗﺼﻮﻳﺐ اﻓﺰاﻳﺶ       3-  EPS اوﻟﻴﻦ روز ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﭘﺲ از اﻧﺘﺸﺎر اﻃﻼﻋﻴﻪ ﺗﻌﺪﻳﻞ   10 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎ ﺑﻴﺶ از درﺻﺪ ﺗﻐﻴﻴﺮ      ﺳﻬﺎم ﻓﻌﺎل ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟       ، ﺳﻬﺎﻣﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﻜﺮر و روزاﻧﻪ ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد وﺑﺎ اﻳﻦ وﻳﮋﮔﻲ از ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ ﻧﻴﻤﻪ ﻓﻌﺎل اﺳﺖ و ﻛﻤﺘﺮ ﻣﻮرد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد، ﻣﺘﻤﺎﻳﺰ ﻣﻲ ﺷﻮد. ﺳﻬﺎم ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺑﺰرگ وﻣﻬﻢ ﻣﻲ ﺑﺎﻳﺴﺖ    ﻓﻌﺎل ﺑﺎﺷﻨﺪ ﺑﻪ ﺧﺼﻮص ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﻧﺴﺒ ﺖ ﺑﻪ ﺗﺤﻮﻻت اﻗﺘﺼﺎدی وﺳﻴﺎﺳﻲ ﺣﺴﺎس ﻫﺴﺘﻨﺪ و  ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ در ﻣﻌﺮض ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻧﺎﮔﻬﺎﻧﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﻗﺮار دارﻧﺪ.      ﺳﻬﺎم ﻏﻴﺮ ﻓﻌﺎل ﻫﺴﺘﻨﺪ؟ ﭼﻪ ﺳﻬﺎﻣﻲ      اﺳﺖ ، اﻳﻦ ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﻧﺪرت در ﺑﺎزار ﻣﻮرد ﺧﺮﻳﺪ وﻓﺮوش ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد ﻫﺮﭼﻨﺪ در ﺷﻤﺎر ﺳﻬﺎم ﻓﻬﺮﺳﺖ ﺷﺪه  .ﻓﻌﺎل ﺳﻬﺎم ﻏﻴﺮ   ﺧﺮﻳﺪ ، ﺳﻬﺎﻣﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻪ ﺳﺨﺘﻲ ﻓﺮوﺷﻨﺪه ار ﻳﺎ  ﺷﻮد ای ﺑﺮای آن ﻫﺎ ﻳﺎﻓﺖ ﻣﻲ  . اﺧﺘﻼف ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺧﺮﻳﺪ وﻓﺮوش ﭼﻨﻴﻦ ،ﺳﻬﺎﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺑﺴﻴﺎر زﻳﺎد  .     ﺑﺎزار ﺣﺴﺎس ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟ ﺑﻪ ﭼﻪ  
 
ﺑﺎزار ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ ﺑﻪ ﺗﺤﻮﻻت ﺳﻴﺎﺳﻲ واﻗﺘﺼﺎدی ﻧﻈﻴﺮ ﺑﻮدﺟﻪ ﺳﺎﻻﻧﻪ، ﺻﻨﻌﺘﻲ، رﺷﺪﻧﺎ ﻣﻄﻠﻮب   ﺣﺬف ﻳﺎ ﻣﻘﺮارت ﻧﻈﺎرت ﺑﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺎ،  ﺗﻐﻴﻴﺮدوﻟﺖ دﻫﺪ، واﻣﺜﺎل آن ﺑﻪ ﺷﺪت واﻛﻨﺶ ﻧﺸﺎن ﻣﻲ  دارد ﺑﺎزار ﺣﺴﺎس ﻧﺎم .

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  27
 
ﺑﺎزار ﺿﻌﻴﻒ وﻛﻢ
 روﻧﻖ ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ؟ 
  ﺑﺎزار ﺿﻌﻴﻒ ﺑﻪ ﺑﺎزاری ﮔﻔﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد ﻛﻪ ﺧﺮﻳﺪاران اﻧﺪﻛﻲ در آن ﺣﻀﻮر داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ . دراﻳﻦ ﺑﺎزار ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ اﻧﺪﻛﻲ ﻓﺸﺎر ﻓﺮوش رو ﺑﻪ ﺗﻨﺰل ﻣﻲ ﮔﺬارد. 
 
 
ا ﻓﺰاﻳﺶ  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ    ﻣﻌﻤﻮﻻ ﭘﺲ از  ﭘﻴﺸﻨﻬﺎد ﻫﻴﺌﺖ ﻣﺪﻳﺮه و اراﺋﻪ ﻃﺮح ﺗﻮﺟﻴﻬﻲ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ و ﻣﺸﺨﺺ ﻧﻤﻮدن روش و ﻣﺤﻠﻲ ﻛﻪ ﻣﺒﻠﻎ ﺣﺎﺻﻞ از اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻗﺮار اﺳﺖ در آ ﻧﺠﺎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﺷﻮد ، اﻳﻦ اﻓﺰاﻳﺶ ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ﻣﺸﺨﺺ ،)   ( %100ﻣﺜﻼ ﺑﻪ ﺗﺼﻮﻳﺐ ﻣﺠﻤﻊ ﻣﻲرﺳﺪ .   ﭘﺲ از آ ﻗﺮ ن اﻳﻦ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در اﺧﺘﻴﺎر ﻫﻴﺌﺖ ﻣﺪﻳﺮه  ار ﻣﻴﮕﻴﺮد و ﻫﻴﺌﺖ ﻣﺪﻳﺮه ﭘﺲ از ﻃﻲ ﻣﺮاﺣﻞ ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ و ﺟﻠﺐ رﺿﺎﻳﺖ ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس اﻗﺪام ﺑﻪ ﺛﺒﺖ اﻳﻦ اﻓﺰاﻳﺶ ﻣﻴﻨﻤﺎﻳﺪ.    اﺻﻮﻻ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ ﺳﻪ ﻃﺮﻳﻖ اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ اﺳﺖ  ﻛﻪ اﺑﺘﺪا آﻧﻬﺎ را ﻧﺎم ﺑﺮده و ﺳﭙﺲ در ﻗﺴﻤﺖ ﻫﺎی  ﺑﻌﺪی ﺗﻮ ﺿﻴﺤﺎت ﻻزم را  ﻣﻲ آورﻳﻢ :    -ﺟﺎ 1 اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ روش  ﻳﺰه  2-  اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ از ﻣﺤﻞ آورده ﻧﻘﺪی  ﺳﻬﺎم – 3 اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ روش ﺻﺮف  
 
 
1
 
اﻓﺰاﻳ ﺳﺮﻣﺎ ﺶ ﻳ
ﻪ ﺑﻪ روش ﺟﺎﻳ
ﺰه
 : 
  ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﻛﻪ ﻣﻴﺪاﻧﻴﻢ  ، ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻣﻘﺪاری از ﺳﻮد ﺳﺎﻟﻴﺎﻧﻪ ﺧﻮد را در ﺣﺴﺎب اﻧﺪوﺧﺘﻪ ذﺧﻴﺮه ﻣﻴﻨﻤﺎﻳﻨﺪ زﻣﺎن و در  ﻣﻘﺘﻀﻲ ﺳﺮﻣ ﺑﺎ اﻧﺘﻘﺎل ﻣﻮﺟﻮدی اﻳﻦ ﺣﺴﺎب ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﺟﺪﻳﺪ ﺎﻳﻪ و اﻧﺘﺸﺎر اوراق ﺳﻬﺎم  ،   ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺳﻤﻲ ﺷﺮﻛﺖ را اﻓﺰاﻳﺶ ﻣﻴﺪﻫﻨﺪ و ﺳﭙﺲ اوراق ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ را ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻬﺎم ﻗﺒﻠﻲ ﺑﻴﻦ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺗﻮزﻳﻊ ﻣﻴﻨﻤﺎﻳﻨﺪ .  ﭼﻮن در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﭘﻮﻟﻲ ﺑﺎﺑﺖ اوراق ﺟﺪﻳﺪ ﭘﺮداﺧﺖ ﻧﻤﻲ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ ،  اﺻﻄﻼﺣﺎ ﺑﻪآ ﻣﻴﮕﻮﻳﻨﺪ ن اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ روش ﺟﺎﻳﺰه   .  در اﻳﻦ ، ﺣﺎﻟﺖ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻧﺴﺒﺖ ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ از اﺳﺖ ،  ﺑﻌﺪ از اﻓﺰاﻳﺶ ﻛﻤﻲ ﻛﻤﺘﺮ ﻧﺴﺒﺖ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  . ، ﺑﻌﻨﻮان ﻣﺜﺎل ﻳﻜﻲ از ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ روش اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ داده اﺳﺖ ﺑﻮد ،  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻣﻠﻲ اﻳﺮان   ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ داد 2050 ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻣﻴﺰان ﻣﻴﻠﻴﺎرد رﻳﺎل اﻓﺰاﻳﺶ .ﻣﺒ ﻛﻪ اﻳﻦ  ﻠﻎ را از ﻣﺤﻞ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻧﺸﺪه و ﻣﻄﺎﻟﺒﺎت ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻧﻤﻮد  .  241 اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ ﺣﺪودا 6851 درﺻﺪ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ داد وﻟﻲ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ ﻗﻴﻤﺖ اﻳﻦ ﺳﻬﻢ ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ رﻳﺎل و ﺑﻌﺪ از آ ﺷﺪ 2206ن ،  رﻳﺎل    %241 ﻣﻴﺘﻮان دﻳﺪ ﻛﻪ ﺑﺎ وﺟﻮدی ﻛﻪ اﻓﺰاﻳﺶ اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ ﺣﺪود ﺑﻮده وﻟﻲ اﻓﺖ ﻗﻴﻤﺖآ ن ﺑﺎ %اﺳﺖ 210 ﻧﺴﺒﺖ ﺣﺪودا ﺑﻮده  . 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  28
2
اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ از ﻣﺤﻞ آورده ﻧﻘﺪی :  
  زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ اﻧﺪوﺧﺘﻪ ای ﺟﻬﺖ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در اﺧﺘﻴﺎر ﻧﺪارد و ﺟﻬﺖ اﻳﺠﺎد ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﻗﺼﺪ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را داﺷﺘﻪ   ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ از اﻳﻦ روش ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺳﺘﻔﺎده ﻛﻨﺪ ) .ﺷ ، ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮﺿﻴﺢ اﻳﻨﻜﻪ ﮔﺎﻫﻲ  ﺮﻛﺘﻬﺎ ﻣﻘﺪاری از ﻣﺒﻠﻎ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را ﺑﺼﻮرت اﻧﺪوﺧﺘﻪ دارﻧﺪ  . وﻟﻲ اﻳﻦ ﻣﻘﺪار ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﻛﺎﻓﻲ ﻧﻴﺴﺖ، در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ، از روش اول و دوم ﻫﻤﺰﻣﺎن ﻣﺒﻠﻎ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻛﻨﺪ  ( .  در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻪ ﻫﺮ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻗﺒﻠﻲ اﻣﺘﻴﺎزی  ﺟﻬﺖ ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ ﻣﻴﺪﻫﺪ ﻛﻪ اﺻﻄﻼﺣﺎ ﺑﻪ آن ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻣﻴﮕﻮﻳﻨﺪ  . ﭘﺲ از ﺛﺒﺖ اﻓﺰاﻳﺶ ﺑﻪ اﻳﻦ روش ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺑﻪ آدرس ﺳﻬﺎﻣﺪاران ارﺳﺎل ﻣﻴﮕﺮدد . )  ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم ﻣﺘﻌﻠﻘﻪ ، ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﭘﺲ از درﻳﺎﻓﺖ ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺣﻖ ﺗﻘﺪم در ﺻﻮرت ﺗﻤﺎﻳﻞ ﻛﻪ ﺗﻌﺪاد آن در ﺑﺮﮔﻪ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻴﺸﻮد (   ) را در ﻣﻬﻠﺖ ﻣﻘﺮر ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﺷﺮﻛﺖ وارﻳﺰ ﻧﻤﻮده و ﭘﺲ از ﻣﺪﺗﻲ ، ﻣﻌﻤﻮﻻ از ﻳﻚ ﺗﺎ ﭼﻬﺎر ﻣﺎه ( ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران داده ﻣﻴﺸﻮد .  در ﺻﻮرﺗﻲ ﻛﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﺑﻪ ﻫﺮ ﻋﻠﺘﻲ   ﻣﺎﻳﻞ ﻧﺒﺎﺷﺪ از اﻣﺘﻴﺎز ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺧﻮﻳﺶ اﺳﺘﻔﺎده ﻧﻤﺎﻳﺪ، ﻣﻴﺘﻮاﻧﺪ اﻳﻦ اﻣﺘﻴﺎز را ﺑﻪ دﻳﮕﺮی ، واﮔﺬار ﻧﻤﺎﻳﺪ .  ﺑﺮای اﻳﻨﻜﺎر ﻣﻲ ﺑﺎﻳﺴﺖ ﺑﺎ ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﺑﻪ ﻛﺎرﮔﺰاری و ﺗﻜﻤﻴﻞ ﻓﺮم درﺧﻮاﺳﺖ ﻓﺮوش ﺗﻘﺎﺿﺎی ﻓﺮوش ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺧﻮد را ﺑﻨﻤﺎﻳﺪ  .    ﻣﻲ ﺑﺎﻳﺴﺖ ﻋﻼوه ﺑﺮ ﭘﺮداﺧﺖ ﻣﺒﻠﻐﻲ ﻛﻪ ﺑﺎﺑﺖ ﺧﺮﻳﺪ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺑﻪ ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﻣﻲ ﭘﺮدازﻧﺪ ، ﺧﺮﻳﺪاران ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺗﻌﺪاد ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺧﺮﻳﺪاری ﺑﻪ ﺷﺪه را ﻧﻴﺰ   ﺣﺴﺎب ﺷﺮﻛﺖ وارﻳﺰ و ﺑﻪ اﻧﺘﻈﺎر درﻳﺎﻓﺖ ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺳﻬﺎم ﺑﻤﺎﻧﻨﺪ.  ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ ﺗﺒﺪﻳﻞ ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺑﻪ ﺑﺮﮔﻪ ﺳﻬﻢ ﻣﺪﺗﻲ ﺑﻄﻮل ﻣﻴﺎﻧﺠﺎﻣﺪ و در ﻃﻮل اﻳﻦ ﻣﺪت اﻣﻜﺎن ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش روی آن وﺟﻮد ﻧﺪارد و ﺑﻪ ﻧﻮﻋﻲ ﭘﻮل ﭘﺮداﺧﺘﻲ ﺑﺎﺑﺖ اﻳﻦ ﺳﻬﺎم ﺗﺎ زﻣﺎن ﺗﺒﺪﻳﻞ ﺷﺪن ﺑﻪ ﺳﻬﻢ ﺑﻠﻮﻛ  ﺗﻔﺎوت، ﻪ ﻣﻴﮕﺮدد 1000 ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮﮔﻪ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ در ﺑﺎزار ﻛﻤﻲ ﺑﻴﺸﺘﺮ از رﻳﺎل) ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﻢ ( ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ . ﻛﻪ اﻳﻦ اﺧﺘﻼف ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎ اﻧﺘﻈﺎرات ﺑﺎزار ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ آﻳﻨﺪه ﺳﻬﻢ و ﺳﺎﺑﻘﻪ ﺷﺮﻛﺖ در  ﻣﺪت زﻣﺎن  ارﺳﺎل ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻜﻮس دارد و ﻫﺮ ﭼﻪ ﻗﺪر دﻳﺪ ﺑﺎزار   ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ آﻳﻨﺪه ﺷﺮﻛﺖ و ﺳﺎﺑﻘﻪ ﺷﺮﻛﺖ در ارﺳﺎل ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺳﻬﻢ ﻣﺜﺒﺖ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ، ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ ان ﺑﻴﺸﺘﺮ و در ﻧﺘﻴﺠﻪ اﻳﻦ اﺧﺘﻼف ﻗﻴﻤﺖ ﻛﻤﺘﺮ ﻣﻴﺸﻮد. در زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﺑﻪ ﻫﺮ دﻟﻴﻠﻲ ﺳﻬﺎﻣﺪاری از ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺧﻮد اﺳﺘﻔﺎده ﻧﻨﻤﺎﻳﺪ و ﻳﺎ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻧﺪاﺷﺘﻦ آدرس ﭘﺴﺘﻲ دﻗﻴﻖ ﻧﺰد ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻮﻓﻖ ﺑﻪ درﻳﺎﻓﺖ ﺑ   ﺷﺮﻛﺖ ﭘﺲ از ﻓﺮوش اﻳﻦ ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎ در ﺑﺎزار وﺟﻪ آن را در ﺣﺴﺎب ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻧﺰد ، ﺮﮔﻪ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺧﻮد ﻧﺸﻮد ﺷﺮﻛﺖ ﻧﮕﻬﺪاری ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﺪ  .  ﻣﺜﺎل  :  10000 ﻓﺮض ﻛﻨﻴﺪ ﺷﺮﻛﺘﻲ ﺑﺎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻴﺰان 10 ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل ﻣﻨﻘﺴﻢ ﺑﻪ ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺑﺮﮔﻪ ﺳﻬﻢ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ای ﺑﻪ    100 % را در ﻧﻈﺮ دارد .  در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﻣﻴﮕﻴﺮد .  ﻣﻌﺎدل ﺳﻬﺎم ﻗﺒﻠﻲ ﺷﺎن اﻣﺘﻴﺎز ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺗﻌﻠﻖ ،  ﺑﻪ ﻫﺮ ﻳﻚ از ﺳﻬﺎﻣﺪاران )ﻫﺮ 1 ﺑﻪ ازاء 1 ﺳﻬﻢ ﺳﻬﻢ ﺟﺪﻳﺪ (  1000 و ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﭘﺲ از وارﻳﺰ رﻳﺎل ﺑﺮای ﻫﺮ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺻﺎﺣﺐ ﻳﻚ ﺳﻬﻢ ﺟﺪﻳﺪ ﻣﻴﮕﺮدﻧﺪ  .   ﻣﻌﻤﻮﻻ اﻳﻨﮕﻮﻧﻪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻴﺸﻮد ﻛﻪ در ارزش ﺑﺎزارﻫﺮ ﻳﻚ ، ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﭘﺲ از ﺑﺎزﮔﺸﺎﻳﻲ از ﺳﻬﺎﻣﺪاران از ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺰﺑﻮر ﺗﻐﻴﻴﺮی ﺣﺎﺻﻞ ﻧﺸﻮد .  5000 ﻓﺮﺿﺎ اﮔﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ رﻳﺎل ﺑﻮده ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ ﺑﺎﺑﺖ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ 1000  2 رﻳﺎل ﭘﺮداﺧﺖ ﺷﺪه دارﻧﺪه ﻫﺮ ﻳﻚ ﺳﻬﻢ در ﮔﺬﺷﺘﻪ اﻛﻨﻮن دارای ﺳﻬﻢ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ. ﻛﻪ ﻫﺮ ﻳﻚ از آﻧﻬﺎ دارای ارزش 3000 ﺣﺪودا رﻳﺎل در ﺑﺎزار اﺳﺖ.   5000 ﺣﺎل ﻓﺮض ﻛﻨﻴﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺰﺑﻮر ﻣﺒﻠﻎ ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل ﺑﺼﻮرت اﻧﺪوﺧﺘﻪ دارد .ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ 100   ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ درﺻﺪی ﻧﻴﺎز 5000 ﺑﻪ 500 ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل دﻳﮕﺮ دارد، ﻛﻪ در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ، ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﻪ ازاء ﭘﺮداﺧﺖ ﻣﻌﺎدل ﺳﻬﺎم ،  رﻳﺎل ﺑﺮای ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ، . ﻗﺒﻠﻲ ﺧﻮد ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ درﻳﺎﻓﺖ ﻣﻴﻜﻨﻨﺪ در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ   اﺻﻄﻼﺣﺎ ﻣﻴﮕﻮﻳﻨﺪ ﺷﺮﻛﺖ از ﻃﺮﻳﻖ اﻧﺪوﺧﺘﻪ و آورده ﻧﻘﺪی اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ داده . 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  29
ﻓﺮﻣﻮل ﻛﻠﻲ ﺑﺮای ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺣﺪاﻗﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﭘﺲ از اﻓﺰاﻳﺶ ﺑﺼﻮرت زﻳﺮ اﺳﺖ :    ﺣﺪاﻗﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺲ از اﻓﺰاﻳﺶ =   ) ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﻗﺒﻞ از اﻓﺰاﻳﺶ+ ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻣﺘﻌﻠﻘﻪ ﺑﻪ ﻳﻚ ﺳﻬﻢ(  )ﺑ ﺗﻌﺪاد ﺣﻖ ﺗﻘﺪﻣﻲ ﻛﻪ    ( 1+ ﻪ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺗﻌﻠﻖ ﻣﻴﮕﻴﺮد   3000 ﻓﺮﺿﺎ اﮔﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺖ ﻗﺒﻞ از ﻣﺠﻤﻊ  %50 رﻳﺎل ﺑﺎﺷﺪ و ﺷﺮﻛﺖ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺪﻫﺪ ﺗﻌﺪاد ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻣﺘﻌﻠﻘﻪ ./ﺣﺪاﻗﻞ 5 ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺑﺮاﺑﺮ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ، ﻛﻪ     ( 500+3000) ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﭘﺲ از ﻣﺠﻤﻊ ﺑﺮاﺑﺮ ﻣﻴﺸﻮد ﺑﺎ 1,5 ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺑﺮ ﻛﻪ ﺑﺮاﺑﺮ رﻳﺎ2330 اﺳﺖ ﺑﺎ ﺣﺪودا  ل.   3اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ روش ﺻﺮف ﺳﻬﺎم
     در اﻳﻦ روش، ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎم ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻐﻲ ﺑﻴﺶ از ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ و از ﻃﺮﻳﻖ ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﺑﻔﺮوش رﺳﺎﻧﺪه و ﺗﻔﺎوت ﺣﺎﺻﻞ   ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻗﺒﻠﻲ ،  ﺑﻪ ﺣﺴﺎب اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﻣﻨﺘﻘﻞ و ﻳﺎ در ازای آن ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ ، از ﻗﻴﻤﺖ ﻓﺮوش و ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم را ﻣﻴﺪﻫﺪ . ﻳﻜﻲ روش از دﻻﻳﻠﻲ ﻛﻪ اﺧﻴﺮا اﻳﻦ    ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ روش اﻓﺰاﻳﺶ از ﻃﺮﻳﻖ آورده ﺑﻴﺸﺘﺮ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ، اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ در اﻳﻦ روش ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺒﻠﻎ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را در ﻣﺪت ﻛﻤﺘﺮی از ﻃﺮﻳﻖ ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﻴﻜﻨﺪ . ﺑﺮ ﺧﻼف روش آورده ،ﻛﻪ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺗﺎﻣﻴﻦ  ﺳﺮ ﻣﺒﻠﻎ اﻓﺰاﻳﺶ  ﻣﺎﻳﻪ ﺗﺎ آﺧﺮﻳﻦ روزﻫﺎی ﭘﺎﻳﺎن ﻣﻬﻠﺖ اﺳﺘﻔﺎده از ﺣﻖ ﺗﻘﺪم و ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ  .  ﺑﻪ ﻃﻮل ﻣﻴﺎﻧﺠﺎﻣﺪ ، ﺑﻪ ﻓﺮوش رﺳﺎﻧﺪن ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻫﺎی اﺳﺘﻔﺎده ﻧﺸﺪه در اﻳﺮان ﮔﺎﻫﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻣﺒﻠﻎ ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ را از ﻃﺮﻳﻖ ﻓﺮوش ﺗﻌﺪادی ﺑﺮﮔﻪ ﺳﻬﺎم ﺑﻪ ﻧﺮﺧﻲ ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻧﻤﻮده و ﻣﺎﺑﻘﻲ  ﺳﻬﺎم را ﺑﻴﻦ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻗﺒﻠﻲ ﺗﻮزﻳﻊ ﻧﻤﻮده اﻧﺪ  .  10000 ﺑﻌﻨﻮان ﻣﺜﺎل ﻓﺮض ﻛﻨﻴﺪ ﺷﺮﻛﺘﻲ 10 ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ دارد و ﺗﻌﺪاد ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺳﻬﺎم آن 9000 ﻣﻴﻠﻴﻮن ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ و ﻫﺮ ﺳﻬﻢ اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ در ﺑﺎزار، رﻳﺎل ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد و اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ ﻗﺼﺪ دارد، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺧﻮد را ﺑﻪ %ﺳ 100 ﻣﻴﺰان و از ﻃﺮﻳﻖ ﺻﺮف  ﻬﺎم اﻓﺰاﻳﺶ دﻫﺪ .  10000 ﻣﺒﻠﻎ ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز ﺑﺮای اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ 10 ﻣﻌﺎدل ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺑﺮﮔﻪ ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ اﺳﺖ     )* ﺗﺬﻛﺮ اﻳﻨﻜﻪ اﻳﻦ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻓﻘﻂ ﻳﻚ ﻣﺜﺎل اﺳﺖ و اﻳﻨﻜﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎم ﺧﻮد را ﺑﻪ ﭼﻪ ﻗﻴﻤﺘﻲ ﺑﺎﻳﺪ ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﻛﻨﺪ ﺧﻮد ﻣﺴﺘﻠﺰم ﺑﺤﺚ ﻣﻔﺼﻠﻲ اﺳﺖ  (ﻓﺮﺿ   اﮔﺮ، ﺣﺎل 5000 ﺎ اﻳﻦ ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ را ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ رﻳﺎل ﭘﺬﻳﺮه ﻧﻮﻳﺴﻲ ﻛﻨﺪ،  ﺑﺎ ﻓﺮوش 2  8 ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺳﻬﻢ ﻣﺒﻠﻎ ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز ﺟﻬﺖ اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﻲ ﮔﺮدد و ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺎﺑﻘﻲ ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ ﻳﻌﻨﻲ ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺳﻬﻢ را ﺑﻴﻦ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻗﺒﻠﻲ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻴﻨﻤﺎﻳﺪ  .  ﺑ ﻗﺒﻠﻲ 10 ﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ ﺑﻪ ازای ﻫﺮ ﺟﺪﻳﺪ 8 ،  ﺳﻬﻢ ﺳﻬﻢ   ،) ﺑﺪون ﭘﺮداﺧﺖ وﺟﻬﻲ(  ﻣﻲ ، ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻗﺒﻠﻲ ﺗﻌﻠﻖ  ﮔﻴﺮد . ) از 2 ﻧﻈﺮ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﺷﺮﻛﺖ ﭘﺲ از ﻓﺮوش 5000 ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺳﻬﻢ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ رﻳﺎل اﺿﺎﻓﻪ ﻣﺒﻠﻎ اﺳﻤﻲ ﺑﺮ روی ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﻳﻌﻨﻲ 4000  2 رﻳﺎل ﻛﻪ ﺑﺮای 8000 ﻣﻴﻠﻴﻮن ﺳﻬﻢ ﻣﻌﺎدل ﻣﻴﻠﻴﻮن رﻳﺎل ﻣﻴﺸﻮد را ﺑﻪ ﺣﺴﺎب اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﻣﻨﺘﻘﻞ و از ﻣﺤﻞ اﻳﻦ ﺣﺴﺎب اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ای ﺑﻪ روش ﺟﺎﻳﺰه و ﺑﻪ ﻧﻔﻊ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻗﺒﻠﻲ ﻣﻴﺪﻫﺪ.(  اﻳﻦ ﻣﻮرد از روﺷﻬﺎی اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺪﻟﻴﻞ اﻳﻨﻜﻪ ﺑﻪ ﺗﺎزﮔﻲ در اﻳﺮان رواج ﭘﻴﺪا ﻛﺮده ﻟﺬا ﻗﻴﻤﺖ ﮔﺬاری آ ن دارای ﺑﺤﺚ ﻣﻔﺼﻠﻲ اﺳﺖ و ﻣﺜﺎل ﺑﺎﻻ ﻓﻘﻂ ﺑﺮای روﺷﻦ ﺷﺪن اﻳﻦ روش اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻮد.    

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  30
 
 
 
 
 
   
  
ﻧﻤﻮﻧﻪ ﻫﺎی ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ ﺑﺮﮔﻪ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم و ﻓﻴﺶ وارﻳﺰی را در ذﻳﻞ ﻣﺸﺎﻫﺪه .        

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  31
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  32
 
   

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  33
 
ﺣﻖ ﺗﻘﺪم    1 ﺻﻔﺤﻪ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  34
 
  ﺣﻖ ﺗﻘﺪم    2 ﺻﻔﺤﻪ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  35
 
 
 
ﻧﻤﻮﻧﻪ ﻓﻴﺶ وارﻳﺰی
 
  ﺷﺎﺧﺺ ؟ ﭼﻴﺴﺖ       (INDEX) ﻛﻠﻤﻪ ﺷﺎﺧﺺ ،در ﻛﻞ، ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎی ﻧﻤﻮدار ﻳﺎ ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه، ﻳﺎ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪه ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ .     ﻛﻤﻴﺘﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻧﻤﺎﻳﻨﺪه ﭼﻨﺪ ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻫﻤﮕﻦ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ و وﺳﻴﻠﻪ ای ﺑﺮای اﻧﺪازه ﮔﻴﺮی و ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﭘﺪﻳﺪه ﻫﺎﻳﻲ ، ﺷﺎﺧﺺ اﺳﺖ  ﺗﻐﻴﻴﺮات اﻳﺠﺎد ﺷﺪه در ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی ﻣﻌﻴﻨﻲ را در ،  ﻛﻪ ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی آن ﻣﻴﺘﻮان ، ﻛﻪ دارای ﻣﺎﻫﻴﺖ و ﺧﺎﺻﻴﺖ ﻣﺸﺨﺼﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ  .  ﺑﺮرﺳﻲ ﻧﻤﻮد ، ﻃﻮل ﻳﻚ دوره   .  اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ اﺳﺖ و ﻣﻲ ﺗﻮان  آن را ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻧﻤﻮد ،  ﺻﻨﻌﺖ ﻳﺎ ﮔﺮوه ﻳﺎ دﺳﺘﻪ ، ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﺑﺮای ﻫﺮ ﺷﺮﻛﺖ
 
  ﻳﻚ ﺳ ، ﺑﺮای ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﺎل را ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﺳﺎل ﻣﺒﻨﺎ ﻳﺎ ﭘﺎﻳﻪ ﻓﺮض ﻛﺮده و ﭘﺲ از ﺗﻘﺴﻴﻢ ارزش ﺟﺎری،  ﺑﺮ ارزش ﻣﺒﻨﺎ )

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  36
ارزش ﺳﺎل ﭘﺎﻳﻪ (  100 آن را در ﻋﺪد ، ﺿﺮب ﻣﻲ ﻛﻨﻴﻢ . ﻋﺪد ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه،  ﺷﺎﺧﺺ آن ﮔﺮوه ﻳﺎ دﺳﺘﻪ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ را ﺑﻪ ﻣﺎ ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪ .ﻛﺎ در ﻫﺮ ﺑﺎزار ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎداری،  ﻣﻴﺘﻮان ﺑﻨﺎ ﺑﺮ اﺣﺘﻴﺎج و  راﻳﻲ ﺷﺎﺧﺼﻬﺎی زﻳﺎدی را ﺗﻌﺮﻳﻒ و ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻧﻤﻮد  .ﺷﻮد در ﺗﻤﺎم ﺑﻮرس ﻫﺎی دﻧﻴﺎ ﻧﻴﺰ، ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی زﻳﺎدی ﺑﺮای ﮔﺮوﻫﻬﺎ و ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻲ  . ﺑﻌﻨﻮان ﻣﺜﺎل  ( DOW &JONES) در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم اﻣﺮﻳﻜﺎ ﺷﺎﺧﺺ داو ﺟﻮﻧﺰ ﺻﻨﻌﺘﻲ 30ﺗﻐﻴﻴﺮات 20    ﺷﺮﻛﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﺣﻤﻞ و ﻧﻘﻞ و 15  ﺷﺮﻛﺖ ﺧﺪﻣﺎﺗﻲ را ﻧﺸﺎن     ( NASDAQ ) ﻣﻴﺪﻫﺪ وﻳﺎ ﺷﺎﺧﺺ ﻧﺰدک ﺗﻐﻴﻴﺮات ﺳﻬﺎم ﺧﺎرج از ﺑﻮرس را ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪ . دﻳﮕﺮ ﺷﺎﺧﺼﻬﺎی ﻣﻌﺮوف ﺑﺮﺧﻲ از ﺑﻮرﺳﻬﺎی دﻧﻴﺎ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از:  S&P  ﺑﻮرس ﻧﻴﻮﻳﻮرک 250  250 ﻛﻪ ﺑﺮای  S&P ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد و 500  500 ﻛﻪ ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد .   ( FTSE) ﺑﻮرس ﻟﻨﺪن  (AEX ) (آﻣﺴﺘﺮدام TOPIX )(وNIKIIE) ﺗﻮﻛﻴﻮ (آﻟﻤﺎن CAC) ﻓﺮاﻧﺴﻪ DAX)  و ( ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ.     -TOPIX-NASDAQ-S&P ﻛﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی ﻣﻮزون ﻣﻴﺒﺎﺷﻨﺪ.     در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﻧﻴﺰ، ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی زﻳﺎدی ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻲ ﮔﺮدد،  ﻛﻪ ﻫﺮ ﺷﺨﺺ ﻳﺎ ﮔﺮوﻫﻲ ﺑﻨﺎ ﺑﻪ ﻧﻴﺎز ﺧﻮد از آﻧﻬﺎ اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻴﻜﻨﺪ .      (TEPIX) ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ      TEHRAN PRICE INDEX ﻛﻪ ﻣﺨﻔﻒ ﻛﻠﻤﻪ ، ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ، ﻳﻜﻲ از اﺻﻠﻲ ﺗﺮﻳﻦ ﺷﺎﺧﺼﻬﺎی ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان اﺳﺖ ﻛﻪ روش ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ  آن ﺑﺮ اﺳﺎس ﻓﺮﻣﻮل زﻳﺮ ) ﻓﺮﻣﻮل ﻻﺳﭙﻴﺮز ( اﻧﺠﺎم ﻣﻴﮕﻴﺮد .  })ﺑﺎزار ارزش ﺟﺎری *ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم (ﺑﺮ ﺗﻘﺴﻴﻢ )ﺳﻬﺎم ارزش ﭘﺎﻳﻪ * ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم در ﭘﺎﻳﻪ ﺳﺎل ({ *    100ﻋﺪد 1369 ﻛﻪ در اﻳﻦ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺳﺎل ﭘﺎﻳﻪ ﺳﺎل ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ . اﻳﻦ ﺷﺎﺧﺺ ﮔﻮﻳﺎی آن اﺳﺖ ﻛﻪ ارزش ﻛﻞ ﺑﺎزار ،ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎل ﭘﺎﻳﻪ ،ﻳﺎ 1369 ﻫﻤﺎن ﺳﺎل  . ﭼﻨﺪ ﺑﺮاﺑﺮ ﺷﺪه ،  12700 ﻓﺮﺿﺎ ﺷﺎﺧﺺ 1369 ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪ، ﻛﻪ ارزش ﺑﺎزار ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎل ﻛﻪ ﺳﺎل ﮔﺮدﻳ 127  ، ﭘﺎﻳﻪ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ  ﺑﺮاﺑﺮ  ﺪه اﺳﺖ.    در ﺑﻮرس ﺗﻬﺮان ، ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮای ﺳﻪ ﮔﺮوه ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد ﻛﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از :  1-      ﺷﺎﺧﺺ ﻗﻴﻤﺖ ﻛﻞ ﺑﺎزار : ﻛﻪ در ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺗﻤﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪه ﺗﺎﺛﻴﺮ داده ﻣﻴﺸﻮد.  2-      ﺷﺎﺧﺺ ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ :ﺷﺪه ﻛﻪ در ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﻓﻘﻂ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ   در ﺗﺎﺑﻠﻮ اﺻﻠﻲ ﺗﺎﺛﻴﺮ داده ﻣﻴﺸﻮد .  3-      ﺷﺎﺧﺺ ﻗﻴﻤﺖ ﺗﺎﻻر ﻓﺮﻋﻲ : ﻛﻪ در ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﻓﻘﻂ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪه در ﺗﺎﺑﻠﻮی ﻓﺮﻋﻲ ﺗﺎﺛﻴﺮ داده ﻣﻴﺸﻮد .      وﻳﮋﮔﻴﻬﺎی ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از :    1-   ﻣﻮزون ﺑﻮدن :ﺳﻬﺎ ﺑﺪﻳﻦ ﻣﻌﻨﺎ ﻛﻪ، ﭼﻮن در ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن، ارزش ﺳﻬﺎم در ﺗﻌﺪاد   ﭘﺲ ﺗﻐﻴﻴﺮات ، م ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺿﺮب ﻣﻴﮕﺮدد  .  در ﺷﺎﺧﺺ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬار اﺳﺖ ، ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺑﺮ اﺳﺎس ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮ ﺷﺪه ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﻫﺮ ﭼﻘﺪر ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ، ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺑﻴﺸﺘﺮی ﺑﺮ روی ﺷﺎﺧﺺ ﺧﻮاﻫﺪ ﮔﺬاﺷﺖ .  2-      ﺟﺎﻣﻊ ﺑﻮدن : اﻳﻦ ﺷﺎﺧﺺ، ﺑﻪ ﻟﺤﺎظ اﻳﻨﻜﻪ ﺑﺮ اﺳﺎس ﺗﻐﻴﻴﺮات ﺳﻬﺎم ﺗﻤﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق  .  ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻴﮕﺮدد، ﻟﺬا ﺧﺼﻮﺻﻴﺖ ﺟﺎﻣﻊ ﺑﻮدن را داراﺳﺖ ، ﺑﻬﺎدار 3-      در دﺳﺘﺮس ﺑﻮدن :  ﺑﻪ ﻟﺤﺎظ اﻳﻨﻜﻪ ﺑﺼﻮرت ﻟﺤﻈﻪ ای ﺗﻮﺳﻂ ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ، ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ و در اﺧﺘﻴﺎر اﻓﺮاد ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد   .  ﻟﺬا دارای ﺧﺼﻮﺻﻴﺖ در دﺳﺘﺮس ﺑﻮدن ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ ،

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  37
 
ﻣﻮارد ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ 
 
  ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ در ﻣﻮارد زﻳﺮ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻣﻴﮕﺮدد و در ﺣﻘﻴﻘﺖ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻧﺎﺷﻲ از ﻣﻮارد زﻳﺮ در ﻣﻘﺪار ﺷﺎﺧﺺ اﺛﺮی ﻧﺪارد . 1 - ورود و ﺧﺮوج ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ :  ﺑﻪ دﻟﻴﻞ اﻓﺰاﻳﺶ ﻳﺎ ﻛﺎﻫﺶ ار ،  ﺑﻪ ﻫﻨﮕﺎم ورود و ﺧﺮوج ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ اﺻﻮﻻ ، زش ﺟﺎری ﺳﻬﺎم  .  ﺗﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮی در ﻋﺪد ﺷﺎﺧﺺ ﺣﺎﺻﻞ ﻧﺸﻮد ، ارزش ﭘﺎﻳﻪ ﺳﻬﺎم ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻣﻲ ﮔﺮدد ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ ﺑﺎ اﻓﺰاﻳﺶ ﺻﻮرت ﻛﺴﺮ در ﻣﺨﺮج آن ﺗﻐﻴﻴﺮی ﻣﻲ دﻫﻨﺪ، ﺗﺎ ﺣﺎﺻﻞ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺻﻮرت ﺑﺮ ﻣﺨﺮج ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻧﻜﻨﺪ .  2-  اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ از ﻃﺮﻳﻖ آورده و ﻳﺎ ﻣﻄﺎﻟﺒﺎت ﺳﻬﺎﻣﺪاران :   ﺑﻪ ﻋﻠﺖ اﻳﻨﻜﻪ ﺑﺎ  ارزش ﺟﺎری ﺳﻬﺎم اﻓﺰاﻳﺶ ﻣﻲ ﻳﺎﺑﺪ،  ﻟﺬا، در اﻳﻦ ،  اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ از ﻃﺮﻳﻖ آورده و ﻳﺎ ﻣﻄﺎﻟﺒﺎت ﺳﻬﺎﻣﺪاران  .  ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﮔﻮﻧﻪ ای ﺗﻌﺪﻳﻞ ﮔﺮدد ﺗﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮی در ﻋﺪد ﺷﺎﺧﺺ ﺣﺎﺻﻞ ﻧﮕﺮدد ، ﻣﻮارد ﻧﻴﺰ ،ارزش ﭘﺎﻳﻪ ﺳﻬﺎم 3- ادﻏﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ : در ﺻﻮرت ادﻏﺎم دو ﻳﺎ ﭼﻨﺪ ﺷﺮﻛﺖ، در ﻫﻢ، ﻧﻴﺰ ﻣﻲ ﺑﺎﻳﺴﺖ در  ﺗﺎ،  ارزش ﭘﺎﻳﻪ ﺳﻬﺎم ﺗﻐﻴﻴﺮ داده ﺷﻮد ﻋﺪد ﺷﺎﺧﺺ ﺗﻐﻴﻴﺮی ﻧﻜﻨﺪ .    وﻟﻲ در ﺑﺮﺧﻲ ﻣﻮارد ﻧﻴﺎزی ﺑﻪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺎﺧﺺ ﻧﻤﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ اﻳﻦ ﻣﻮارد ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از:
   1 -      اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ از ﻣﺤﻞ اﻧﺪوﺧﺘﻪ: زﻳﺮا در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ،  ﻫﻤﺎن ﻣﺒﻠﻎ اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﻛﻪ ﻣﺘﻌﻠﻖ ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﻮده، ﺑﺼﻮرت ﺳﻬﺎم ﺟﺪﻳﺪ ﺑﻪ  ﻟﺬا در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ،  آﻧﻬﺎ داده ﻣﻴﺸﻮد، ﭘﺲ ﺗﻐﻴﻴﺮی در ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺗﻔﺎق ﻧﻴﻔﺘﺎده ﻧﻴﺎزی ﺑﻪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺎﺧﺺ ﻧﻴﺴﺖ .  2- ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺠﻤﻴﻊ ﺳﻬﺎم : در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﻧﻴﺰ ﺗﻨﻬﺎ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻳﺎﻓﺘﻪ و ﭼﻮن ﺑﻪ ﺗﻨﺎﺳﺐ ان ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﻢ ﻧﻴﺰ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻣﻲ ﻳﺎﺑﺪ، ﻟﺬا ﻧﻴﺎزی ﺑﻪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷ ﺎﺧﺺ ﻧﻴﺴﺖ . اﻟﺒﺘﻪ ﻻزم ﺑﻪ ذﻛﺮ اﺳﺖ ﻛﻪ در اﻳﺮان ﻋﻤﻼ اﻳﻨﻜﺎر ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ 1000 اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ ﻧﻴﺴﺖ و ارزش اﺳﻤﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺑﻄﻮر ﺛﺎﺑﺖ رﻳﺎل   3- ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﻧﻘﺪی :  ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻧﻴﺰ، ﻛﺎﻫﺶ ،  در اﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﻧﻴﺰ ﭼﻮن اﺻﻮﻻ ﺑﻪ ﺗﻨﺎﺳﺐ ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﻣﻲ ﻳﺎﺑﺪ،  ﻟﺬا ﻧﻴﺎزی ﺑﻪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻋﺪد ﺷﺎﺧﺺ ﻧﻴﺴﺖ .    ﺷﺎﺧﺺ ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی ) TEDIX( 
 از ﺗﻔﺎﺿﻞ ﻣﻨﻄﻘﻲ ﺷﺎﺧﺺ ﻗﻴﻤﺖ و ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی   از ﺷﺎﺧﺺ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺪﺳﺖ ﻣﻲ آﻳﺪ و ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ﺗﻐﻴﻴﺮات ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی ﺳﻬﺎم ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ .  ﺗﺬﻛﺮ  :  1377 ﻋﺪد ﭘﺎﻳﻪ ﺷﺎﺧﺼﻬﺎی ﻗﻴﻤﺖ و ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی و ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی ﺳﻬﺎم در اﺑﺘﺪای ﺳﺎل 1653/08 ﺑﺮاﺑﺮ در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ  ﻛﻪ ﻫﻤﺴ ، ﺷﺪه ﻨﺠﻲ اﻳﻦ دو را ﺑﺎ ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ در آن ﺗﺎرﻳﺦ اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ ﺳﺎزد.     ﺷﺎﺧﺺ ﺻﻨﻌﺖ     ﻓﺮﻣﻮل ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن، ﻫﻤﺎﻧﻨﺪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ و ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ﺗﻐﻴﻴﺮات در ارزش ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺻﻨﻌﺘﻲ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ و ﺑﺮای ﻫﺮ ﺻﻨﻌﺖ ﺑﻄﻮر ﺟﺪاﮔﺎﻧﻪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻴﮕﺮدد . 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  38
 
ﺷﺎﺧﺺ ﻣﺎﻟﻲ  
    ﻫﻤﺎ ، ﻓﺮﻣﻮل ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﻧﻨﺪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ و ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ﺗﻐﻴﻴﺮات در ارزش ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .     ﺷﺎﺧﺺ ﺷﺮﻛﺖ     ﻓﺮﻣﻮل ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﻫﻤﺎﻧﻨﺪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ و ﺑﺮای ﻫﺮ ﺷﺮﻛﺘﻲ ﺑﻄﻮر ﺟﺪاﮔﺎﻧﻪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻴﮕﺮدد  . و ﺑﺮای ﺗﻌﻴﻴﻦ100 ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺮ ﺷﺮﻛﺘﻲ را در ﺑﺪو ورود اﻧﺪ ﻧﻤﻮده .     50 ﺷﺎﺧﺺ 50 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮﺗﺮ ﻳﺎ tx )  ﺑﻪ روش ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺳﺎده(      50  ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻫﺮ ﺳﻪ ﻣﺎه ﻳﻜﺒﺎر، ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮﺗﺮ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﻣﻌﺮﻓﻲ ﻣﻲ ﮔﺮدﻧﺪ . tx ﺷﺎﺧﺺ -50  ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ،  50 ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮﺗﺮ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .  ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ اﻳﻦ ﺷﺎﺧﺺ ﺑﻪ روش ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ داو ﺟﻮﻧﺰ ﻣﻴﺒ ﺎﺷﺪ . ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ در اﻳﻦ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ،  ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺷﺮﻛﺖ 50 ﺗﺎﺛﻴﺮ داده ﻧﻤﻲ ﺷﻮد و ﺗﻨﻬﺎ از ﺟﻤﻊ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺑﺮ ﺗﻌﺪاد آﻧﻬﺎ ) ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺪه ( ﺑﺪﺳﺖ     ﻣﻲ آﻳﺪ). اﻳﻦ 1379 ﺗﻌﺪاد در اوﻟﻴﻦ روز ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻳﻌﻨﻲ اﺑﺘﺪای ﺳﺎل 50 ﻋﺪد ﺑﻮده ﻛﻪ ﺑﻌﺪﻫﺎ ﺑﻪ ﺗﺪرﻳﺞ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﺪه(  tx ﺷﺎﺧﺺ -50  ﻧﻴﺰ در ﻣﻮارد زﻳﺮ ﺑﺎﻳﺪ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﺷﻮد .  50 ﻳﻌﻨﻲ ﻋﺪد در ﻣﺨﺮج را ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﮔﻮﻧﻪ ای ﺗﻐﻴﻴﺮ داد ﺗﺎ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺗﻔﺎوت ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮ ﺷﺎﺧﺺ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﻣﻮارد زﻳﺮ ﺧﻨﺜﻲ ﮔﺮدد .  ﻣﻮاردی ﻛﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻣﺬﻛﻮر ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻣﻴﺸﻮد ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ از :  1-      در ﺻﻮرت اﻓﺰاﻳﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ ﻫﺮ روﺷﻲ)اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﭼﻪ آورده و ﭼﻪ  (   2-       50 ورود و ﺧﺮوج ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ از ﻟﻴﺴﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮﺗﺮ در ﭘﺎﻳﺎن ﻫﺮ ﺳﻪ ﻣﺎه  3-      ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺠﻤﻴﻊ ﺳﻬﺎم ) ﻛﻪ ﻓﻌﻼ در اﻳﺮان اﻣﻜﺎن ﭘﺬﻳﺮ ﻧﻴﺴﺖ(      50 ﺷﺎﺧﺺ 50 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮﺗﺮ tx )  ﺑﻪ روش ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﻮزون(     50 اﻳﻦ ﺷﺎﺧﺺ ﻧﻴﺰ ﺑﻮﺳﻴﻠﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮات ارزش ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮﺗﺮ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد وﻟﻲ ﻃﺮز ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﺑﻪ روش ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﻮزون  ) روش ﻻﺳﭙﻴﺮز ( ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ و ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ در ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ آن ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬار اﺳﺖ.    ﻧﺘﻴﺠﻪ ﮔﻴﺮی :    ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻒ، ﺑﺮ اﺳﺎس ﻓﺮﻣﻮﻟﻬﺎی ﻗﺮاردادی اﻧﺠﺎم ﻣﻴﮕﻴﺮد و ﻫﺮ ﺷﺎﺧﺼﻲ ﺑﻨﺎ ﺑﺮ داده ﻫﺎ و ﻓﺮﻣﻮل ﻣﻮرد اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﮔﻮﻳﺎی  ﺗﻐﻴﻴﺮات ﺧﺎﺻﻲ ﺑﺎﺷﺪ . ﻟﺬا ﺑﻪ ﻏﻴﺮ از ﺷﺎﺧﺺ ﻛﻞ ﻗﻴﻤﺖ ﻛﻪ ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ ﻛﻠﻴﻪ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﻣﺎﺑﻘﻲ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎ ﺑﻨﺎ ﺑﺮ ﻧﻮع ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ و ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ ﻛﻪ در آن ﻣﻮرد ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮﻧﺪ ﺑﺎﻳﺪ ﺗﻔﺴﻴﺮ ﺷﻮﻧﺪ  .اﺳﺖ   ﻻزم ، ﺣﺎل ﻛﻪ ﺗﺎ ﺣﺪودی ﺑﺎ ﻧﺤﻮه ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻒ آﺷﻨﺎ ﺷﺪﻳﻢ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ ﺳﻬﺎم ﭼﻪ . ﺗﻔﺴﻴﺮ ﻻزم را از ﺷﺎﺧﺺ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﻢ ، ﺷﺮﻛﺘﻬﺎﻳﻲ در ﺷﺎﺧﺺ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬار ﺑﻮده اﻧﺪ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  39 راﻫﻬﺎی ورود ﺑﻪ ﺑﻮرس 
 -ﻛﻨﺪ 1 ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار ﺧﻮد ﺑﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺑﺎزار ﭘﺮداﺧﺘﻪ و ﺳﻬﺎم ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺧﻮد را اﻧﺘﺨﺎب . -ﻣﻮرد 2 ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﻣﺸﺎور ﻣﺎﻟﻲ ﺳﻬﺎم ﻛﻨﺪ ﻧﻈﺮ ﺧﻮد را اﻧﺘﺨﺎب .  -ﻛﻨﺪ 3 از راﻫﻨﻤﺎﻳﻲ ﻛﺎرﮔﺰار ﺑﺮای اﻧﺘﺨﺎب ﺳﻬﺎم اﺳﺘﻔﺎده .  -ﻛﻨﺪ 4 ﺳﻬﺎم ﺳﺒﺪﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری را ﺧﺮﻳﺪاری .  5- ﺑﺮﮔﻪ ﻫﺎی ﺻﻨﺪوق ﻣﺸﺎع ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری  -ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ 6 ﺳﻬﺎم ﺑﺎ اﺧﺘﻴﺎر  
 
  روش ﻫﺎی ﺗﺤﻠﻴﻞ اوراق ﺑﻬﺎدار                   اﻟﻒ- ﺗﻜﻨﻴﻜﺎل                 ب- ﺑﻨﻴﺎدی                   ج-  ﺗﺌﻮری ﻧﻮﻳﻦ ﭘﻮرﺗﻔﻮی       ﺗﺤﻠﻴﻞ  ﮔﺮان ﺑﻨﻴﺎدی ﭼﻪ ﻫﺴﺘﻨﺪ؟ ﻛﺴﺎﻧﻲ      ﺑﻨﻴﺎدی ، ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮان ﺑﻨﻴﺎدی ﻣﺘﺨﺼﺼﻴﻨﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ دﻳﺪﮔﺎﻫﻲ ) ﻣﺒﺘﻨﻲ ﺑﺮ ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ وﻗﺪرت ﺷﺮﻛﺖ وﺳﺎﻳﺮ ﻧﻴﺮوﻫﺎی ﻏﻴﺮ اﻗﺘﺼﺎدی ( را در ارزﻳﺎﺑﻲ ﺳﻬﺎم وﺗﺨﻤﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻨﻴﺎدی ﺳﻬﺎم ، ﺑﻪ ﻛﺎر ﮔﻴﺮ ﻣﻲ ﻧﺪ . ﺳﻬﺎم ، ﺗﺠﺰﻳﻪ وﺗﺤﻠﻴﻞ ﺑﻨﻴﺎدی ﻋﺒﺎرت اﺳﺖ از ﺑﺮرﺳﻲ ﻋﻠﻤﻲ ﻋﻮاﻣﻞ اﺳﺎﺳﻲ وﺑﻨﻴﺎدی ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻛﻨﻨﺪه ارزش . ﺗﺤﻠﻴ ﻞ ﮔﺮ ﺑﻨﻴﺎدی ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﻲ داراﻳﻲ ﻫﺎ، ﺑﺪﻫﻲ ﻫ  ﻫﺎ، ، ﻓﺮوش، ﺎ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺑﺪﻫﻲ  ﻣﺤﺼﻮﻻت، ﺑﺎزار  ،  ﺳﻬﻢ ارزﻳﺎﺑﻲ ﻣﺪﻳﺮﻳﺖ ﺑﻨﮕﺎه وﻣﻘﺎﻳﺴﻪ آن ﺑﺎ رﻗﺒﺎ ﻣﻲ ﭘﺮدازد ودر ﻧﻬﺎﻳﺖ ارزش ذاﺗﻲ ﺳﻬﺎ زﻧﺪ م را ﺗﺨﻤﻴﻦ ﻣﻲ .  اﺑﺰار ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮﺑﻨﻴﺎدی ﻋﺒﺎرت اﺳﺖ از ﻧﺴﺒﺖ ﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﻛﻪ از ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ ﺷﺮﻛﺖ وﺣﺴﺎب ﺳﻮدو آﻳﺪ زﻳﺎن ﻃﻲ ﭼﻨﺪ ﺳﺎل ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﻲ  . ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺑﻨﻴﺎدی در ﺗﺤﻘﻖ اﻫﺪاف ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت دررﺷﺪ ﺳﻬﺎم ﻣﻮﺛﺮﺗﺮ اﺳﺖ ﺗﺎ در ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم. 
 ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮان ﻫﺴ ﻓﻨﻲ ﭼﻪ ﻛﺴﺎﻧﻲ ﺘﻨﺪ؟     ﺑﺮ ﺧﻼف ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮان ﺑﻨﻴﺎدی، ﻓﻨﻲ ،( ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮان )ﺗﻜﻨﻴﻜﺎل ﻛﺴﺎﻧﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ اﻋﺘﻘﺎد دارﻧﺪ ﻗﻴﻤﺖ اوراق ﺑﻬﺎدار ﻛﺎﻣﻼ ﺗﻮﺳﻂ ﻧﻴﺮوﻫﺎی ﻋﺮﺿﻪ وﺗﻘﺎﺿﺎی اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻣﻲ ﺷﻮد،  در ﻋﻴﻦ ﺣﺎل ﻛﻪ ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﻮﺛﺮ ﺑﺮﻋﺮﺿﻪ وﺗﻘﺎﺿﺎ در ﺟﺎی ﺧﻮد ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﻣﺸﺎﻫﺪ ، واﻗﻌﻲ ﻗﺎﺑﻞ ه ﺑﺎﺷﺪ وﻳﺎ ذﻫﻨﻲ  . ﻋﻼوه ﺑﺮ اﻳﻦ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﮔﺮان ﻓﻨﻲ اﻋﺘﻘﺎد دارﻧﺪ ،، ﻛﻪ ﺑﺎ وﺟﻮد ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﻫﺮ روزه   ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ازاﻟﮕﻮی ﻣﺸﺨﺼﻲ ﭘﻴﺮوی ﻣﻲ ﻛﻨﺪ و ﺑﺎﻗﻲ ﺑﺮای دوره ﻫﺎی ﻃﻮﻻﻧﻲ ﺑﺪون ﺗﻐﻴﻴﺮ    ﻣﻲ ﻣﺎﻧﺪ.  ﺗﻜﻨﻴﻜﺎل ﻫﺎ ﻳﺎ ﭼﺎرﺗﻴﺴﺖ ﻫﺎ در آﻧﺎﻟﻴﺰﻫﺎی ﺧﻮد از ﻧﻤﻮدار) ﭼﺎرت ﻫﺎ (ﮔﻴﺮﻧﺪ ﺑﻬﺮه ﻣﻲ .

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  40
 
 
ﭘﺮﺗﻔﻮی ﭼﻴﺴﺖ و ﭼﻪ دارد؟ ﻣﺰاﻳﺎﻳﻲ     ﭘﺮﺗﻔﻮی ﻳﻌﻨﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﻳﺎ ﺳﺒﺪی از اوراق ﺑﻬﺎدار . ، ﺑﻪ ﻃﻮرﻛﻠﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ای از اوراق ﺑﻬﺎدار ﻳﺎ ﭘﺮﺗﻔﻮی ﺑﺴﻴﺎر  ﺑﺎﺷﺪ ﻛﺎراﻣﺪﺗﺮ از ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﻳﻚ ﺳﻬﻢ ﻣﻲ  .  رﻳﺴﻚ ، ﭼﻮن ﺑﺎ اﻓﺰاﻳﺶ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم در ﺳﺒﺪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﻛﺎﻫﺶ ﻣﻲ ﻳﺎﺑﺪ .ﻛﺎﻫﺶ ﻋﻠﺖ   رﻳﺴﻚ ﺗﺎﺛﻴﺮات ﻣﺨﺘﻠﻔﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﭘﺬﻳﺮ از ﺷﺮاﻳﻂ ﻣﺘﻔﺎوت  ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل وﻗﻮع ﺟﻨﮓ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﺮای دو ﻳﺎ ﭼﻨﺪ ﺷﺮﻛﺖ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﻣﺘﻀﺎدی در ، اﻗﺘﺼﺎدی ﺳﻴﺎﺳﻲ و اﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﻣﻲ ﭘﺬﻳﺮﻧﺪ ﺑﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ  .ﺑﺎﺷﺪ؛ ﻓﺮض ﻛﻨﻴﺪ ﺳﻬﺎم دو ﺷﺮﻛﺖ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﻛﻨﻨﺪه دارو و ﭘﺘﺮوﺷﻴﻤﻲ در ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم ﺷﻤﺎ   در ﺻﻮرت اﻳﺠﺎدﻧﺎاﻣﻨﻲ در ﻣﻨﻄﻘﻪ ودرﮔﻴﺮی ﺷﺪﻳﺪ ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮای دارو اﻓﺰاﻳﺶ و اﻣﻜﺎن ﺻﺎدرات ﻣﺤﺼﻮﻻت ﭘﺘﺮوﺷﻴﻤﻲ ﻛﺎﻫﺶ ﺧﻮاﻫﻨﺪ داﺷﺖ . ﺑﺎزده ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﭘﺮﺗﻔﻮی ﻣﻌﺎدل ﺑﺎزده ﻣﺘﻮﺳﻂ آن ﭘﺮﺗﻔﻮی ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد؛اﻣﺎ رﻳﺴﻚ ﭘﺮﺗﻔﻮی در ﻏﺎﻟﺐ ﻣﻮارد ﻛﻤﺘﺮ ازﻣﺘﻮﺳﻂ رﻳﺴﻚ ﺳﻬﺎم داﺧﻞ ﺳﺒﺪ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ.ﻣﻴﺰ ﺳﺒﺪ ان آن ﺑﺴﺘﮕﻲ دارد ﺑﻪ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻣﺘﻘﺎﺑﻞ اﺗﻔﺎﻗﺎت ﺑﺮ ﺳﻬﺎم داﺧﻞ .   ﻛﻪ ﻛﺎﻻﻫﺎ ﻳﺎ ﺧﺪﻣﺎت آﻧﻬﺎ ﺟﺎﻧﺸﻴﻦ ﻳﻜﺪﻳﮕﺮ ﻫﺴﺘﻨﺪ ؛رﻳﺴﻚ ﺗﺎ ، اﮔﺮ ﺳﻬﺎم ﻣﻮﺟﻮد در ﺳﺒﺪ ﻣﺘﻌﻠﻖ ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﺑﺎﺷﺪ ﺣﺪود زﻳﺎدی ﻛﺎﻫﺶ ﻣﻲ ﻳﺎﺑﺪ  . زﻳﺮا در ﺻﻮرت ﺑﺮوز ﻫﺮ ﮔﻮﻧﻪ ﻋﺎﻣﻞ رﻳﺴﻚ زا و ﻛﺎﻫﺶ ﺑﺎزده ﻳﻜﻲ ازﺳﻬﺎم ،ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮای  . ﺑﺎزده اﺿﺎﻓﻲ ﺣﺎﺻﻞ از آن ﺑﺎزده ازدﺳﺖ رﻓﺘﻪ ﺷﺮﻛﺖ اول را ﺟﺒﺮان ﻣﻲ ﻛﻨﺪ ، ﻛﺎﻻﻫﺎی ﺟﺎﻧﺸﻴﻦ اﻓﺰاﻳﺶ ﻳﺎﻓﺘﻪ  ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﻣﻮزون اﺟﺰای ﺗﺸﻜﻴﻞ دﻫﻨﺪه ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﻧﻴﺴﺖ، ﺑﻠﻜﻪ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ارﺗﺒﺎط ً     ﺑﺮﺧﻼف ﺑﺎزده ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ،رﻳﺴﻚ اﻟﺰاﻣﺎ ﺑﻴﻦ ﺳﻬﺎم از ﻧﻈﺮ ﺗﺎﺛﻴﺮﭘﺬﻳﺮی واراﺋﻪ ﻋﻜﺲ اﻟﻌﻤﻞ ﻣﺸﺎ  ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﻛﻤﺘﺮاز ، ﺑﻪ ﻳﺎ ﻣﺨﺎﻟﻒ، در ﺑﺮاﺑﺮ وﻗﺎﻳﻊ اﻳﺠﺎد ﻛﻨﻨﺪه  رﻳﺴﻚ اﻳﻦ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺑﻮده وﺣﺘﻲ ﺣﺬف ﺷﻮد .  از اﻫﻤﻴﺖ وﻳﮋه ای ﺑﺮای ،  ﺑﻴﻦ دﻳﮕﺮ ﺳﻬﺎم ، ﻟﺬا ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻫﻤﺴﻮﻳﻲ و ﺷﺪت آن ﺳﻬﺎم ﺗﻌﻴﻴﻦ رﻳﺴﻚ ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ .   
 روﺷﻬﺎی ﻛﺴﺐ درآﻣﺪ از ﺑﻮرس    ﺳﻬﺎﻣﺪاران از ﺣﻴﺚ ﺑﻬﺮه ﺑﺮداری از ﺳﻬﺎم  دو ﮔﺮوه ﻫﺴﺘﻨﺪ:   1-  ﺗﻌﺪادی از ﺳﻮد ﺳﻬﺎم اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ، ﻳﻌﻨﻲ ﺷﺮﻛﺖ در اﺑﺘﺪای ﺳﺎل ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ ﻛﻪ ﻣﺒﻠﻎ ﺧﺎﺻﻲ ﺑﻪ ازای ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﻣﻲ ﭘﺮدازد و  ﻋﺪه ای ﻧﻴﺰ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﺳﻮد ﺳﺎﻻﻧﻪ اش اﻳﻦ ﺳﻬﺎم را ﺧﺮﻳﺪاری ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ. ﻧﻴﺎزی ﻧﻴﺴﺖ ﻛﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪار، ﻳﻚ ﺳﺎل ﻛﺎﻣﻞ،ﻣﺎﻟﻚ ﺳﻬﺎم ﺑﺎﺷ ﺪ ﺗﺎ ﺑﺘﻮاﻧﺪ از ﺳﻮد ﺳﺎﻻﻧﻪ اﺳﺘﻔﺎده ﻛﻨﺪ، ﻫﺮ ﻓﺮدی ﻛﻪ در ﺗﺎرﻳﺦ ﺑﺮﮔﺰاری ﻣﺠﻤﻊ  ) . ﺳﻮد ﻳﻜﺴﺎﻟﻪ ﺑﻪ او ﺗﻌﻠﻖ ﻣﻲ ﮔﻴﺮد ، ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی ﺳﻬﺎﻣﺪار ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻮده ﺑﺎﺷﺪ ﻗﺒﻼ ﺗﻮﺿﻴﺢ دادﻳﻢ ﻛﻪ در ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی ﺳﻬﺎﻣﺪاران در ﻣﻮرد ﺳﻮد ﺷﺮﻛﺖ و ﻣﻴﺰان ﺗﻘﺴﻴﻢ آن ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﻘﺪی ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ.  -ﻛﻨﻨﺪ 2 ﻋﺪه ای دﻳﮕﺮ از رﺷﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲ  .  400 ﻣﺜﻼ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم 4 ﺗﻮﻣﺎن ﺑﻮده و ﺑﻌﺪ از 900 ﻣﺎه ﺑﻪ ﺗﻮﻣﺎن ﻣﻲ رﺳﺪ .ﻛﻨﻨﺪ ﺳﭙﺲ اﻳﻦ اﻓﺮاد ﺳﻬﺎم ﺧﻮد را ﻣﻲ ﻓﺮوﺷﻨﺪ و در واﻗﻊ از ﻧﻮﺳﺎن ﻗﻴﻤﺖ اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲ . ﻛﺴﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﻗﺼﺪ ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم را دارﻧﺪ ﺑﺎﻳﺪ ﻣﺸﺨﺺ ﻛﻨﻨﺪ ﻛﻪ از ﻛﺪاﻣﻴﻚ ﻣﻲ ﺧﻮا ﻫﻨﺪ ﺑﻬﺮه ﺑﺒﺮﻧﺪ)ﻫﺮدو؟  (  ﺳﻮد ﻫﺮﺳﻬﻢ ﻳﺎ ، ﻧﻮﺳﺎن ﻗﻴﻤﺖ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  41 ﻧﻜﺎﺗﻲ ﻛﻪ ﻫﻨﮕﺎم ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﺑﺎﻳﺪ در ﻧﻈﺮ داﺷﺖ:    ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار ﺑﺎ ﺧﺮﻳﺪ ﻳﻚ ورﻗﻪ ﺑﻬﺎدار، رﻳﺴﻚ ﻣﻲ ﭘﺬﻳﺮد و ﺑﺎزده ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﻲ آورد ﭘﺲ ﻣﻬﻢ ﺗﺮﻳﻦ ﻋﻮاﻣﻠﻲ ﻛﻪ در ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ اوراق ﺑﻬﺎدار ﻣﺆﺛﺮ اﺳﺖ، ﺑﺎزده و رﻳﺴﻚ آن در ﻣ اﺳﺖ ﻘﺎﻳﺴﻪ ﺑﺎ ﺳﺎﻳﺮ ﻓﺮﺻﺖ ﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری  . ﺑﻪ ﻫﻤﻴﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ، ﺑﺎزده و رﻳﺴﻚ ﻫﺮ ورﻗﻪ ﺑﻬﺎدار، ﻗﺎﺑﻞ ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﺑﺎ ﺳﺎﻳﺮ اوراق ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ. ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ، ﻫﺪف ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬار ﻣﻨﻄﻘﻲ اﻳﻦ اﺳﺖ ،ﻛﻪ از ﻣﻴﺎن اوراق ﺑﻬﺎدار، ورﻗﻪ ﺑﻬﺎداری را اﻧﺘﺨﺎب ﻛﻨﺪ ﻛﻪ از ﻳﻚ ﺳﻮ در   ﻧﺴﺒ، ﺻﻮرت داﺷﺘﻦ رﻳﺴﻚ ﻣﺴﺎوی ﺑﻴﺶ ﺗﺮﻳﻦ ﺑﺎزدﻫﻲ را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ و از ﺳﻮی دﻳﮕﺮ در ﺻﻮرت داﺷﺘﻦ ، ﺖ ﺑﻪ ﺳﺎﻳﺮ اوراق ﺑﺎزده ﻣﺴﺎوی ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎﻳﺮ اوراق، از ﺣﺪاﻗﻞ رﻳﺴﻚ ﺑﺮﺧﻮردار ﺑﺎﺷﺪ.  ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻣﻨﻄﻖ ﻳﺎد ﺷﺪه، ﺑﺮﺧﻲ ﻧﻜﺎت ﻛﻪ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ در اﻧﺘﺨﺎب ﻳﻚ ورﻗﻪ ﺳﻬﻢ از ﻣﻴﺎن اوراق ﺳﻬﺎم ﻣﻮﺟﻮد، ﻣﺆﺛﺮ ﺑﺎﺷﻨﺪ از اﻳﻦ ﻗﺮار اﺳﺖ . ﮔﻔﺘﻨﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ اﻳﻦ ﻧﻜﺎت ﺟﻨﺒﻪ ﻋﺎم دارﻧﺪ، ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ درﺟﻪ اﻫﻤﻴﺖ آن ﻫﺎ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻧﻈﺮ ﮔﺎه ﻫﺎ و ﺧﻂ ﻣﺸﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران ﻓﺮق ﻛﻨﺪ.    1
 ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪﺷﻮﻧﺪﮔﻲ    ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﻳﻚ ورﻗﻪ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎی اﻣﻜﺎن ﻓﺮوش ﺳﺮﻳﻊ آن اﺳﺖ . ﻫﺮ ﭼﻪ ﺳﻬﻤﻲ را ﺑﺘﻮان ﺳﺮﻳﻊ ﺗﺮ و ﺑﺎ ﻫﺰﻳﻨﻪ ﻛﻢ ﺗﺮی اﺳﺖ، ﺑﻪ ﻓﺮوش رﺳﺎﻧﺪ، ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ آن ﺑﻴﺶ ﺗﺮ   اوراق ﺑﻬﺎداری ﻛﻪ ﺑﻪ ﻃﻮر روزاﻧﻪ و ﺑﻪ دﻓﻌﺎت ﻣﻜﺮر ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ، ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ اوراق ﺑﻬﺎداری ﻛﻪ ﺑﺎ ﺗﻌﺪاد ﻣﺤﺪود و ﻳﺎ دﻓﻌﺎت ﻛﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﻲ ﮔﺮدﻧﺪ،  ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺑﻴﺶ ﺗﺮ و در ﻧﻬﺎﻳﺖ رﻳﺴﻚ ﻛﻢ ﺗﺮی دارﻧﺪ .ﺑ ﻓﻬﺮﺳﺖ ﭘﻨﺠﺎه ﺷﺮﻛﺖ ﻓﻌﺎل  ﻮرس ﻛﻪ ﻫﺮ ﺳﻪ ﻣﺎه ﻳﻚ ﺑﺎر  . راﻫﻨﻤﺎی ﻣﻨﺎﺳﺒﻲ ﺑﺮای اﻧﺘﺨﺎب ﺳﻬﺎﻣﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ از ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ ﺧﻮﺑﻲ ﺑﺮﺧﻮردارﻧﺪ ، ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﻲ ﺷﻮد
 2
 ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم در دﺳﺖ ﻋﻤﻮم      . ﺗﺎ ﺣﺪودی ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم در دﺳﺖ ﻋﻤﻮم ﺑﺴﺘﮕﻲ دارد ، ﻗﺎﺑﻠﻴﺖ ﻧﻘﺪﺷﻮﻧﺪﮔﻲ ﻳﻚ ورﻗﻪ ﺳﻬﺎم ﻫﺮ ﭼﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ در دﺳﺖ ﻣﺮدم ﻗﺮار  دارد ﺑﻴﺶ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ، ﺣﺠﻢ و ﺳﺮﻋﺖ ﮔﺮدش ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻓﺰاﻳﺶ ﻳﺎﻓﺘﻪ و ﺑﺎزار، ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻨﺼﻔﺎﻧﻪ و ﻣﻌﻘﻮل ﺗﺮی ﺑﺮای آن ﭘﻴﺪا ﻣﻲ ﻛﻨﺪ . ﺑﺮﻋﻜﺲ ﻫﺮ ﭼﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم در دﺳﺖ ﻣﺮدم ﻛﻢ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ، رﻛﻮد ﺑﻴﺸﺘﺮی ﺑﺮ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺳﻬﺎم ﺣﺎﻛﻢ ﺷﺪه و در ﺻﻮرت ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ، ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺎ ﺷﻜﻞ ﻳﻚ ﻃﺮﻓﻪ )ﻧﺰوﻟﻲ ﺻﻌﻮدی ﻳﺎ  ( ﺑﻪ ﺧﻮد ﮔﻴﺮد ﻣﻲ  .      ﺗﺠﺮﺑﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم راﻳﺞ آن ﻫﺎ ﻛﻢ ﺑﻮده ﻣﺆﻳﺪ اﻳﻦ ﻧﻜﺘﻪ اﺳﺖ. 
 3
 ﺗﺮﻛﻴﺐ ﺳﻬﺎﻣﺪاران
     ﻳﻜﻲ دﻳﮕﺮ از ﻣﻌﻴﺎرﻫﺎی ﻳﻚ ورﻗﻪ ﺳﻬﻢ، ﺗﺮﻛﻴﺐ ﺳﻬﺎﻣﺪاران آن اﺳﺖ . ﺗﺮﻛﻴﺐ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻛﻪ در واﻗﻊ ﺗﺮﻛﻴﺐ ﻫﻴﺎت ﻣﺪﻳﺮه آن را ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ، ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻧﻔﻊ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺟﺰء ﻳ ﺑﺎﺷﺪ ﺎ ﻋﻤﺪه  . در ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ اﻋﻀﺎی ﻫﻴﺎت ﻣﺪﻳﺮه آن، ﻣﻨﺘﺨﺐ  ﻛﻪ ﺑﻴﺸﺘﺮ در راﺳﺘﺎی اﻫﺪاف ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻋﻤﺪه ﺑﺎﺷﺪ و در ، ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻋﻤﺪه ﻫﺴﺘﻨﺪ، ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺗﺼﻤﻴﻤﺎﺗﻲ اﺗﺨﺎذ ﺷﻮد ﻣﻮاردی ﺑﻪ ﻧﻔﻊ ﺳﻬﺎﻣﺪار ﺟﺰء ﻧﺒﺎﺷﺪ. ﭼﻨﻴﻦ ﺗﺼﻤﻴﻤﺎﺗﻲ در ﺑﺎزارﻫﺎی ﻛﺎرا اﺛﺮ ﺧﻮد را ﺑﻪ ﺧﻮﺑﻲ در ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻧﺸﺎن  ﺑﺮ،  ﺗﺎﺛﻴﺮﺧﻴﻠﻲ ﻣﻬﻤﻲ ً ﻣﻲ دﻫﺪ و اﻟﺒﺘﻪ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻧﻤﻲ ﮔﺬارد، اﻣﺎ در ﺑﺎزارﻫﺎی ﻏﻴﺮ ﻛﺎرا ﻛﻪ ﺗﺎ ﺣﺪودی ﺗﺤﺖ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺟﻮ ﺑﺎزار ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد، ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺟﻬﺖ ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ را ﻳﻚ ﻃﺮﻓﻪ ﺳﺎزد. 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  42
 
4
 
ﺳﻮدآوری 
  ﺷﺎﻳﺪ ﻣﻬﻢ ﺗﺮﻳﻦ ﻋﺎﻣﻞ ﺑﺮﺗﺮی ﻳﻚ ﺳﻬﻢ، ﻣﻴﺰان ﺳﻮدآوری آن ﺑﺎﺷﺪ . ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ ﻛﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه از ﺳﻮی ﺷﺮﻛﺖ ﺳﻨﺠﺪ EPS  ﻫﺎ ﺑﺎ ﻫﻢ ﻣﺘﻔﺎوت اﺳﺖ، ﻣﻴﺰان ﺳﻮدآوری ﻳﻚ ﺳﻬﻢ را ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﻳﺎ ﻣﻲ . ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه ﺷﺮﻛﺖ  / ﻣﺠﻤﻮع ﺳﻮد ﺧﺎﻟﺺ =ﺳﻬﻢ ﺳﻮد ﻫﺮ   ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ، ﻣﺒﻠﻎ ﺳﻮد ﺑﻪ ازاء ارزش اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم را ﻧﺸﺎن ﻣﻲ دﻫﺪ .ﻛ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ ﻛﻪ ارزش اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم  ﻠﻴﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﺷﺪ 1000 ﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس ﺗﻬﺮان رﻳﺎﻟﻲ ﺑﻮده و ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزار اﻧﻮاع ﺳﻬﺎم ﻣﺘﻔﺎوت  . ﺑﺮای ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﺷﻮد E/P ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﺑﺎ ﻳﻜﺪﻳﮕﺮ رﻗﻢ ﺳﻮد ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزار ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻨﺠﻴﺪه ﻣﻲ .  اﻳﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﺎزده ﺟﺎری ﺳﻬﺎم را ﻧﺸﺎن داده و در ﺷﺮاﻳﻂ ﺗﺴﺎوی ﺳﺎﻳﺮ ﻋﻮاﻣ ﻞ، ﻫﺮ ﭼﻪ اﻳﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺳﻬﺎم از ﻣﻮﻗﻌﻴﺖ ﺑﻬﺘﺮی ﺑﺮﺧﻮردار ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد.  ﮔﻔﺘﻨﻲ اﺳﺖ ﻫﺮ ﭼﻪ ﻣﻴﺰان ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ در ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم ﺑﻴﺶ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﺗﻘﺎﺿﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺑﺮای آن اﻳﺠﺎد ﻣﻲ ﺷﻮد اﻧﺘﻈﺎر اﺣﺘﻤﺎل اﻓﺰاﻳﺶ آﺗﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد.  ﺧﺎﻃﺮ ﻧﺸﺎن ﻣﻲ ﺷﻮد ﻛﻪ ﺳﻬﺎ  P/E ﻣﺪاران در ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ از ﻧﺴﺒﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮ درآﻣﺪ ﺗﺤﺖ ﻋﻨﻮان ﻧﺴﺒﺖ ﻧﻴﺰ اﺳﺘﻔﺎده ﻛﻨﻨﺪ، ﻛﻪ اﻳﻦ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﺮاﺳﺎس ﻣﺮﺗﺒﻪ ﺑﻴﺎن ﻣﻲ ﺷﻮد و ﻫﺮ ﭼﻪ رﻗﻢ آن ﻛﻢ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺎزدﻫﻲ آن ﺳﻬﻢ ﺑﻴﺶ ﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد.    5
 ﺛﺒﺎت ﻧﺴﺒﻲ ﺳﻮدآوری      ﻣﺒﻨﺎی ﺻﺤﻴﺤﻲ ﺑ ً اﺳﺘﻨﺎد ﺑﻪ ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ در ﻳﻚ ﺳﺎل، ﻟﺰوﻣﺎ ﺮای ارزﻳﺎﺑﻲ ﺳﻬﺎم ﻧﻴﺴﺖ، ﭼﺮا ﻛﻪ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺳﻮد ﺳﺎل ﺑﻌﺪ ﺑﺴﻴﺎر ﻛﻢ ﺗﺮ از آن ﺑﺎﺷﺪ. ﻣﻌﻴﺎر ﻣﻬﻢ دﻳﮕﺮی ﻛﻪ ﺑﻪ ﻫﻨﮕﺎم ﺗﺤﻘﻴﻖ در ﺑﺎزده ﺟﺎری ﺳﻬﺎم ﺑﺎﻳﺪ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﻗﺮار داد، ﺛﺒﺎت ﻧﺴﺒﻲ ﺳﻮدآوری ﻫﺮ ﺳﻬﻢ اﺳﺖ . ﻻزم ﺑﻪ ﻳﺎدآوری اﺳﺖ ﻫﺮ ﭼﻪ ﻣﻴﺰان اﻧﺤﺮاف ﺳﻮدآوری ﺳﺎل ﻫﺎی ﮔﺬﺷﺘﻪ و ﻳﺎ ﺳﻮدﻫﺎی ا ﺣﺘﻤﺎﻟﻲ آﻳﻨﺪه، ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻣﻴﺎﻧﮕﻴﻦ ﺳﻮد، ﻳﺎ ﺳﻮد ﻣﻮرد اﻧﺘﻈﺎر،ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ، رﻳﺴﻚ ﺳﻬﻢ ﺑﺎﻻﺗﺮ و ارزش آن ﻛﻢ ﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد، ﺑﺮﻋﻜﺲ ﻫﺮ ﭼﻪ روﻧﺪ ﺳﻮددﻫﻲ   . رﻳﺴﻚ ﻛﻢ ﺗﺮ و ارزش ﺳﻬﻢ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد ، ﺳﺎل ﻫﺎی ﮔﺬﺷﺘﻪ و آﺗﻲ از ﺛﺒﺎت ﺑﻴﺸﺘﺮی ﺑﺮﺧﻮردار ﺑﺎﺷﺪ ً ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران در ارزﻳﺎﺑﻲ ﺳﻬﺎم ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ   از ﺿﺮﻳﺐ ﻗﻴﻤﺖ ﻳﻜﺴﺎﻧﻲ در ﺻﻨﺎﻳﻊ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﺳﺘﻔﺎده ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ در (P/E)  ﻣﻴﺎن اﻧﻮاع اوراق ﺑﻬﺎداری ﻛﻪ ﺑﺎ ﻳﻚ ﺿﺮﻳﺐ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﺮدرآﻣﺪ ﻳﻜﺴﺎن ارزﻳﺎﺑﻲ ﺷﺪه اﻧﺪ، ورﻗﻪ ﺑﻬﺎداری ﻛﻪ از ﺳﻮدﻫﺎی  . ﺑﻪ دﻟﻴﻞ اﻳﻦ ﻛﻪ رﻳﺴﻚ ﻛﻢ ﺗﺮی دارد،ﻣﻄﻠﻮب ﺗﺮ اﺳﺖ ، ﺑﺎﺛﺒﺎت ﺗﺮی ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ
 6
 ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ
       . ﺑﻪ ﺳﻮد ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﻲ آﻳﺪ ، ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ، از ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﻫﺮ ﺳﻬﻢ 
 
 ﻣﻮاردی از ﺟﻤﻠﻪ ﻣﺎﻟﻴﺎت، اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ، ، ﺗﻔﺎوت ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﻫﺮ ﺳﻬﻢ و ﺳﻮد ﻫﺮﺳﻬﻢ  ﺳﺎﻳﺮ اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﻫﺎ و ﺳﻮد)زﻳﺎن ( اﻧﺒﺎﺷﺘﻪ را در ﺑﺮ ﻣﻲ ﮔﻴﺮد .ﻧﻈﺮﻳ ً ﮔﺮﭼﻪ در ﻪ، ﺗﻔﺎوت زﻳﺎدی ﺑﻴﻦ ﺷﺮﻛﺘﻲ ﻛﻪ ﺳﻮد ﻧﺴﺒﺘﺎ  ﺑﺎﻻﻳﻲ ﺗﺼﻮﻳﺐ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ و ﺷﺮﻛﺘﻲ ﻛﻪ

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  43
ﺳﻮد ﻛﻤﻲ از درآﻣﺪ ﺧﻮد را ﺗﻘﺴﻴﻢ ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﺪ وﺟﻮد ﻧﺪارد، در ﻋﻤﻞ ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ﺟﻮ ﺣﺎﻛﻢ ﺑﺮ ﺑﺎزار ﺑﻪ وﻳﮋه از ﻃﺮف ﻛﺴﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﺑﻪ درآﻣﺪ ﺳﻬﺎم اﺗﻜﺎی زﻳﺎدی دارﻧﺪ، ﻋﺮﺿﻪ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﻛﻤﻲ ﺗﻌﻴﻴﻦ ﻣﻲ ﻛ ﻨﻨﺪ،  زﻳﺎد ﺷﺪه و ﻣﻮﺟﺒﺎت ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ آن ﺳﻬﻢ را در ﺑﺎزار ﻓﺮاﻫﻢ ﻣﻲ ﻧﻤﺎﻳﺪ.  از اﻳﻦ رو، در ﺷﺮاﻳﻂ ﺗﺴﺎوی ﺳﺎﻳﺮ ﻋﻮاﻣﻞ، ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﺑﺎﻻﺗﺮی دارﻧﺪ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎﻳﺮ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ از ﻣﻮﻗﻌﻴﺖ ﺑﻬﺘﺮی ﺑﺮﺧﻮردارﻧﺪ.  ﮔﻔﺘﻨﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﻧﺒﺎﻳﺪ اﻳﻦ ﻧﺴﺒﺖ در ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻗﺮار ﮔ ﻴﺮد، ﺑﻪ ﻋﺒﺎرﺗﻲ ارﻗﺎم ﻳﻚ ﺳﺎل را ﻧﻤﻲ ﺗﻮان ﻣﺒﻨﺎی ﺻﺤﻴﺤﻲ ﺑﺮای ﻗﻀﺎوت ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻋﻤﻠﻜﺮد ﻫﻤﻴﺸﮕﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻗﺮار داد . ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺳﻴﺎﺳﺖ ﺷﺮﻛﺖ در ﺳﺎﻟﻲ اﻗﺘﻀﺎ ﻛﻨﺪ ﻛﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﺗﻘﺴﻴﻤﻲ ﺑﺎﻻﻳﻲ وﺿﻊ ﺷﻮد، اﻣﺎ در ﺳﺎﻳﺮ ﺳﺎل ﻫﺎ، اﻳﻦ ﻧﺴﺒﺖ رﻗﻢ ﭘﺎﻳﻴﻨﻲ ﺑﺎﺷﺪ . ﺑﺮای ﻗﻀﺎوت ﺻﺤﻴﺢ در ﻣﻮرد ﺳﻴﺎﺳﺖ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳ ﻮد ﺷﺮﻛﺖ، ﺑﺎﻳﺪ روﻧﺪ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮد ﭼﻨﺪ ﺳﺎل ﮔﺬﺷﺘﻪ ﺷﺮﻛﺖ را ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳﻲ ﻗﺮار داد و ﺑﻪ اﺳﺘﻨﺎد آن ﻫﺎ ﻧﺤﻮه ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻮد اﺣﺘﻤﺎﻟﻲ ﺳﺎل ﻫﺎی آﺗﻲ را ﺑﺮآورد ﻛﺮد. 
 7- ارزش وﻳﮋه ﻫﺮ ﺳﻬﻢ     ارزش وﻳﮋه ﻫﺮ ﺳﻬﻢ از ﻧﺴﺒﺖ ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم )  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ +ﺗﻮﺳﻌﻪ اﻧﺪوﺧﺘﻪ ﻃﺮح و  +ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ اﻧﺪوﺧﺘﻪ  +اﻧﺪوﺧﺘ اﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﻪ  +ﻫﺎ ﺳﺎﻳﺮ اﻧﺪوﺧﺘﻪ  +اﻧﺒﺎﺷﺘﻪ ﺳﻮد  (  ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺘﺸﺮه، ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﻲ آﻳﺪ و در ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﺑﺎ ارزش اﺳﻤﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺳﻨﺠﻴﺪه ﻣﻲ ﺷﻮد . ﻫﺮ ﭼﻪ ارزش وﻳﮋه ﻫﺮ ﺳﻬﻢ از ﻗﻴﻤﺖ اﺳﻤﻲ ﺳﻬﺎم ﺑﻴﺶ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ،ﺳﻬﺎم آن ﺷﺮﻛﺖ از ﻣﻮﻗﻌﻴﺖ و اﺳﺘﺤﻜﺎم ﺑﺎﻻﺗﺮی ﺑﺮﺧﻮردار اﺳﺖ.   
 
 
 
8-
ﺑﺎﻓﺖ ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺖ   ﺑ ﺎﻓﺖ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ ،ﻛﻪ ﺷﺎﻣﻞ ﺑﺪﻫﻲ ﻫﺎ و ﺣﻘﻮق ﺻﺎﺣﺒﺎن ﺳﻬﺎم اﺳﺖ، ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺑﻪ ﺳﺰاﻳﻲ در ﻋﻤﻠﻜﺮد و ﺳﻮدآوری ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ دارد .  ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﺧﺎﺻﻴﺖ اﻫﺮﻣﻲ ﺑﺪﻫﻲ، ﺳﻮدآوری ﻧﻴﺰ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد وﻟﻲ ﺧﻄﺮ ﻧﺎﺗﻮاﻧﻲ ، ﻫﺮ ﭼﻪ ﺑﺪﻫﻲ ﺑﻴﺶ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺷﺮﻛﺖ در اﻳﻔﺎی ﺗﻌﻬﺪاﺗﺶ ﻧﻴﺰ ﺑﻴﺶ ﺗﺮ ﻣﻲ ﺷﻮد  .رﻳﺴﻚ ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ ﺷﺮﻛﺖ ﻧﻴﺰ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد و .    9
 ﻣﻬﻠﺖ و ﺗﺎرﻳﺦ ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم     240 ﻃﺒﻖ ﻣﺎده 8 ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻳﺪ ﻇﺮف ﻣﺪت ،  ﻗﺎﻧﻮن ﺗﺠﺎرت، در ﺻﻮرﺗﻲ ﻛﻪ ﻣﺠﻤﻊ ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻋﺎدی ﺳﻮدی را ﺗﺼﻮﻳﺐ ﻛﻨﺪ ﻣﺎه از ﺗﺎرﻳﺦ ﺗﺼﻮﻳﺐ، آن را ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﭘﺮداﺧﺖ ﻛﻨﺪ . ﻣﺎﻫﻪ8 وﺟﻮد اﻳﻦ ﻣﺎده ﻗﺎﻧﻮﻧﻲ، ﻳﻚ ﻣﻬﻠﺖ ﭘﺮداﺧﺖ   ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ   ﭼﺮا ،  ﺑﺮای ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻣﻔﻴﺪﺗﺮ اﺳﺖ ، ﺑﻮﺟﻮد ﻣﻲ آورد، در ﻣﻘﺎم ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﻫﺮ ﭼﻪ ﺳﻮد ﻧﻘﺪی ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺳﺮﻳﻊ ﺗﺮ ﭘﺮداﺧﺖ ﺷﻮد  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻛﺮده و ً ﺳﻬﺎﻣﺪار ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ وﺟﻮه ﺧﻮد را ﻣﺠﺪدا ً ﻣﺸﻤﻮل ﺗﻮرم و ﻛﺎﻫﺶ ارزش ﭘﻮل ﻧﻤﻲ ﺷﻮد و ﺛﺎﻧﻴﺎ ً ﻛﻪ اوﻻ از ﺑﺎﺑﺖ آن ﺑﺎزده ﺑﻪ دﺳﺖ آورد .  آن ﺷﺮﻛﺘﻲ ﻣﻄﻠﻮب ﺗﺮ ، ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ در ﻣﻴﺎن ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﻧﻘﺪی اﻋﻼم ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﺧﻮد را ﺳﺮﻳﻊ ﺗﺮ از دﻳﮕﺮان ﻣﻲ ﭘﺮدازد.
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  44
10
 
اﻧﺘﺸﺎر ﻣﺴﺘﻤﺮ اﻃﻼﻋﺎت و اﺧﺒﺎر ﻧﺴﺒﻲ
  
  در ﺻﻮرﺗﻲ ﻛﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ در اراﺋﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﺷﻔﺎف ﻣﺎﻟﻲ و ﻳﺎ ﻫﺮﮔﻮﻧﻪ اﺧﺒﺎر در زﻣﻴﻨﻪ وﺿﻌﻴﺖ ﺷﺮﻛﺖ  ﺑﻪ ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻧﻬﺎﻳﺖ ﺗﻼش را ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ، ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﺎ داﺷﺘﻦ اﻃﻼﻋﺎت ﻛﺎﻓﻲ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻨﺪ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﻧﻤﺎﻳﻨﺪ.   
 11
 ﻋﻤﺮ ﺷﺮﻛﺖ و ﻣﻴﺰان اﺳﺘﻬﻼک ﻣﺎﺷﻴﻦ آﻻت       در اﻣﺮ ﺗﻮﻟﻴﺪ   ﻣﻮﻓﻖ ﺗﺮ ﻫﺴﺘﻨﺪ و ﺷﺮﻛ ، ﻫﺮ ﭼﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ از ﻣﺎﺷﻴﻦ آﻻت ﺟﺪﻳﺪ ﺑﺎ ﺗﻜﻨﻮﻟﻮژی ﭘﻴﺸﺮﻓﺘﻪ ﺗﺮ اﺳﺘﻔﺎده ﻛﻨﻨﺪ ﺖ  ﻳﺎ آن ﻛﻪ اﺳﺘﻬﻼک ﺑﺎﻻﻳﻲ دارﻧﺪ، ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ در ﻃﻮل ﺳﺎل ﺑﻪ دﻟﻴﻞ ، ﻫﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﻋﻤﺮ ﻣﺎﺷﻴﻦ آﻻت آﻧﻬﺎ ﺑﻪ ﭘﺎﻳﺎن رﺳﻴﺪه ﺧﺮاﺑﻲ دﺳﺘﮕﺎه ﻫﺎ وﻗﻔﻪ زﻣﺎﻧﻲ در ﺗﻮﻟﻴﺪ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ و ﻧﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺑﻪ ﺗﻌﻬﺪات ﺧﻮد ﻋﻤﻞ ﻛﻨﻨﺪ . در ﻧﺘﻴﺠﻪ اﻳﻦ ﻣﻮرد در ﺳﻮدآوری ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻲ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﺑﻮد.
 
 
12
 
ﻧﻮع ﺷﺮﻛﺖ و ﻣﺮﺑﻮﻃﻪ ﺻﻨﻌﺖ  
  در ﻫﺮ ﺑﺮﻫﻪ از زﻣﺎن، ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺷﺮاﻳﻂ اﻗﺘﺼﺎدی ﻛﺸﻮر و ﺧﻂ ﻣﺸﻲ اﻋﻤﺎل ﺷﺪه ﺗﻮﺳﻂ دﺳﺖ اﻧﺪرﻛﺎران اﻗﺘﺼﺎدی، ﻣﻲ ﺗﻮان ﺷﺎﻫﺪ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬاری ﺑﺮ روی ﺻﻨﺎﻳﻊ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﻮد . ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ اﻗﺘﺼﺎدی ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﺗﻮﻟﻴﺪی و ﺻﻨﻌﺘﻲ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺗﻘﺎﺿﺎی ﺑﺎزار ﺑﺮای ﻛﺎﻻی ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺷﺪه ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ در ﺳ ﺑﺎﺷﺪ ﻮدآوری آن ﻧﻘﺶ ﺑﺴﺰاﻳﻲ داﺷﺘﻪ  .  ﺷﺮﻛﺘﻲ ﻛﻪ ﻋﺮﺿﻪ ﻛﻨﻨﺪه ، ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل اﻧﺤﺼﺎری ﻛﺎﻻی ﺧﺎﺻﻲ ﺑﻪ ﻳﻚ ﺑﺎزار ﺑﺎﺷﺪ، ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﺮ ﻗﻴﻤﺖ آن اﻋﻤﺎل ﻗﺪرت ﺑﻴﺸﺘﺮی ﻧﻤﺎﻳﺪ و در ﻧﺘﻴﺠﻪ ﺳﻮد ﺑﺎﻻی ﺷﺮﻛﺖ ﻣﺰﺑﻮر ﺗﻀﻤﻴﻦ ﺷﺪه اﺳﺖ، ﻛﺎﻻﻫ ﻳﺎ دوﻟﺖ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﺣﻤﺎﻳﺖ از ﺻﻨﺎﻳﻊ داﺧﻠﻲ ﺑﺮروی  ﺎی ﻣﺸﺎﺑﻪ ﺧﺎرﺟﻲ  زﻳﺎد وﺿﻊ ﻛﻨﺪ و ﻳﺎ در ﻣﻮاردی ﻣﻤﻨﻮﻋﻴﺖ ورود اﻋﻼم ﻧﻤﺎﻳﺪ، در ﭼﻨﻴﻦ ﺣﺎﻟﺘﻲ ﺗﻘﺎﺿﺎ ﺑﺮای ً ﺗﻌﺮﻓﻪ و ﺣﻘﻮق ﮔﻤﺮﻛﻲ ﻧﺴﺒﺘﺎ  ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﻫﺎی ﻓﺮوش ﺷﺮﻛﺖ و ﺳﻮدآوری آن ﺗﺤﻘﻖ ﻣﻲ ً ﻣﺤﺼﻮﻻت داﺧﻠﻲ ﺣﻔﻆ ﻣﻲ ﺷﻮد و ﻳﺎ اﻓﺰاﻳﺶ ﻣﻲ ﻳﺎﺑﺪ و ﻧﻬﺎﻳﺘﺎ ﻳﺎﺑﺪ.
 13
 اﻗﺘﺼﺎد ﻛﻼن و ﻋﻮاﻣﻞ ﺳﻴﺎﺳﻲ اﺟﺘ ﻤﺎﻋﻲ    روﻳﺪادﻫﺎی اﺟﺘﻤﺎﻋﻲ و ﺳﻴﺎﺳﻲ و ﭘﻴﺶ ﺑﻴﻨﻲ ﺗﺎﺛﻴﺮ اﺣﺘﻤﺎل ﻫﺮ ﻳﻚ از آن ﻫﺎ ﺑﺮ اﻗﺘﺼﺎد ﻛﺸﻮر و ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﻋﻮاﻣﻞ اﻗﺘﺼﺎد ﻛﻼن )ﻛﺸﻮر ﻳﺎ ﻛﻞ ﺳﻴﺴﺘﻢ اﻗﺘﺼﺎدی  ( ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ در ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی ﺳﻬﺎﻣﺪار در ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﻧﻘﺶ ﻋﻤﺪه ای داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ. داﻣﻨﻪ اﻳﻦ ﻋﻮاﻣﻞ ﺑﺴﻴﺎر ﻣﺘﻨﻮع اﺳﺖ و ﮔﻴﺮد ﻃﻴﻒ ﮔﺴﺘﺮده ای را در ﺑﺮﻣﻲ  . ﻋﻮاﻣﻠﻲ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﻧﺮخ ﺗﻮرم، ﺑﻴﻜﺎری، اﺷﺘﻐﺎل، ﺳﺒﺪ ﻫﺰﻳﻨﻪ ﺧﺎﻧﻮار، ﺗﻮزﻳﻊ درآﻣﺪ و ...دارد ﺑﺮﺧﻲ از ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﻬﻢ اﻗﺘﺼﺎدی اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺮ وﺿﻌﻴﺖ ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻣﻬﻤﻲ .  ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ ﻋﻮاﻣﻞ ﺳﻴﺎﺳﻲ-  اﺟﺘﻤﺎﻋﻲ، ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺑﺮوز ﺗﻨﺶ ﻫﺎ، رﺧﺪادﻫﺎی ﻣﻬﻢ ﺳﻴﺎﺳﻲ، .... ﻧﻴﺰ ﺑﻪ ﻧﻮﺑﻪ ﺧﻮد ﺑﺮ اوﺿﺎع ﻋﻤﻮﻣﻲ ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﺪ ﺣﺎﺋﺰ اﺛﺮات ﻣﺜﺒﺖ ﻳﺎ ﻣﻨﻔﻲ ﺑﺎﺷﺪ.    ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ و ﺧﻮد ﺑﻮرس ﺑﺮ آن ﻫﺎ ً ﮔﻔﺘﻨﻲ اﺳﺖ دو ﻋﺎﻣﻞ ﻧﻮع ﺻﻨﻌﺖ و اﻗﺘﺼﺎد ﻛﻼن ﺟﺰو ﻋﻮاﻣﻞ ﺑﻴﺮوﻧﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻛﻨﺘﺮﻟﻲ ﻧﺪارﻧﺪ و ﻣﺎﺑﻘﻲ ﻋﻮاﻣﻞ ﻳﺎد ﺷﺪه از ﻋﻮاﻣﻞ دروﻧﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎ ﺑﻪ ﺷﻤﺎر ﻣﻲ روﻧﺪ. 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  45 *** ﻧﻜﺘﻪ ﻣﻬﻢدر  ﻣﻮرد زﻣﺎن ﺧﺮﻳﺪﻳﺎ ﺳﻬﺎم ﻓﺮوش ***    **** ﺑﻌﺪ از اﻳﻨﻜﻪ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﺮﻓﺘﻴﺪ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺘﻲ را ﺧﺮﻳﺪاری ﻛﻨﻴﺪ ﻳﺎ آﻧﺮا ﺑﻔﺮوﺷﻴﺪ ﻧﻜﺘﻪ ﺑﻌﺪی آن اﺳﺖ ﻛﻪ زﻣﺎن  اﻳﻦ ﻛﺎر را ﻣﺸﺨﺺ ﻛﻨﻴﺪ.   اﮔﺮ زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﻗﻴﻤﺖ در اوج ﺧﻮد اﺳﺖ اﻗﺪام ،  ﺗﻌﺪادی ﺳﻬﺎم ﺧﺮﻳﺪاری ﻛﻨﻴﺪ ، ﻣﺜﻼ اﮔﺮ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﺮﻓﺘﻴﺪ ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪ ﻛﻨﻴﺪ،  اﻳﻦ ﻛﺎر ،ﻣﻌﻘﻮل ﻧﻴﺴﺖ ﭼﻮن ﺑﺎ اﻧﺪک ﻧﻮﺳﺎن،ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﭘﺎﻳﻴﻦ ﻣﻲ آﻳﺪ و ﻣﻌﻠﻮم ﻧﻴﺴﺖ دﻗﻴﻘﺎ ﭼﻪ زﻣﺎﻧﻲ رﺷﺪ         .  اﻗﺪام ﺑﻪ ﻓﺮوش ﻧﻜﻨﻴﺪ زﻳﺮا ﻣﺘﻀﺮر ﻣﻲ ﺷﻮﻳﺪ ، ﻣﻲ ﻛﻨﺪ؟ ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ در ﻣﻮرد ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم وﻗﺘﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺎ ﭘﺎﻳﻴﻦ اﺳﺖ ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ  ﻃﺒﻖ اﺻﻮل،  اﻗﺪام ﺑﻪ اﻧﺘﺨﺎب ﺳﻬﺎم  ﻛﻨﻴﺪ. ﺗﻨﻮع و ﺳﺒﺪ ﺳﻬﺎم داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ و ﻣﻬﻤﺘﺮ از آن ﺑﻪ زﻣﺎن ﻣﻨﺎﺳﺐ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش دﻗﺖ ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ .  . زﻣﺎن ﻣﻨﺎﺳﺒﻲ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ اﺳﺖ ، ﻣﻌﻤﻮﻻ وﻗﺘﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﭘﺎﻳﻴﻦ اﺳﺖ در ﻣﻮرد ﭘﺎﻳﻴﻦ آﻣﺪن ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻧﻴﺰ دﻗﺖ ﻛﻨﻴﺪ زﻳﺮا ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺑﺎز ﻫﻢ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﺗﺮ ﺑﻴﺎﻳﺪ. ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ وﻗﺘﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎ رود م ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﻻﺳﺖ،  دﻗﺖ ﻛﻨﻴﺪ ﭼﻮن ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎزﻫﻢ ﺑﺎﻻﺗﺮ .****   
 1
 درﻳﺎﻓﺖ ﻛﺪ ﺑﻮرﺳﻲ : 
 
ﺑﺮای ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﺑﻮرس ﻧﻴﺎز ﺑﻪ ﻛﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ دارﻳﺪ  . ﻛﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﺷﻤﺎ ﻳﻚ ﻛﺪ واﺣﺪ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻪ وﺳﻴﻠﻪ آن در ﺳﺎﻣﺎﻧﻪ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﺑﻮرس ﺷﻨﺎﺳﺎﻳﻲ ﻣﻲ ﺷﻮﻳﺪ  .اﻳﺠﺎ ﺑﺮای  د ﻛﺪ ﺑﺎﻳﺪ ﻳﻚ ﺑﺮﮔﻪ ﻛﭙﻲ ﺷﻨﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه  ﻛﭙﻲ ﻛﺎرت ﻣﻠﻲ ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻳﻜﻲ از ﻛﺎرﮔﺬاران ﺗﺤﻮﻳﻞ ﺑﺪﻫﻴﺪ .  ﺑﺎ ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺖ ، ﭘﺲ از اﻳﻨﻜﻪ ﻣﺸﺨﺼﺎت ﺷﻤﺎ در ﺳﻴﺴﺘﻢ ﺛﺒﺖ ﺷﺪ ﻛﺎرﮔﺰاری )ﺑﻌﺪ ﻣﻌﻤﻮﻻ دو روز ﻛﺎری  (ﺷﺪ از ﻛﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﺧﻮد آﮔﺎه ﺧﻮاﻫﻴﺪ  .  اﻳﺠﺎد ﻛﺪ ﺑﻮرﺳﻲ ﻛﻪ ﻛﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﻳﺎ  ﻛﺪ ﺳﻬﺎﻣﺪاری ﻧﻴﺰ ﺑﻪ آن ﻣﻲ ﮔﻮﻳﻨﺪ راﻳﮕﺎن ﺑﻮده و ﻛﺎرﮔﺰاران ﺑﺮای اﻳﻦ ﻛﺎر دﺳﺘﻤﺰدی از ﺷﻤﺎ درﻳﺎﻓﺖ ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﻛﺮد .  5 ﻛﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﺷﻤﺎ از ﺳﻪ ﺣﺮف اول ﻧﺎم ﺧﺎﻧﻮادﮔﻲ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﻋﻼوه ﻳﻚ ﻋﺪد رﻗﻤﻲ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻣﻲ ﺷﻮد  .     “ﻣﺤﻤﺪی “ ﻣﺜﻼ اﮔﺮ ﻧﺎم ﺧﺎﻧﻮادﮔﻲ ﻓﺮدی ﻣﺤﻤ ” ﻛﺪ ﺑﻮرﺳﻲ وی ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ، ﺑﺎﺷﺪ  .ﺑﺎﺷﺪ “00001  ﺑﺎ درﻳﺎﻓﺖ اﻳﻦ ﻛﺪ ﻣﻲ ﺗﻮاﻧﻴﺪ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ.   
 2
 ﭘﺮﻛﺮدن ﻓﺮم درﺧﻮاﺳﺖ ﺧﺮﻳﺪ
     .  درﺧﻮاﺳﺖ ﺧﺮﻳﺪ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ ، ﻓﺮﻣﻲ ﻛﻪ در اﺳﻼﻳﺪ ﺑﻌﺪی ﻣﺸﺎﻫﺪه ﻣﻲ ﻓﺮﻣﺎﺋﻴﺪ ﭘﺲ ازاﻧﺘﺨﺎب ﺷﺮﻛﺖ و ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﺑﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﻛﺎرﮔﺰاری و وارﻳﺰ وﺟﻪ ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﺷﺮﻛﺖ ﻧﻮﺑﺖ ﺑﻪ ﭘﺮﻛﺮدن درﺧﻮاﺳ ﻣﻴﺮﺳﺪ ﺖ ﺧﺮﻳﺪ  . در ﻗﺴﻤﺖ اول اﻳﻦ ﻓﺮم، ﻣﺸﺨﺼﺎت . ﺷﻤﺎره ﺗﻠﻔﻦ و ﻛﺪﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ﻣﻲ ﻧﻮﻳﺴﻴﺪ ،  آدرس ، ﺷﻨﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ای ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﻛﺪ ﻣﻠﻲ در ﺑﺨﺶ ﺑﻌﺪی ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻳﺎ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ را ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻮرد درﺧﻮاﺳﺖ و ﻣﺒﻠﻎ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری درج ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ . ﺳﭙﺲ ﺑﺎ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاﺷ ﺘﻦ در ﻳﻜﻲ از ﭼﻬﺎرﮔﻮش ﻫﺎی ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻳﺎ ﺳﻬﺎم ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ ﻛﻨﻴﺪ ﻛﻪ در ﻧﻈﺮ دارﻳﺪ ﻛﺎرﮔﺰار ﺷﻤﺎ ﺑﺮاﻳﺘﺎن ﺳﻬﺎم ﺧﺮﻳﺪاری ﻛﻨﺪ ﻳﺎ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺳﻬﺎم را؟   ﺑﺮﮔﻪ را اﻣﻀﺎ ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ و ﺑﻪ ﻣﺴﺌﻮل ﺳﻔﺎرش ﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ ، ﺳﭙﺲ ﺷﻤﺎره ﻓﻴﺶ ﺑﺎﻧﻚ و ﻣﺒﻠﻎ وارﻳﺰی و ﻧﺎم ﺑﺎﻧﻚ را ﻧﻮﺷﺘﻪ ﻛﺎرﮔﺰاری ﺗﺤﻮﻳﻞ دﻫﻴﺪ.   

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  46
 
 
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  47
 
3
ﭘﺮ ﻛﺮدن ﻓﺮم درﺧﻮاﺳﺖ ﻓﺮوش 
  ﭘﺲ از اﻳﻨﻜﻪ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺑﻪ ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﺧﻮد ﻣﻲ ﮔﻴﺮﻳﺪ ﺑﺎﻳﺪ ﺑﺎ  ﺑﺮﮔﻪ ﺳﻬﻢ و ﺷﻨﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ﺧﻮد ﺑﻪ ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻛﺎرﮔﺰاری ﻣﺮاﺟﻌﻪ ﻧﻤﺎﺋﻴﺪ .   ﺷﻤﺎره ﺗﻠﻔﻦ و ﻛﺪﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻲ ،  آدرس، ﻫﻤﺎﻧﻨﺪ درﺧﻮاﺳﺖ ﺧﺮﻳﺪ در اﺑﺘﺪا ﻣﺸﺨﺼﺎت ﺷﻨﺎﺳﻨﺎﻣﻪ ای ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﻛﺪ ﻣﻠﻲ ﻣﻲ ﻧﻮﻳﺴﻴﺪ.د ر ﺑﺨﺶ ﺑﻌﺪی ﻧﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻳﺎ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﺑﺮای ﻓﺮوش را ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﻣﻮرد درﺧﻮاﺳﺖ درج ﻧﻤﺎﻳﻴﺪ . ﺳﭙﺲ ﺑﺎ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاﺷﺘﻦ در ﻳﻜﻲ از ﭼﻬﺎرﮔﻮش ﻫﺎی ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﻳﺎ ﺳﻬﺎم ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ ﻛﻨﻴﺪ ﻛﻪ در ﻧﻈﺮ دارﻳﺪ ﻛﺎرﮔﺰار ﺷﻤﺎ ﺑﺮاﻳﺘﺎن ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ را ﺑﻔﺮوﺷﺪ ﻳﺎ ﺣﻖ ﺗﻘﺪم ﺳﻬﺎم را؟  ﺑﻌﺪ از آن ﺷ ﻤﺎره ﺣﺴﺎب ﺑﺎﻧﻜﻲ ﺧﻮد را در ﺑﺨﺸﻲ ﻛﻪ در ﻓﺮم ﺑﺮای ان در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﻧﺪ ﺑﻨﻮﻳﺴﻴﺪ ﺗﺎ ﻣﺒﻠﻎ رﻳﺎﻟﻲ  ﻓﺮوش ﺑﻪ ﺣﺴﺎب ﺷﻤﺎ وارﻳﺰ ﺷﻮد  .دﻫﻴﺪ .  و ﺑﻪ ﻣﺴﺌﻮل ﺳﻔﺎرش ﻫﺎی ﺷﺮﻛﺖ ﻛﺎرﮔﺰاری ﺗﺤﻮﻳﻞ ، در آﺧﺮ ﺑﺮﮔﻪ را اﻣﻀﺎ ﻧﻤﻮده درﺻ ﻔﺤﻪ ﺑﻌﺪی ﺑﺮﮔﻪ درﺧﻮاﺳﺖ ﻓﺮوش را ﻣﺸﺎﻫﺪه ﻣﻲ ﻛﻨﻴﺪ. 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  48
 
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  49
 
ﭘﺲ از آ  در زﻣﺎن ﻣﻘﺘﻀﻲ ﺑﻪ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻮرس وارد ﻣﻲ ﺷﻮد و ﺑﻨﺎ ، ﻧﻜﻪ در ﺧﻮاﺳﺖ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺷﻤﺎ ﺗﻜﻤﻴﻞ ﺷﺪ ﺑﻪ درﺧﻮاﺳﺖ در ﺻﻒ ﺧﺮﻳﺪ ﻳﺎ ﻓﺮوش ﻗﺮار ﻣﻲ ﮔﻴﺮد . ﺗﻮﺟﻪ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ ﺻﻒ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﻪ ﺻﻮرت ﺻﻌﻮدی ﺑﻪ ﻧﺰوﻟﻲ و ﺻﻒ ﻓﺮوش ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﺰوﻟﻲ ﺑﻪ ﺻﻌﻮدی ﻣﺮﺗﺐ ﻣﻲ ﺷﻮد .  در اﺑﺘﺪای اﻳﻦ دو ﺻ  . ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﭼﻨﺪ ﺛﺎﻧﻴﻪ ﺻﻮرت ﻣﻲ ﮔﻴﺮد ،  ﺗﻄﺎﺑﻖ ﭘﻴﺪا ﻛﻨﺪ ، ﻒ ﻫﺮﮔﺎه ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺎ ﺑﺎﻫﻢ ﻳﻜﺴﺎن ﺷﺪه
 
 
اﻧﺘﻘﺎل ﺳﻔﺎرشﻣﺸﺘﺮ یﺑ ﻪرا ﻳﺎﻧﻪ
      راﻳﺎﻧﻪ ورود دﺳﺘﻮر ﺗﻮﺳﻂ ﻛﺎرﮔﺰار ﺑﻪ       ﻓﺮوش ﺗﺸﻜﻴﻞ ﺻﻒ ﻫﺎی ﺧﺮﻳﺪ و    ﺗﺮﺗﻴﺐ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻦ در ﺻﻒ
 
      ﺧﺮﻳﺪ : ﺑﺮﺣﺴﺐ ﻗﻴﻤﺖ)ﻧﺰوﻟﻲ(       ﻓﺮوش:  ﺑﺮﺣﺴﺐ ﻗﻴﻤﺖ)ﺻﻌﻮدی(   اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ
 
      ﻗﻴﻤﺖ اﺑﺘﺪای ﺻﻒ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﺮاﺑﺮ      ﻓﺮوش ﻗﻴﻤﺖ اﺑﺘﺪای ﺻﻒ 
 وﺿﻌﻴﺖ  ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎیﺳﻬﻢ اﻟﻒ ﺷﺮﻛﺖ 
   وﺿﻌﻴﺖ ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎی ﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺖ اﻟﻒ    ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﻳﺪ )ﺗﻘﺎﺿﺎ(  ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﻢ ﺳﻬﻢ ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺮ   ﺳﻬﻢ ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺮ   ﺳﻬﻢ ﺗﻌﺪاد   100  10 ،000  10 ،000  1 ،000  200  001،10  9 ،500  100  500  10 ،200  9900  500  300  10 ،500  9 ،500  1 ،000 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  50
 
ﻫﺰﻳﻨﻪ اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت
 ﺧﺮﻳﺪ: 
   ﻛﺎرﮔﺰار 0/4 درﺻﺪ ﻛﺎرﻣﺰد   ﺑﻮرس 0/15 درﺻﺪ ﮔﺴﺘﺮش   درﺻﺪ0/55 = ﻣﺠﻤﻮع 
 
 
ﻓﺮوش: 
 
  ﻛﺎرﮔﺰار 0/4 درﺻﺪ ﻛﺎرﻣﺰد   ﺑﻮرس 0/15 درﺻﺪ ﮔﺴﺘﺮش   ﻣﺎﻟﻴﺎ 0/5 درﺻﺪ ت  درﺻﺪ1/05 = ﻣﺠﻤﻮع      ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﻳﺎﻧﻲ
 
ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﻳﺎﻧﻲ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ در اﻧﺘﻬﺎی ﺳﺎﻋﺖ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻪ دو روش ﺻﻮرت ﻣﻲ ﮔﻴﺮد
 اﻟﻒ :ﺷﺪه ﻣﻴﺎﻧﻴﮕﻴﻦ وزﻧﻲ از ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻧﺠﺎم     ب : ﺣﺠﻢ ﻣﺒﻨﺎ:
 
 
 
 
ﭘﺲ از ﺳﭙ اﻳﻨﻜﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻧﺠﺎم ﺷﺪ، ﻣﻌﻤﻮﻻ در ﻓﺎﺻﻠﻪ ﻳﻚ روز ﻛﺎری، اﻋﻼﻣﻴﻪ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش و  ﺲ  ﺳﻨﺪ ﺳﻬﺎم ﺻﺎدر ﻣﻲ ﺷﻮد . در ﺻﻔﺤﺎت  ﺑﻌﺪی اﻋﻼﻣﻴﻪ ﺧﺮﻳﺪ)رﻧﮓ آﺑﻲ  ( و اﻋﻼﻣﻴﻪ ﻓﺮوش)رﻧﮓ ﻗﺮﻣﺰ  (ﺑﻴﻨﻴﺪ را ﻣﻲ  .  ﻫﻤﭽﻨﻴﻦ دو ﻧﻤﻮﻧﻪ ﺳﻨﺪ ﺳﻬﺎم )ﺳﻬﺎم ﮔﻮاﻫﻴﻨﺎﻣﻪ ﻧﻘﻞ و اﻧﺘﻘﺎل و ﺳﭙﺮده  (ﻧﻤﺎﺋﻴﺪ را ﺑﺮای ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ و ﻓﺮﻋﻲ  ﻣﺸﺎﻫﺪه  ﻣﻲ . 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  51
 
ﻧﻤﻮﻧﻪ اﻋﻼﻣﻴﻪ ﺧﺮﻳﺪ   
 
 
 
ﻧﻤﻮﻧﻪ اﻋﻼﻣﻴﻪ ﻓﺮوش
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  52
 
 – ﻧﻤﻮﻧﻪ ﮔﻮاﻫﻴﻨﺎﻣﻪ ﻧﻘﻞ و اﻧﺘﻘﺎل ﺳﻬﺎم ﺗﺎﻻر اﺻﻠﻲ     
 
 – ﻧﻤﻮﻧﻪ ﮔﻮاﻫﻴﻨﺎﻣﻪ ﻧﻘﻞ و اﻧﺘﻘﺎل ﺳﻬﺎم ﺗﺎﻻر ﻓﺮﻋﻲ
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  53
 
 
 
ﻣ100= ﺗﻌﺪاد ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ ﻴﻠﻴ ﺳﻬﻢ ﻮن  80 = ﺣﺠﻢ ﻣﺒﻨﺎ ﺳﻬﻢ ،000   ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﻳ ﻗﺒﻞ 10 = ﺎﻧﻲ روز ر ،000 ﻳﺎل ﻣﻴﺎﻧﮕﻴ ﺟﺎری 10 = ﻦ وزﻧﻲ ﻗﻴﻤﺖ  روز ر ،400 ﻳﺎل
 
 
اﻟﻒ :ﻣ ﺗﻌﺪادﺳﻬﺎم ﺑ ﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪه ﻴ ﺑﺎﺷﺪ ﺸﺘﺮ از ﺣﺠﻢ ﻣﺒﻨﺎ   
P2=10،400
 
ب :ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻌﺪادﺳﻬﺎم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪه ﻛﻤﺘﺮ از ﺣﺠﻢ ﻣﺒﻨﺎ  .   )ﻣﺜﺎل 40 ﺑﺮای ،000  ﺳﻬﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪه ﺑﺎﺷﺪ(
P2=10،200
     
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  54   ﮔﺮوﻫﻬﺎی ﺻﻨﻌﺖ و ﻧﻤﺎد ﻫﺎ ﺷﺮﻛﺖ 
 
 
در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی ﭘﺬﻳﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺻﻨﻌﺖ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺧﻮد ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪی  ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ.   ﺿﻤﻨﺎ ﻫﺮ ﺷﺮﻛﺖ دارای ﻧﻤﺎد ﻣﺨﺼﻮص ﺑﻪ ﺧﻮد ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ  . ﻣﺜﻼ اﻳﺮان ﺧﻮدرو ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﺧﻮدرو ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد و در ﺻﻨﻌﺖ ﺧﻮدرو و ﺳﺎﺧﺖ ﻗﻄﻌﺎت ﻓﻌﺎﻟﻴﺖ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ.  وﭘﺎرس ﻧﻤﺎد ﺑﺎﻧﻚ ﭘﺎرﺳﻴﺎن اﺳﺖ ﻛﻪ در ﮔﺮوه واﺳﻄﻪ ﮔﺮی ﻣﺎﻟﻲ ﻃﺒﻘﻪ ﺑﻨﺪی ﺷﺪه  و ﺳﺘﺮان ﻋﻼﻣﺖ ﺳﻴﻤﺎن ﺗﻬﺮان اﺳﺖ ﻛﻪ ﮔﺮوه ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ آ ﻣﻴﺒﺎﺷﺪ .  آﻫﻦ و ﮔﭻ ، ن ﺳﻴﻤﺎن ﺷﺘﻮﻟﻲ ﻧﻤﺎد ﺗﻮﻟﻲ ﭘﺮس در ﮔﺮوه ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ اﺳﺖ و ﺛﻨﻮﺳﺎ ﻧﻤﺎد ﻧﻮﺳﺎزی و ﺳﺎﺧﺘﻤﺎن ﺗﻬﺮان اﺳﺖ ﻛﻪ ﺻﻨﻌﺖ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ آن ﻫﻤﺎن ﮔﺮوه ﺳﺎﺧﺘﻤﺎﻧﻲ ﻳﺎ اﻧﺒﻮه ﺳﺎزی اﻣﻼک و ﻣﺴﺘﻐﻼت اﺳﺖ  . ﻣﺜﺎل ﻫﺎی دﻳﮕﺮ ﻣﺎﻧﻨﺪ داﻟﺒﺮ ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺖ اﻟﺒﺮز دارو در ﮔﺮوه ﻣﻮاد و ﻣﺤﺼﻮﻻت داروﻳ  ﻓﺎﻟﻮم و ﻓﻤﺮاد ﺑﺮای ﺷﺮﻛﺖ ﻫﺎی  آﻟﻮﻣﺘﻚ  و ، ﻲ آﻟﻮﻣﺮاد در ﮔﺮوه ﻓﻠﺰات اﺳﺎﺳﻲ و ﺗﻮﺳﻌﻪ ﻣﻌﺎدن روی ﺑﺎ ﻧﻤﺎد ﻛﺮوی ﺑﺮای ﮔﺮوه ﻛﺎﻧﻲ ﻫﺎی ﻓﻠﺰی ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ.   
 
 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  55 ﮔﺮوﻫﻬﺎی ﺻﻨﻌﺖ
 ردﻳﻒ  ﺻﻨﻌﺖ ﻧﺎم ﮔﺮوه   1.    ﻛﺸﺎورزی داﻣﭙﺮوری وﺧﺪﻣﺎت واﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ آن  2.    اﺳﺘﺨﺮاج زﻏﺎل ﺳﻨﮓ  .   ﻓﻠﺰی 3 اﺳﺘﺨﺮاج ﻛﺎﻧﻪ ﻫﺎی    4.    اﺳﺘﺨﺮاج ﺳﺎﻳﺮﻣﻌﺎدن  5.    ﻣﻨﺴﻮﺟﺎت  6.     ‚دﺑﺎﻏﻲ ﭘﺮداﺧﺖ ﭼﺮم وﺳﺎﺧﺖ اﻧﻮاع ﭘﺎﭘﻮش  7.    ﻣﺤﺼﻮﻻت ﭼﻮﺑﻲ  8.    ﻣﺤﺼﻮﻻت ﻛﺎﻏﺬی  9.    اﻧﺘﺸﺎروﭼﺎپ وﺗﻜﺜﻴﺮ  10.      ‚ ﻓﺮاورده ﻫﺎی ﻧﻔﺘﻲ ﻛﻚ وﺳﻮﺧﺖ ﻫﺴﺘﻪ ای  11.    ﻻﺳﺘﻴﻚ وﭘﻼﺳﺘﻴﻚ  12.    ﻓﻠﺰات اﺳﺎﺳﻲ  13.    ﺳﺎﺧﺖ ﻣﺤﺼﻮﻻت ﻓﻠﺰی  14.    ﻣﺎﺷﻴﻦ آﻻت وﺗﺠﻬﻴﺰات  15.    ﻣﺎﺷﻴﻦ آﻻت دﺳﺘﮕﺎﻫﻬﺎی ﺑﺮﻗﻲ  .   ارﺗﺒﺎ 16 ﺳﺎﺧﺖ رادﻳﻮﺗﻠﻮﻳﺰﻳﻮن ودﺳﺘﮕﺎﻫﻬﺎووﺳﺎﻳﻞ ﻃﻲ  17.      ‚ وﺳﺎﻳﻞ اﻧﺪازه ﮔﻴﺮی ﭘﺰﺷﻜﻲ واﭘﺘﻴﻜﻲ  18.    ﺧﻮدرووﺳﺎﺧﺖ ﻗﻄﻌﺎت  19.    ﺳﺎﻳﺮوﺳﺎﻳﻞ ﺣﻤﻞ وﻧﻘﻞ  20.    ﻣﺒﻠﻤﺎن وﻣﺼﻨﻮﻋﺎت دﻳﮕﺮ  21.    ﻗﻨﺪ و ﺷﻜﺮ  22.    ﺷﺮﻛﺘﻬﺎی ﭼﻨﺪرﺷﺘﻪ ای ﺻﻨﻌﺘﻲ  23.    ﻣﺤﺼﻮﻻت ﻏﺬاﻳﻲ و آﺷﺎﻣﻴﺪﻧﻲ ﺑﺠﺰ ﻗﻨﺪ و ﺷﻜﺮ  24.    ﻣﻮاد و ﻣﺤﺼﻮﻻت داروﻳﻲ  25.    ﻣﺤﺼﻮﻻت ﺷﻴﻤﻴﺎﻳﻲ  26.    ﭘﻴﻤﺎﻧﻜﺎری ﺻﻨﻌﺘﻲ  27.    راﻳﺎﻧﻪ وﻓﻌﺎﻟﻴﺘﻬﺎی واﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ آن  28.    ﺧﺪﻣﺎت ﻓﻨﻲ وﻣﻬﻨﺪﺳﻲ  29.       ‚ اﻧﺒﻮه ﺳﺎزی اﻣﻼک وﻣﺴﺘﻐﻼت  30.    ﻛﺎﺷﻲ و ﺳﺮاﻣﻴﻚ  31.     ‚ﺳﻴﻤﺎن آﻫﻚ و ﮔﭻ  32.    ﺳﺎﻳﺮ ﻣﺤﺼﻮﻻت ﻛﺎﻧﻲ ﻏﻴﺮ ﻓﻠﺰی  33.    ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬارﻳﻬﺎ   وﺳﺎﻳ ‚ .   ﺑﺎﻧﻜﻬﺎ 34 ﻣﻮﺳﺴﺎت اﻋﺘﺒﺎری  ﺮﻧﻬﺎدﻫﺎی ﭘﻮﻟﻲ  .   ﻣﺎﻟﻲ 35 ﺳﺎﻳﺮ واﺳﻄﻪ ﮔﺮﻳﻬﺎی    36.       ‚ ﺣﻤﻞ وﻧﻘﻞ اﻧﺒﺎرداری وارﺗﺒﺎﻃﺎت  37.    واﺳﻄﻪ ﮔﺮﻳﻬﺎی ﻣﺎﻟﻲ 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  56 ﭼﻨﺪ ﺗﻮﺻﻴﻪ  
 
ﺗﻮﺟﻪ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ اﻳﻦ ﺗﻮﺻﻴﻪ  ﻫﺎ ﺑﺴﻴﺎر ﻋﻤﻮﻣﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ و ﻫﺮ ﻛﺪام ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺷﺮاﻳﻂ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﻛﺎرﺑﺮدﻫﺎی ﻣﺘﻔﺎوﺗﻲ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ وﻟﻲ ﻫﺮ ﻛﺪام از ﺗﻮﺻﻴﻪ ﻣﻔ ﻫﺎ دارای ﭘﺎﻳﻪ ﺎﻫﻴﻢ  ﻣﻲ ای ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺷﻤﺎ را ﺑﻪ ﻳﻚ   ﮔﺬار آﮔﺎه ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻛﻨﺪ .
 
 ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم زﻳﺎن ده و ﻧﮕﻬﺪاری ﺳﻬﺎم ﺳﻮدده :
 
 ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻲ ﮔﺬاران ﺳﻬﺎﻣﻲ را ﻛﻪ اﻓﺰاﻳﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﻴﺪا  ﻣﻲ ﻛﻨﻨﺪ،   ﻓﺮوﺷﻨﺪ، وﻟﻲ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ ﺑﺎ ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮاﺟﻪ ﺷﺪه ﻧﮕ اﻧﺪ را ﺑﻪ اﻣﻴﺪ ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻲ ﻬﺪاری  ﻛﻨﻨﺪ .ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﮔﺮ   ﮔﺬار زﻣﺎن ﺻﺤﻴﺢ ﺑﺮای ﻓﺮوش ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ ﺑﺎ ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮاﺟﻪ ﺷﺪه ﺑﻲ اﻧﺪ را ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻧﺪﻫﺪ، ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺳﻬﺎم ﭘﺲ از ﻣﺪﺗﻲ ﻛﺎﻣﻼ  ﺷﻮد ارزش  . اﻟﺒﺘﻪ ﻧﮕﻬﺪاری ﺳﻬﺎم ارزﺷﻤﻨﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﻛﻢ اﺳﺖ ارزش از ﻧﻈﺮ ﺗﺌﻮرﻳﻚ اﻳﺪه ﺟﺎﻟﺒﻲ اﺳﺖ وﻟﻲ در ﻋﻤﻞ ﻣﺸﻜﻞ  . ﺗﻮﺻﻴﻪ ﻣﻲ ﺷﻮد ﺳﻴﺎﺳﺖ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ آﻳﻨﺪه ﺧﻮﺑﻲ دارﻧﺪ را ﺑﻪ واﺳﻄﻪ  ﻧﮕﻴﺮﻳﺪ ﻫﺎی ﻏﻠﻂ ﺷﺨﺼﻲ دﺳﺖ ﻛﻢ  . 
 اﮔﺮ ﺷﻤﺎ درک ﺧﻮﺑﻲ از ﭘﺘﺎﻧﺴﻴﻞ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺳﻴﺎﺳﺖ ﮔﺬاری ﺧﻮد دارﻳﺪ، ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ  ﻣﺤﺪود ﻫﺎی ﻏﻠﻂ ﺷﻤﺎ ﺑﺎﻋﺚ  ﺷﻮد ﻛﺮدن ﺳﻮد ﺷﻤﺎ  .  در ﻣﻮرد ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ ﺑﺎ ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮاﺟﻪ ﻣﻲ واﻗﻊ ﺷﻮﻧﺪ،  ﺣﺎل ﺑﻴﻦ ﺑﺎﺷﻴﺪ و در ﻋﻴﻦ ﭘﺘﺎﻧﺴﻴﻞ  ﺑﮕﻴﺮﻳﺪ ﻫﺎی ﺳﻬﻢ را ﻧﻴﺰ در ﻧﻈﺮ  .  ﻣﻬﻢ اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ اﮔﺮ در ﺗﺸﺨﻴﺺ ﺳﻬﺎﻣﻲ ﻛﻪ اﻧﺘﻈﺎر آﻳﻨﺪه ﺧﻮب ﺑﺮای آن را داﺷﺘﻪ ﺷﺪه اﻳﺪ، دﭼﺎر اﺷﺘﺒﺎه  واﻗﻊ اﻳﺪ،  ﺑﺎﺷﻴﺪ ﺑﻴﻦ  .  ازﻓﺮوش ﺳﻬﺎم زﻳﺎن  ده ﻧﺘﺮﺳﻴﺪ !ﺑﺪﻫﻴﺪ زﻳﺮا ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺑﺮای ﺟﺒﺮان ﺿﺮر زﻣﺎن را از دﺳﺖ  .  درﻫﺮ ﺻﻮرت ﻣﻬﻢ اﻳﻦ اﺳﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﻛﻪ  ﺗﻮاﻧﻤﻨﺪی ﻫﺎ را ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻣﻜﺎﻧﺎت و  ﻛﻨﻴﺪ ﻫﺎﻳﺸﺎن ارزﻳﺎﺑﻲ  .  ﻓﻘﻂ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ اﺟﺎزه ﻧﺪﻫﻴﺪ ﺗﺮس ﺑﺎزده ﺷﻤﺎ را ﻣﺤﺪود ﻛﻨﺪ، ﻳﺎ ﺑﺎﻋﺚ زﻳﺎن ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺷﻮد .
 ﺷﺎﻳﻌﺎت ﺑﺎزار را ﺟﺪی ﻧﮕﻴﺮﻳﺪ :
 
 ﺷﺎﻳﻌﺎت ﻣﻮﺟﻮد در ﺑﺎزار را ﺟﺪی ﻧﮕﻴﺮﻳﺪ  .ﻳﺎ ﺣﺘﻲ اﮔﺮ از ﻃﺮف دوﺳﺖ ﺷﻤﺎ و ﻫﻴﭻ ﺷﺨﺺ ﻣﻄﻠﻊ در ﺑﺎزار ﺑﺎﺷﺪ زﻳﺮا   ﻛﺲ ﻧﻤﻲ ﭘﻴﺶ ﺗﻮاﻧﺪ  ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻴﻨﻲ درﺳﺘﻲ از آﻳﻨﺪه ﻳﻚ ﺳﻬﻢ داﺷﺘﻪ  . زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ ﺷﻤﺎ ﺳﻬﻤﻲ را ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ اﻧﺘﺨﺎب ﻣﻲ ﺑﺪاﻧﻴﺪ ﻛﻨﻴﺪ، ﻣﻬﻢ اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ دﻟﻴﻞ اﻧﺠﺎم اﻳﻦ ﻛﺎر را  . ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻛﻨﻴﺪ و ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ را ارزﻳﺎﺑﻲ ﻛﻨﻴﺪ . ﭘﻴﺶ از ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﺻﺤﺒﺖ در ﺑﺮﺧﻲ ﻣﻮارد ﺗﻜﻴﻪ ﺑﺮ   ﻫﺎی دﻳﮕﺮان ﺳﻮدده ﺑﺎﺷﺪ، وﻟﻲ اﻳﻦ ﻋﻤﻞ ﺷﻤﺎ را از ﺗﺒﺪﻳﻞ ﺷﺪن ﺑﻪ ﻳﻚ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻲ ﮔﺬار ﻣﻄﻠﻊ ﺑﺎز   دارد و اﻳﻦ آﮔﺎﻫﻲ ﺗﻨﻬﺎ رﻣﺰ ﻣﻮﻓﻘﻴﺖ درازﻣﺪت اﺳﺖ .
 ﺑﺎ ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﺟﺰﺋﻲ دﻟﺴﺮد ﻧﺸﻮﻳﺪ :
 
  ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻳﻚ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻛﻮ ﮔﺬار ﺑﺎ دﻳﺪ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت، ﻧﮕﺮان ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻗﻴﻤﺖ در ﻧﺒﺎﺷﻴﺪ ﺗﺎه ﻣﺪت  . ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ ﺑﻪ ﺟﺎی ﻧﮕﺮاﻧﻲ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت اﺟﺘﻨﺎب ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻧﺎﭘﺬﻳﺮ در ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت، ﺑﻪ   ﮔﺬاری ﺧﻮد ﻣﻄﻤﺌﻦ ﺑﺎﺷﻴﺪ .  ﻳﻚ ﺳﺮی از ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ   وﻟﻲ ﺳﻮد ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت واﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﺗﻐﻴﻴﺮات دﻳﮕﺮی ، ﮔﺬاران از ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت روزاﻧﻪ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﺳﻮد ﻫﺴﺘﻨﺪ در ﺑﺎزار اﺳﺖ، ﻛﻪ ﺑﻴﻨﺠﺎﻣﺪ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﭼﻨﺪ ﻣﺎه ﺑﻪ ﻃﻮل  .ﻛﻨﻴﺪ ﭘﺲ دﻳﺪ ﺧﻮد را ﺑﺮروی ﻧﻈﺮات و ﺗﺤﻘﻴﻘﺎت ﺧﻮد ﻣﺘﻤﺮﻛﺰ  .

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  57
 
اﻧﺘﺨﺎب ﻳﻚ اﺳﺘﺮاﺗﮋی ﻣﺸﺨﺺ و ﺗﻤﺮﻛﺰ روی آن : 
 
 
اﻓﺮاد ﻣﺨﺘﻠﻒ روش ﻣﻲ ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻔﻲ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ ﻳﺎ ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم در ﺑﺎزار ﺑﺮ  ﮔﺰﻳﻨﻨﺪ .روش  ﻫﺎی ﻣﺨﺘﻠﻔﻲ ﺑﺮای ﻣﻮﻓﻘﻴﺖ در ﺑﺎزار وﺟﻮد دارد و روش ﻫﻴ ﻧﺪارد ﭻ ﻛﺲ ﺑﺮ ﺑﺮ دﻳﮕﺮان ارﺟﺤﻴﺖ  .ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  ﮔﺬاری ﻛﻪ روش ﻣﺸﺨﺼﻲ ﺑﺮای ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎم ﻧﺪاﺷﺘﻪ  . ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ در ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﺑﺎ زﻳﺎن ﻣﻮاﺟﻪ ﺷﻮد ، ﺑﺎﺷﺪ
   آﻳﻨﺪه ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻧﮕﺮ  :
   ﺳﺨﺖ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺗﺮﻳﻦ ﺑﺨﺶ  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم، اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ  ﻣﻲ ﮔﺬار ﺗﺼﻤﻴﻤﺎﺗﻲ را اﺗﺨﺎذ  آﻳﻨﺪه ﻛﻨﺪ ﻛﻪ ﻧﺘﺎﻳﺞ آن در  ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ ﺷﻮد .ﺗﺼﻤﻴﻢ ﻧﻜﺘﻪ ای ﻛﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﻣﺪﻧﻈﺮ داﺷﺖ،  اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎ وﺟﻮد اﺳﺘﻔﺎده از اﻃﻼﻋﺎت ﮔﺬﺷﺘﻪ ﺑﺮای  ﮔﻴﺮی،  آﻳﻨﺪه ﻫﻤﻪ ﭼﻴﺰ را ﻣﺸﺨﺺ ﻣﻲ ﻛﻨﺪ . اﮔﺮ ﭘﺲ از اﻳﻨﻜﻪ ﺳﻬﺎم ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎ رﺷﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻮاﺟﻪ ﺷﺪ، اﻳﻦ ﺳﻮال را از ﺧﻮد ﺑﭙﺮﺳﻴﺪ،  ﻛﻪ آﻳﺎ اﻳﻦ ﺳﻬﻢ ﻣﻲ ﺳ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﺎﻻﺗﺮ رود؟  اﻳﻦ ﻣﻲ ﻮال ﺷﻤﺎ را ﮔﻤﺮاه  ﻛﻨﺪ .درﺣﺎﻟﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻛﻪ   ﮔﺬار ﺑﺎﻳﺪ ﺑﺎ ﺑﺮرﺳﻲ وﺿﻌﻴﺖ ﺷﺮﻛﺖ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪ آن اﻗﺪام ﻛﻨﺪ .
 دﻳﺪ ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ :
 ﺳﻮدﻫﺎی ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت اﻏﻠﺐ ﺑﺎﻋﺚ ﮔﻤﺮاﻫﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران ﺟﺪﻳﺪ ﻣﻲ ﺷﻮد و داﺷﺘﻦ دﻳﺪ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﺑﺮای ﻳﻚ   ﮔﺬار ﺿﺮوری اﺳﺖ . اﻳﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﻲ ﻧﻴ ﻧﻤﻲ ،  ﺴﺖ ﻛﻪ ﺧﺮﻳﺪ و ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﻛﺴﺐ ﺳﻮد ﺷﻮد،  وﻟﻲ ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﻛﻪ ﻗﺒﻼ اﺷﺎره ﺷﺪ   در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم و ﻣﺒﺎدﻟﻪ در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم روش ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻫﺎی ﻣﺘﻔﺎوﺗﻲ ﺑﺮای ﻛﺴﺐ ﺳﻮد  . ﻣﺒﺎدﻟﻪ ﻧﻴﺎز ﺑﻪ ﭘﺬﻳﺮی رﻳﺴﻚ دارد ﺑﺎﻻ  . در ﻧﻈﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ اﻳﻦ ﻣﺒﺎدﻻت ﻧﻴﺎز ﺑﻪ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﻲ، داﻧﺶ و رﻳﺴﻚ دارد ﭘﺬﻳﺮی ﺑﺎﻻ  .  در ﻧﻈﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﻛﻪ در ﻫﻤﻪ ﻣﻮارد ﻓﻮق اﺳﺘﺜﻨﺎﻫﺎﻳﻲ وﺟﻮد دارد .ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻣﻤﻜﻦ اﺳﺖ ﻳﻚ   ﮔﺬار ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺷﺮاﻳﻂ، در ﺟﻬﺖ ﻋﻜﺲ ﺑﺮﺧﻲ از ﻣﻮارد ﻓﻮق ﻋﻤﻞ ﻛﻨﺪ، وﻟﻲ اﻣﻴﺪ اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺗﻮﺻﻴﻪ ﻫﺎی ﻓﻮق در ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﻴﺮی   ﮔﺬاران در ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم ﻣﻔﻴﺪ ﺑﺎﺷﺪ. در ﻫﺮ ﺻﻮرت ﭘﻴﺶ ﺑﺮای ارزﺷﻴﺎﺑﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم آﮔﺎﻫﻲ از  ﺷﺮﻛﺖ ﺑﻴﻨﻲ ﺳﻮدﻫﺎی آﻳﻨﺪه  ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺎ ﺑﺮای   ﮔﺬاران و ﺗﺤﻠﻴﻠﮕﺮان ﻣﺎﻟﻲ ﻻزم ﻣﻲ ﺑﺎﺷﺪ .ﺷﺮﻛﺖ ﻧﻪ ﺗﻨﻬﺎ اﻃﻼع ﻗﺒﻠﻲ از روﻧﺪ ﻣﻌﻤﻮﻟﻲ ﺳﻮد  ﺷﺮﻛﺖ    ﺑﻠﻜﻪ اﻃﻼع ﻗﺒﻠﻲ از ﺳﻮدﻫﺎی ﻏﻴﺮﻣﻨﺘﻈﺮه ، ﻫﺎ ﻫﺎ در ﭘﻴﺶ ﻗﻴﻤﺖ ﺑﻴﻨﻲ اﻓﺰاﻳﺶ ﻳﺎ ﻛﺎﻫﺶ  ﻣﻮﺛﺮﻧﺪ ﻫﺎ .  ﭼﻮن راﺑ ﺷﺮﻛﺖ ﻄﻪ ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ و ﻣﺤﺴﻮﺳﻲ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم و ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺳﻮد  ﭘﻴﺶ    ﺑﺮای، ﻫﺎ ﻣﻮﺟﻮد اﺳﺖ ﺑﻴﻨﻲ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎم ﻳﻚ ﺷﺮﻛﺖ ﻣﻲ ﺷﺮﻛﺖ ﺗﻮان ﻋﻮاﻣﻠﻲ را ﻛﻪ ﺑﺮ ﺳﻮد آن ﺷﺮﻛﺖ اﺛﺮ دارﻧﺪ،  در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ و ﺳﻮد  ﭘﻴﺶ ﻫﺎ را  ﻧﻤﻮد ﺑﻴﻨﻲ  . ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﻮﺛﺮ در ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم را ﻣﻲ ﻫ ﺗﻮان ﺑﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺮای  ﺮ ﺳﻬﻢ، ﻧﺴﺒﺖ ﺳﻮد ﺑﻪ ﻓﺮوش)ﺳﻮد ﺣﺎﺷﻴﻪ  ( و ﻧﺴﺒﺖ ﻓﺮوش ﺑﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺗﻔﻜﻴﻚ ﻧﻤﻮد.         

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  58 ﻧﻘﺶ اﻃﻼﻋﺎت ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ در ﺑﺎزار   ﺑﺮای ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی  ﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی ﻧﻴﺎز ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺘﻮان ﺑﺎ ﻛﻤﻚ آﻧﻬﺎ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﻮﺟﻮد و در دﺳﺘﺮس را ﺑﻪ ﻧﺤﻮی ﻣﻄﻠﻮب ﺗﺨﺼﻴﺺ داد .ﮔﻴﺮی ﻳﻜﻲ از ﻣﻬﻤﺘﺮﻳﻦ ﻋﻮاﻣﻞ در ﺗﺼﻤﻴﻢ   ﺻﺤﻴﺢ، اﻃﻼﻋﺎت ﻣﻨﺎﺳﺐ و ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎ ﻣﻮﺿﻮع ﺗﺼﻤﻴﻢ اﺳﺖ ﻧﺸﻮﻧﺪ ، ﻛﻪ اﮔﺮ ﺑﻪ درﺳﺘﻲ ﻓﺮاﻫﻢ و ﭘﺮدازش  داﺷﺖ ، اﺛﺮات ﻣﻨﻔﻲ ﺑﺮای ﻓﺮد ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﻧﺪه در ﭘﻲ ﺧﻮاﻫﺪ  . از ﺳﻮی دﻳﮕﺮ، ﻧﻮع و ﭼﮕﻮﻧﮕﻲ دﺳﺘﻴﺎﺑﻲ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﻧﻴﺰ ﺣﺎﺋﺰ اﻫﻤﻴﺖ اﺳﺖ . در ﺻﻮرﺗﻴﻜﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﻮرد ﻧﻴﺎز ﺑﻪ ﺻﻮرﺗﻲ ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن در  ﺑﻴﻦ اﻓﺮاد ﺗﻮزﻳﻊ ﺷﻮد)ﮔﻴﺮد اﻧﺘﻘﺎل اﻃﻼﻋﺎت ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﺎﺑﺮاﺑﺮ ﺑﻴﻦ ﻣﺮدم ﺻﻮرت (ﻣﻲ ،  ﺗﻮاﻧﺪ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﻣﺘﻔﺎوﺗﻲ را ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻣﻮﺿﻮﻋﻲ واﺣﺪ ﺳﺒﺐ ﺷﻮد . ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ، ﻗﺒﻞ از اﻳﻨﻜﻪ ﺧﻮد اﻃﻼﻋﺎت ﺑﺮای ﻓﺮد ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮﻧﺪه ﻣﻬﻢ ﺑﺎﺷﺪ، اﻳﻦ ﻛﻴﻔﻴﺖ ﺗﻮزﻳﻊ زﻣﺎﻧﻲ اﻃﻼﻋﺎت اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﺻﻮرت دﻗﻴﻖ ﻣﻮرد ا ﮔﻴﺮد رزﻳﺎﺑﻲ ﻗﺮار  . در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ، ﭘﺎﻳﻪ اوﻟﻴﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت را وﺟﻮد اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺮﺗﺒﻂ، ﺷﻜﻞ ﻣﻲ  دﻫﺪ و  از اﻳﻦ رو اﺳﺖ ﻛﻪ اﻃﻼﻋﺎت را ﻣﻲ ﮔﺮاﻧﺒﻬﺎﺗﺮﻳﻦ داراﻳﻲ در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  داﻧﻨﺪ . ﻣﻌﻤﻮﻻ زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﺗﺎزه ﺷﺮﻛﺖ ای از وﺿﻌﻴﺖ  ﻣﻲ ﻫﺎ در ﺑﺎزار ﻣﻨﺘﺸﺮ  ﺳﻮی ﺷﻮد، اﻳﻦ اﻃﻼﻋﺎت از   ﺗﺤﻠﻴﻠﮕﺮان، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران و ﺳﺎﻳﺮ اﺳﺘﻔﺎده  ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن ﻣﻮرد ﺗﺠﺰﻳﻪ و ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ و ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی آن، ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪ و ﻳﺎ ﻓﺮوش ﺳﻬﺎم ﺻﻮرت ﻣﻲ ﭘﺬﻳﺮد .اﺳﺘﻔﺎده اﻳﻦ اﻃﻼﻋﺎت و ﻧﺤﻮه واﻛﻨﺶ ﺑﻪ آﻧﻬﺎ ﺑﺮ رﻓﺘﺎر   ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن، ﺑﻪ ﺧﺼﻮص ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ و ﺑﺎﻟﻘﻮه ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬاﺷﺘﻪ و ﻣﻲ ﺑﺎﻋﺚ اﻓﺰاﻳﺶ و ﻳﺎ ﻛﺎﻫﺶ ﻗﻴﻤﺖ و ﺣﺠﻢ ﻣﺒﺎدﻻت ﺳﻬﺎم  ﺷﻮد . زﻳﺮا ﻧﺤﻮه ﺑﺮﺧﻮرد اﻓﺮاد ﺑﺎ اﻃﻼﻋﺎت ﺟﺪﻳﺪ، ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﻗﻴﻤﺖ ﻣﻲ ﻫﺎ را ﺷﻜﻞ  دﻫﺪ . ﺑﻨﺎﺑﺮ اﻳﻦ، در ﺻﻮرت اﻧﺘﺸﺎر ﻣﺤﺮﻣﺎﻧﻪ و ﻧﺎﻫﻤﮕﻮن اﻃﻼﻋﺎت، واﻛﻨﺶ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺎی ﻣﺘﻔﺎوﺗﻲ را از ﺳﻮی   ﮔﺬاران در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺷﺎﻫﺪ ﻣﻲ ﺑﺎﺷﻴﻢ ،  ﻛﻪ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻳﻦ اﻣﺮ  ﻛﻨﻨﺪه ﻫﺎی ﻧﺎدرﺳﺖ وﮔﻤﺮاه  داﺷﺖ ای را از وﺿﻌﻴﺖ ﺟﺎری ﺑﺎزار ﺑﻪ ﻫﻤﺮاه ﺧﻮاﻫﺪ .  آﻧﭽﻪ در ﺑﺎزارﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﻣﻮرد ﺗﻮﺟﻪ ﻗﺮار ﮔﻴﺮد اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺴﻴﺎری از اﻓﺮادی ﻛﻪ  ﻣﻲ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاری   ﻛﻨﻨﺪ، ﻣﺮدم ﻋﺎدی ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻛﻪ ﺗﻨﻬﺎ راه دﺳﺘﺮﺳﻲ آﻧﻬﺎ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﻣﻬﻢ ﺷﺮﻛﺖ اﻃﻼﻋﻴﻪ ﻫﺎ،  ﻣﻲ ﻫﺎﻳﻲ  ﺷﺮﻛﺖ ﺑﺎﺷﺪ ﻛﻪ از ﺟﺎﻧﺐ   ﻫﺎ  در ﻗﺎﻟﺐ ﮔﺰارش ﺻﻮرت ﻫﺎی ﺣﺴﺎﺑﺪاری و  ﻣﻲ ﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﻣﻨﺘﺸﺮ  ﺷﻮد . اﮔﺮﭼﻪ، ﻫﺪف ﻧﻬﺎﻳﻲ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻧﻴﺰ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻧﻴﺎزﻫﺎی اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ اﺳﺘﻔﺎده اﺳﺖ ﻛﻨﻨﺪﮔﺎن از ﺧﺪﻣﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری  .  ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ اﻳﻨﻜﻪ در ﺑﻨﺪ اول ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ ﻧﻈﺮی و ﮔﺰارﺷﮕﺮی ﻣﺎﻟﻲ اﺳﺘﺎ ﻧﺪارد ﺣﺴﺎﺑﺪاری اﻳﺮان، ﻫﺪف اﺻﻠﻲ از اراﺋﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻛﻤﻚ ﺑﻪ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﮔﻴﺮی ﻣﻲ ﻫﺎی اﻗﺘﺼﺎدی اﻓﺮاد اﺳﺖ، ﺧﻮد  ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻮاﻧﺪ ﮔﻮﻳﺎی اﻫﻤﻴﺖ اﻳﻦ اﻣﺮ  . ﺑﺎﻳﺪ ﺗﻮﺟﻪ داﺷﺖ در ﺷﺮاﻳﻄﻲ ﻛﻪ دﺳﺘﻴﺎﺑﻲ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎت ﭘﺮﻫﺰﻳﻨﻪ ﺑﺎﺷﺪ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران ﻣﺠﺒﻮرﻧﺪ از ﻃﺮﻳﻖ ﺑﺮآوردﻫﺎی ذﻫﻨﻲ، ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺧﻮ ﻫﺎی  د را درﺑﺎره ﺳﻮد دﻫﻲ آﺗﻲ ﺷﺮﻛﺖ، ﺟﺮﻳﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی و ...دﻫﻨﺪ ﺷﻜﻞ . در ﻧﺘﻴﺠﻪ، اﻓﺮادی ﻛﻪ از ﻧﻈﺮ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺳﺎﻳﺮﻳﻦ در ﻣﻮﻗﻌﻴﺖ ﺑﻬﺘﺮی ﻗﺮار داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ، ﻗﺎدر ﺑﻪ ﺑﺮآوردﻫﺎی ﺑﻬﺘﺮی ﻧﻴﺰ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد و ﺑﻪ دﻟﻴﻞ اﻳﻦ ﻣﻮﻗﻌﻴﺖ اﻃﻼﻋﺎﺗﻲ، ﺑﺮ ﻋﺮﺿﻪ و ﺗﻘﺎﺿﺎی ﺑﺎزار ﺗﺎﺛﻴﺮ ﮔﺬاﺷﺘﻪ و ﻧﻮﺳﺎﻧ ﻗﻴﻤﺖ ﺎت   ﻫﺎی ﺳﻬﺎم را ﻣﻨﺠﺮ ﻣﻲ ﺷﻮﻧﺪ . ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺗﺤﻘﻴﻘﺎﺗﻲ ﻛﻪ  دﻳﺎﻣﻮﻧﺪ و ورﭼﻴﺎ  داده 1991 در ﺳﺎل   ، اﻧﺠﺎم  اﻧﺪ زﻣﺎﻧﻲ ﻛﻪ اﻧﺘﻘﺎل اﻃﻼﻋﺎت ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺘﻲ ﺧﺎص ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻧﺎﺑﺮاﺑﺮ ﺑﻴﻦ ﻣﺮدم ﺻﻮرت ﮔﻴﺮد، ارزش ذاﺗﻲ آن ﺳﻬﻢ ﺑﺎ ارزﺷﻲ ﻛﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬاران در ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺮای ﺳﻬﺎم ﻣﻲ ﻣﻮرد ﻧﻈﺮ ﻗﺎﺋﻞ  ﺑﻮد ﺷﻮﻧﺪ ﻣﺘﻔﺎوت ﺧﻮاﻫﺪ  . درﻧﺘﻴﺠﻪ، ارزش واﻗﻌﻲ ﺳﻬﺎم ﺷﺮﻛﺖ داﺷﺖ ﻫﺎ ﺑﺎ ارزش ﻣﻮرد اﻧﺘﻈﺎر ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﺗﻔﺎوت ﺧﻮاﻫﺪ . ﺑﻨﺎﺑﺮاﻳﻦ، اﻃﻼﻋﺎت  در ﺑﺎزارﻫﺎی ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﻧﺤﻮی ﺑﺎﺷﺪ  ﻛﻪ ﺗﻤﺎﻣﻲ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ  ﮔﺬاران  اﻣﻜﺎن دﺳﺘﺮﺳﻲ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎت را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ . ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻣ ﻓﻮق ﻣﻲ ، ﻄﺎﻟﺐ    ، ﺗﻮان ﺑﻴﺎن ﻧﻤﻮد ﻛﻪ در ﺻﻮرت ﻧﺒﻮد ﺳﺎﺧﺘﺎری ﻣﻨﺎﺳﺐ ﺑﺮای اراﺋﻪ و اﻓﺸﺎی  اﻃﻼﻋﺎت در ﺑﺎزارﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ، ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻫﺎی اﻓﺮاد ﻋﺎدی ﻛﻪ در اﻳﻦ ﺑﺎزارﻫﺎ اﻗﺪام ﺑﻪ  ﻣﻲ ﮔﺬاری   ﻛﻨﻨﺪ ﻫﻤﻮاره ﻣﻮرد ﻣﺨﺎﻃﺮه ﻗﺮار ﺧﻮاﻫﺪ ﮔﺮﻓﺖ  ﻣﻲ ، ﻛﻪ ﺑﻪ ﻧﻈﺮ  ﺳﺮ رﺳﺪ اﻳﻦ ﻣﻮﺿﻮع در ﻗﺎﻧﻮن ﺟﺪﻳﺪ ﺷﺪ ، ﻣﺎﻳﻪ ﺑﻪ اﻳﻦ ﻣﺴﺎﻟﻪ ﺗﻮﺟﻪ ﺟﺪی ه اﺳﺖ   ﺗﺎ اﻃﻼﻋﺎت ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺘﻘﺎرن ﻣﻨﺘﺸﺮ ﺷﻮد. 

 
 آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس آﻣﻮزش ﮔﺎم ﺑﻪ ﮔﺎم ﺑﻮرس  59
  www.sarmaye.com www.iran-invest.org  www.sahmiran.com  www.tadbirpardaz.com www.irtahlil.com www
  
آدرس ﺳﺎﻳﺖ ﻫﺎی اﻳﻨﺘﺮﻧﺘﻲ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎ ﺑﻮرس ﺑﻬﺎدار اوراق      www.sena.ir www.seo.ir www.irbourse.com    www.tse.ir www.payam.tse.or.ir www.mofidbourse.com www.abanbroker.com www.parseportfolio.com www.parsatinegar.com www.portfolio.com www.irbourseregions.com   www.talarebourse.com www.aryasahm .com  www.rahbordinvestment.com  www.sarmayegozary.com  .tehranabc.com www.tehranabc.net www.iranstoxx.com www.bmibourse.com www.ibi.ac.ir  ww